treasuries

Доходность казначейских облигаций выросла в среду, подняв двухлетние облигации до самого высокого уровня с марта, поскольку трейдеры еще больше снизили ставки на то, что Федеральная резервная система снизит процентную ставку более чем один раз к концу года.

Доходность выросла на пять-шесть базисных пунктов по срокам погашения до самого высокого уровня за несколько недель, а двухлетние облигации достигли 4,05%. Будучи более чувствительной, чем доходность по более длительным срокам погашения, к ожиданиям ФРС, двухлетняя доходность выросла примерно на 15 базисных пунктов на этой неделе. TD Securities присоединилась к нескольким другим банкам Уолл-стрит, прогнозируя, что ФРС снизит ставки позже, чем предполагалось ранее.

www.bloomberg.com/news/articles/2025-05-14/treasuries-slip-again-as-traders-trim-back-bets-on-fed-rate-cuts

Финансовыке советники обычно не рекомендуют держать деньги в кэше из-за «торможения» доходности портфеля. Но в нынешней неопределенной обстановке инвесторам в инструменты с фиксированным доходом, возможно, стоит рассмотреть возможность сделать именно это, рассуждает обозреватель Reuters Марти Фридсон.

Дежурный аналитик Mind Money Сергей Кирюшатов: «Хотя американские индексы инвестиционного уровня и высокодоходности восстановили большую часть стоимости, утраченной после объявления президента Дональда Трампа о тарифах 2 апреля, вероятность сбоев на рынке остается высокой. Пока не понятно, сигнализирует ли недавнее ралли о реальном ослаблении давления или это просто временное затишье перед дальнейшими экономическими бурями».

Как комментирует Марти Фридсон, одним из главных возражений против хранения «слишком большого» количества наличных денег являются потери потенциального дохода, но в силу вышесказанного сегодня это уже не так важно.

«Давайте сравним доходность трехмесячных казначейских векселей (денежный эквивалент) и 10-летних казначейских облигаций, — предлагает обозреватель Reuters.

Дежурный аналитик Mind Money Тимофей Крупенков: «Доходность 10-летних облигаций завершила рабочую неделю на уровне 4,37%, 2-летние облигации закрылись на уровне 3,88%, а 30-летние — на уровне 4,83%».

Ежедневная доходность нескольких казначейских облигаций, начиная с докризисных пиков фондового рынка, а также ставка по федеральным фондам (FFR) с 2007 года:

Максимумы и минимумы доходности и ставки по федеральным фондам (FFR) с 2007 года:

.

«Хотя казначейские облигации в прошлом месяце пережили кратковременный всплеск волатильности после введения администрацией Трампа пошлин, включая резкий рост долгосрочной доходности и нарушение спредов 30-летних свопов, рынок объемом $29 трлн выдержал все испытания», — рассуждают обозреватель Reuters Джейми Макгивер.

Действительно, размещение фьючерсов на казначейские облигации без лишней шумихи выросло в последние недели и сейчас по двух-, пяти- и десятилетним контрактам близко к рекордному совокупному пику. Например, в пятилетнем пространстве как «длинные», так и «короткие» позиции никогда не были выше.

Аналитик Mind Money Игорь Юров: «Рынок фьючерсов на трежеря — это место, где хедж-фонды ведут базовую торговлю, арбитраж, приносящий прибыль за счет ставок с высоким уровнем заемных средств на незначительных разницах между ценой наличных облигаций и фьючерсов. Безусловно, обвал этого ресурса чреват паникой на всем глобальном финансовом рынке. Но до такого сценария далеко».

Fitch Ratings пересмотрело прогноз на 2025 год для глобального долгового рынка с нейтрального на ухудшающийся. Это изменение отражает более слабые макроэкономические перспективы и значительную неопределенность из-за продолжающейся торговой войны.

Поскольку цены на импорт должны резко вырасти, Fitch ожидает, что Федеральная резервная система подождет со снижение ставки до четвертого квартала. Пока же ухудшение настроений на рынке привело к сокращению с начала апреля эмиссий традиционных облигаций и высокодоходных (HY) облигаций. Премии за риск выросли как в США, так и в Европе, что усугубило финансовую напряженность.

Fitch: «Мы ожидаем, что более высокие пошлины США поставят под угрозу рост выручки и прибыльность большинства корпоративных секторов во всем мире. Fitch недавно пересмотрело прогнозы для мирового автомобильного сектора и сектора розничной торговли США с «нейтральных» на «ухудшающиеся». Мы также рассматриваем технологический, жилищно-строительный и игровой секторы США, как уязвимые для повышения тарифов и потенциальных ответных мер со стороны торговых партнеров».