Reuters: «Экономика еврозоны будет расти медленнее в этом и следующем году из-за торговой войны, начатой Соединенными Штатами, и неопределенности относительно того, когда и как она закончится, заявила в понедельник Европейская комиссия».

В прогнозе для 27 стран Европейского союза и 20 стран, использующих евро, исполнительный орган ЕС заявил, что валовой внутренний продукт еврозоны вырастет в этом году на 0,9%, вместо 1,3%, как ожидалось в ноябре прошлого года. В 2026 году рост экономики еврозоны должен ускориться до 1,4%, однако это все равно будет ниже 1,6%, которые Комиссия ожидала шесть месяцев назад.

Комиссия заявила, что уровень безработицы в еврозоне продолжит снижаться и достигнет 6,1% в 2026 году, а потребительская инфляция должна замедлиться до 2,1% в этом году и до 1,7% в 2026 году по сравнению с 2,4% в 2024-м.

Однако ситуация с государственными финансами в еврозоне несколько ухудшится: совокупный дефицит бюджета в этом году увеличится до 3,2% ВВП с 3,1% в прошлом году и вырастет до 3,3% в 2026 году.

Европейский бизнес заворожено наблюдает, как деньги внешних инвесторов покидают США и потирает ладошки в надежде, что часть этого потока перенаправится в Европу. Однако, пишет Reuters, в минувшем году прямые иностранные инвестиции в Европу сократились (второй год подряд), достигнув самого низкого уровня за последние девять лет. Так что надежды запросто так и останутся надеждами.

Дежурный аналитик Mind Money Игорь Юров: «В 2024 году прямые иностранные инвестиции в Европу сократились на 5%, при этом в Германии число проектов сократилось на 17% из-за продолжающейся экономической и политической нестабильности, хотя число рабочих мест там увеличилось на 35%. Из-за улучшения экономических условий в США, которые конкурируют с Европой за инвестиции, количество проектов, анонсированных американскими инвесторами в Европе, сократилось на 11% по сравнению с 2023 годом и на 24% по сравнению с 2022 годом».

Тем временем инвестиционные тенденции в Европе подчеркивают растущий сдвиг в сторону внутриевропейских потоков капитала. Исследование бизнес-института EY показало, что с 2015 года доля инвестиций, исходящих из Европы, увеличилась на 5 процентных пунктов.

Инфляция в 20 странах, входящих в зону евро, по итогам апреля составила 2,2%, что выше консенсус прогноза экономистов, опрошенных агентством Reuters, (2,1%). При этом цены на продукты питания и энергоносители подскочили с 2,4% до 2,7%, что выше ожиданий в 2,5%, что свидетельствует о том, что внутреннее ценовое давление выше, чем предполагалось.

Аналитик Mind Money Тимофей Крупенков: «Цены в еврозоне в апреле выросли больше, чем ожидалось, а базовое ценовое давление усилилось. Эта неприятная тенденция, как ожидается, все еще не помешает очередному снижению процентных ставок с целью защитить экономику от последствий глобальной торговой войны».

Политики через публичные выступления начали готовить почву для восьмого снижения ставки ЕЦБ за 13 месяцев. Если ранее ЕЦБ ожидал, что инфляция вернется к целевому показателю только в 2026 году, то теперь политики говорят, что целевой показатель по сути достигнут.

Это происходит потому, что торговые распри замедляют экономический рост и ограничивают инвестиции, и это уже привело к снижению цен на энергоносители и укреплению евро, что сделало импорт более дешевым. Более того, многие опасаются, что Китай может начать сбрасывать излишки своей продукции в Европу, учитывая его ограниченный доступ в США. Местные производители не рады.

Fitch Ratings выступил с прогнозом, что увеличение расходов на оборону в Центральной и Восточной Европе (ЦВЕ) само по себе окажет немедленное давление на суверенные рейтинги. Размер и темпы роста данных расходов. Но их влияние на потребности региона в финансировании и долговые траектории являются умеренными по сравнению с пандемией и энергетическим шоком 2022 года.

Правительства региона уже увеличили военные расходы с 2021 года. При этом большинство из них достигли целевого показателя НАТО в 2% от ВВП в 2024 году. Польша, Эстония и Латвия превысили этот показатель, потратив более 3% ВВП. Fitch предполагает, что Эстония, Латвия, Литва и Польша достигнут «высокого» уровня расходов на оборону (5% ВВП) к 2029 году в ответ на геополитические события, а другие страны региона достигнут «среднего» уровня в 3%.

«Увеличение расходов на оборону может постепенно стимулировать экономический рост в среднесрочной перспективе, хотя мы ожидаем, что такое влияние не приобретет значительных масштабов, — считают эксперты Fitch Ratings. – В любом случае, рассматриваемый положительный эффект вряд ли уравновесит проблемы, связанные с более слабым ростом ЕС и тарифными конфликтами».

Европейские управляющие компании пересматривают отношение к инвестированию в оборону. Да, в соответствии с правилами Европейского Союза ряд фондов, отнесенных к категории «устойчиво инвестирующих» (ESG-повестка) обязаны гарантировать, что их инвестиции «не нанесут существенного вреда». Но уже инвесторы в эти фонды и ряд политиков начали требовать ослабить ограничения и помочь профинансировать гонку по перевооружению в Европе.

Как напоминает глава Mind Money Юлия Хандошко, Генеральная Ассамблея ООН 25 сентября 2015 года приняла резолюцию «Преобразование нашего мира: Повестка дня в области устойчивого развития на период до 2030 года». Тогда Майкл Блумберг организовал TCFD – группу по вопросам финансовой информации, связанной с изменением климата, при Совете по финансовой стабильности. TCFD разрабатывает соответствующие рекомендации, которые из добровольных все последние годы плавно превращались в обязательные. Например, в 2021 году добавилась Целевая группа по раскрытию финансовой информации, связанной с природой (TNFD)…И 15 марта 2024 года Совет ЕС наконец проголосовал за принятие Директивы о комплексной проверке в области устойчивого развития (CSDDD или CS3D).