treasuries

В последнее время все чаще звучат прогнозы (последний я читал у #Кийосаки) о грядущем обесценивании доллара, гиперинфляции, взлёте биткоина и золота.

В качестве триггера многие указывают на слабый спрос на казначейские облигации США 🇺🇸, который толкает вверх доходность госдолга. Это, в свою очередь, снижает привлекательность фондового рынка 📉 и может заставить #ФРС «включить печатный станок» для выплаты процентов, что спровоцирует инфляцию.

Логично? Да ✅ — если рассматривать это как пример «идеальной» экономики, где все участники действуют рационально и нет скрытых мотивов. Но реальность сложнее.

🔍 Разберем по пунктам:
🎯 Цели трампистов:
• Снизить госдолг и стоимость его обслуживания.
• Требуют от ФРС снизить ставки 📉, запустить печатный станок, разогнать инфляцию 🔥 — чтобы «сжечь» реальную стоимость долга.
• Потенциальные действия: эскалация конфликтов на Ближнем Востоке 🌍💣 и с Китаем 🇨🇳, чтобы остановить отток капитала в эти регионы. В условиях кризиса инвесторы бегут в доллар и гособлигации США.

( Читать дальше )

Китай вышел из ТОП-2 держателей госдолга США: тренд усиливается

Минфин США опубликовал свежие данные по иностранным держателям американских казначейских облигаций за март 2025 года. Китай — который на протяжении многих лет стабильно входил в тройку крупнейших кредиторов США — опустился на третье место, уступив Великобритании.

Цифры говорят сами за себя:

Япония — $1130,8 млрд

Великобритания — $779,3 млрд

Китай (материковая часть) — $765,4 млрд


На первый взгляд может показаться, что Великобритания резко увеличила вложения. Однако рост был умеренным. Главный фактор — продолжение распродажи со стороны Китая.

Что происходит?

Китай уже несколько лет системно сокращает вложения в американский долг. Еще в 2018 году объем его владений превышал $1,1 трлн. Сегодня — менее $770 млрд. Это падение более чем на 30% за 7 лет.

Почему Китай сокращает вложения в Treasuries?

1. Геополитика. Растущая напряженность в отношениях с США заставляет Пекин снижать зависимость от американских активов.

( Читать дальше )

Это +90 б.П. С Момента разворота политики ФРС, когда Пауэлл начал снижать ставку

ФРС уже снизила ставку на 75 б.П., а доходности продолжают расти

Что-то идёт не так — твиттерские трейдеры на панике

Министр финансов Японии угрожает ликвидацией казначейских облигаций США, вызвав шок и замешательство

Первое правило дипломатии гласит: никогда не говори прямо, что имеешь в виду, и никогда, никогда не говори то, что хочешь сказать.

Министр финансов Японии Кацунобу Като забыл о первом правиле, и это может дорого обойтись Японии.

Отвечая на вопрос в токийской телепрограмме в пятницу, министр финансов Японии Като сказал, что 1,1 триллиона долларов казначейских облигаций, которые принадлежат Японии (это самый большой объем среди всех иностранных кредиторов), могут стать «козырем» в торговых переговорах с Вашингтоном, но «использовать ли этот козырь — это другое решение». Другими словами, Япония угрожает продать часть или все свои облигации на сумму 1,1 триллиона долларов, если будут введены пошлины.

Конечно, такой шаг мог бы быть «козырем»… и, как мы так ярко увидели 8 апреля, когда доходность взлетела вверх на фоне яростной ликвидации базисных сделок и/или демпинга со стороны Китая и Японии, он уже был «козырем».

( Читать дальше )

Власти США продолжают после драки размахивать кулаками. «Дескать, незначительные изменения в кредитном рейтинге США не особенно существенны, пока реальный дефолт США остается маловероятным. Не существует достаточно большой и ликвидной глобальной сберегательной альтернативы казначейским облигациям, а строгие требования AAA среди крупных институциональных инвесторов в значительной степени ушли в прошлое», — цитирует официальную позицию Белого Дома Reuters.

Да и рынок отреагировал с прохладцей. Доходность 30-летних казначейских облигаций в понедельник ненадолго превысила 5% и достигла самого высокого уровня с 2023 года, правда, затем быстро скомкала движение.

