Аналитик Mind Money Тимофей Крупенков: «У инвесторов теплилась надежда, что ФРС окажет помощь рынку, но председатель Джей Пауэлл ясно дал понять, что в ближайшее время этого не произойдет. Выступая вчера поздно вечером в Чикаго, Пауэлл предположил, что центральный банк отложит решение на длительный период, чтобы снизить инфляционные ожидания».

«Тарифы, скорее всего, вызовут, по крайней мере, временный рост инфляции, — сказал глава ФРС — Инфляционные последствия также могут быть более стойкими».

При этом опрос потребителей, проведенный ФРС Нью-Йорка в марте, показал, что годовой прогноз инфляции подскочил до 3,6% впервые за 18 месяцев. Согласно последнему аналогичному опросу, проведенному Мичиганским университетом в апреле, годовой прогноз инфляции вырос до 6,7%, что является самым высоким показателем с 1981 года.

В рамках мировой рецессии рано или поздно Россию догонит обвал цен и, соответственно, некоторый дефицит бюджета.

Гендиректор Mind Money Юлия Хандошко: «Есть вероятность, что этот обвал цен будет сопряжен с тем фактом, что наши китайские, индийские, даже европейские партнеры столкнутся с перетоваркой. И, соответственно, сделка России по продаже нефти будет автоматически обозначать покупку товаров страны, в которую нефть продается. По примеру того, как было с Индией, когда полбеды было продать что-то за рубли, а потом полбеды — забрать на эти рубли товары».

Возможна ситуация, когда на девальвационный процесс наложится обратный поток товаров, которые в Россию будут поставляться с некоторым дисконтом.

Юлия Хандошко:«Проще говоря, если американцы вводят 145% пошлину против Китая, это значит, что Китаю проще продать нам нечто с 25% пошлиной, чем и продавать американцам с 145%. А если китайцы купят нашу нефть с 20% дисконтом и продадут нам вещи с 25%, то останутся еще и в плюсе».

Что стоит за введением американским президентом автопошлин, объясняет гендиректор Mind Money Юлия Хандошко

Трамп-пошлины на автомобили. Куда все катится?

Юлия Хандошко: «Напомним, что предыдущие пошлины, которые вводил Трамп на соседей, например, в январе на Колумбию, были отменены так же оперативно, как и введены. И являлись всего лишь элементом давления, а не долгосрочным замыслом».

И пока мировые автопроизводители не поверят, что санкции введены надолго, никакой реакции кроме краткосрочного падения котировок на пару, или пусть даже на десяток процентов, не предвидится.

Юлия Хандошко: «Мы не сомневаемся, что демарш президента США даст дополнительную волатильность. Но чтобы кто-то начел демонтировать завод в далекой стране и покупать гектары под строительство в США, нужно очень испугаться. А чтобы испугаться – сначала поверить президенту с репутацией человека, который только угрожает. При том что Трамп, не смущаясь сегодня говорит одно, а завтра прямо противоположное».

В условиях торговой войны компаниям будет сложно планировать долгосрочные инвестиции.

Трамп обозначил 10% базовый тариф на импорт из всех стран и более высокие тарифные ставки для десятков стран, имеющих профицит в торговле с США, включая Китай (34%), ЕС (20%) и Японию (24%). Плюс 25% тариф на все иностранные автомобили.

Теперь ждем контрмеры, поскольку страны выстраиваются в очередь, чтобы бросить вызов новому мировому порядку Трампа. Например, президент Европейской комиссии Урсула фон дер Ляйен пообещала принять ответные меры в случае провала переговоров.

Как известно студентам-историкам, именно тарифы Смута-Хоули в США в начале 1930-х годов привели к «великой депрессии».

Доля США в мировом объеме новых проектов, реализуемых на основе привлекаемых прямых иностранных инвестиций (ПИИ, FDI), за период с декабря 2023 года по ноябрь 2024 года достигла рекордных 14,3%. Напомним, в 2023 году этот показатель составлял 11,6%. «Между тем, крупные европейские страны испытывают нехватку инвестиций и, похоже, отстают. В связи с этим возникает вопрос: изменят ли тарифы Трампа ситуацию и что будет делать Европа, чтобы оставаться конкурентоспособной?», — в публикации World Financial Review рассказывает СЕО Mind Money (ex «Церих») Юлия Хандошко.

Американская мечта

Новый раунд притока инвестиций в США начался с важного события как в экономике, так и в политике — инаугурации Трампа. Сейчас его второй президентский срок отмечен большим количеством провокационных заявлений и действий.Например, он существенно повысил тарифы на алюминий до 25% с 10%, стремясь укрепить национальное производство. А на очереди еще ряд повышений. И поскольку тарифы удорожают импорт товаров в Соединенные Штаты, это создает стимулы для переноса производства внутри страны. Это означает, что инвестиции в производство в США станут еще более привлекательными и, следовательно, прибыльными.

Аналитики пересматривают прежние прогнозы снижения доходности казначейских облигаций США, исходя из того, что угроза роста инфляции, связанная с раздутыми тарифами, может еще больше затормозить снижение ставок ФРС. Это не в Mind Money придумали, это следует из опроса Reuters.

Продолжающийся рост экономических показателей США и настойчивые заявления ФРС о том, что она «не спешит» далее снижать ставки, привели к тому, что фьючерсы на процентные ставки полностью заложили в цены еще одно снижение в этом году. А министр финансов Скотт Бессент в интервью на прошлой неделе заявил, что Белый дом сосредоточен на сохранении низкой доходности 10-летних казначейских облигаций, а не на том, чтобы уговаривать ФРС снизить процентные ставки.

Расплывчатые заявления Трампа, дескать, отчеты о выплатах по долговым обязательствам Казначейства «крайне мошеннические», встревожили инвесторов, хотя эти замечания пока не оказали существенного влияния на цены и доходность.

В общем 16 из 21 респондентов, опрошенных агентством Reuters заявили, что наибольший риск для их трехмесячных ожиданий представляет собой параметр доходности, которая изменяется обратно пропорционально ценам, превышая их, а не падая. А непредсказуемая политика Трампа, особенно в отношении пошлин, усиливают этот риск.

Президент США подписал указ о введении пошлин в 25% на ввозимые сталь и алюминий. Крупнейшим поставщиком стали в США является Канада, за ней следуют Бразилия, Мексика, Южная Корея и Вьетнам.

Пошлины для Мексики будут иметь весьма неприятные последствия для мировых автопроизводителей из-за большого экспорта автомобилей, произведенных в этой стране, Ужесточение пошлин против Китая, вероятно, окажут ограниченное влияние на сектор из-за трансформации цепочек поставок страны в предыдущие годы.

Honda, General Motors, Nissan и Stellantis имеют максимальную незащищенность перед тарифам США из-за высокой доли автомобилей, импортируемых в США из Мексики и Канады.