Миг Дикого Запада. Америка, как тебе не стыдно за трежеря?

Власти США продолжают после драки размахивать кулаками. «Дескать, незначительные изменения в кредитном рейтинге США не особенно существенны, пока реальный дефолт США остается маловероятным. Не существует достаточно большой и ликвидной глобальной сберегательной альтернативы казначейским облигациям, а строгие требования AAA среди крупных институциональных инвесторов в значительной степени ушли в прошлое», — цитирует официальную позицию Белого Дома Reuters.

Да и рынок отреагировал с прохладцей. Доходность 30-летних казначейских облигаций в понедельник ненадолго превысила 5% и достигла самого высокого уровня с 2023 года, правда, затем быстро скомкала движение.

Но все не столь просто. Например, использующая в качестве входных данных цены на дефолтные свопы, модель Capital IQ компании S&P Global понижает суверенный кредитный рейтинг США уже на 6 ступеней по сравнению с его текущим уровнем — вплоть до BBB+. То есть, еле-еле показывается инвестиционный уровень, не говоря уже об AAA.

Ущерб кредитному качеству реален и регулярно подчеркивается всеми основными рейтинговыми компаниями. Статус американских облигаций как безопасного убежища оказался под вопросом в прошлом месяце на фоне опасений по поводу оттока капитала с рынков США. И апрельская распродажа казначейских облигаций сопровождалась падением акций и доллара.

Этим летом, скорее всего, снова вспыхнут дебаты о потолке долга, поскольку в августе у правительства закончатся средства. Напомним, правительство США достигло установленного законом лимита заимствований в январе и с тех пор прибегает к «чрезвычайным мерам». Но в отличие от многих предыдущих противостояний, эта версия повторяющейся фискальной драмы происходит в крайне деликатный момент.

Дежурный аналитик Mind Money Тимофей Крупенков: «Естественно, это лишний раз испортит настроение заграничным владельцам казначейских облигаций США, которые на сегодня держат около 30% всего рынка, то есть вложились приблизительно на $7,2 трлн. Теперь можно ждать следующую волну оттока, и сокращение участия в аукционах. По 30-летним облигациям это уже заметно».

Последние данные Министерства финансов за март также показывают, что характер иностранных активов меняется. Например, держатели казначейских облигаций, зарегистрированные в Великобритании (часто представляющие собой доверенное лицо относительно спекулятивных участников хедж-фондов), обгоняют китайских держателей и становятся второй по величине группой.