Но все не столь просто. Например, использующая в качестве входных данных цены на дефолтные свопы, модель Capital IQ компании S&P Global понижает суверенный кредитный рейтинг США уже на 6 ступеней по сравнению с его текущим уровнем — вплоть до BBB+. То есть, еле-еле показывается инвестиционный уровень, не говоря уже об AAA.

( Читать дальше )

Investing.com — «Большой прекрасный» законопроект Трампа о продлении налоговых льгот 2017 года может спровоцировать новую волну турбулентности на рынке гособлигаций, пишет Business Insider со ссылкой на экспертов.

По оценке некоммерческого аналитического центра Tax Foundation, законопроект добавит примерно $4 трлн к дефициту США за ближайшее десятилетие.

Хотя в пятницу продвижение законопроекта приостановилось из-за разногласий внутри Республиканской партии, эксперты полагают, что документ все же будет принят в этом году. Для инвесторов в гособлигации, обеспокоенных устойчивостью государственных расходов, любое наращивание дефицита — плохая новость.

Пока на рынке облигаций царит относительное спокойствие: доходности в этом месяце снизились на фоне пересмотра ставок кредитования и замедления инфляции. Но это может измениться, как только законопроект будет близок к подписанию.

Эд Ярдени, президент Yardeni Research, прогнозирует, что доходность 10-летних казначейских облигаций США может взлететь до 5% по мере уточнения деталей законопроекта. Для рынка 5% — психологически важный рубеж, за которым в последние годы следовали масштабные распродажи акций.

( Читать дальше )

Основатель Bridgewater Associates миллиардер Рэй Далио в понедельник предупредил, что понижение агентством Moody’s суверенного кредитного рейтинга США недооценивает угрозу казначейским облигациям США, заявив, что кредитное агентство не принимает во внимание риск того, что федеральное правительство просто напечатает деньги, чтобы выплатить свой долг.

«Вы должны знать, что кредитные рейтинги занижают кредитные риски, поскольку они оценивают только риск невыплаты правительством своего долга», — сказал Далио в сообщении на платформе социальных сетей X.

«Они не учитывают более высокий риск того, что страны-должники будут печатать деньги, чтобы выплатить свои долги, в результате чего держатели облигаций понесут убытки из-за снижения стоимости получаемых ими денег (а не из-за уменьшения количества получаемых ими денег)», — сказал основатель Bridgewater.

Moody’s в пятницу снизило кредитный рейтинг США на одну ступень с Aaa до Aa1, сославшись на раздувающийся дефицит бюджета федерального правительства и растущие процентные платежи по долгу. Это было последнее из трех основных кредитных агентств, понизившее рейтинг США с максимально возможного.

( Читать дальше )

Просто, буднично и незатейливо США преодолели планку в 9 трлн проданных трежерис. В этом году общий объём удалось увеличить на полтриллиона долларов всего за 3 месяца. По итогам марта Великобритания наконец-то сместила со второго места Китай, увеличив свой портфель аж на 49млрд. 


Про то что Китай давно сплавляет американские долговые обязательства не рассказывал только ленивый. Однако в последний год они перестали сливать бумаги, решив, что раз это приносит хороший процент, то на синофобскую политику можно не обращать внимания. Опять таки рычаг давления если что неплохой. Хотя с их прагматичной точки зрения больше радовал тот факт, что объём долговых расписок снизился, а выплачиваемый процент — нет. Время от времени коммунисты пополняют свой портфель, впрочем, всегда соблюдая определённый баланс. За прошлый год это всегда было 700 с чем-то млрд, тренд на дальнейшее избавление от облигаций закончился. Хотя в декабре и был поставлен рекорд за два десятилетия — самый низкий объём американских трежерис, «всего» 759млрд.

( Читать дальше )

Китай начал активно распродавать американские облигации. У него их уже меньше, чем у Великобритании. @bankrollo

MOODYS ПОНИЗИЛО РЕЙТИНГ США ДО «АА1» С «ААА» ИЗ-ЗА РАСТУЩЕГО ДОЛГА, прогноз изменения рейтинга «стабильный»
Ранее это сделали Fitch и S&P



Moody's:
«Мы ожидаем, что долг США к 2035 году вырастет примерно до 134% ВВП по сравнению с 98% в 2024 году
Мы не ожидаем, что пошлины окажут существенное влияние на долгосрочный рост экономики США.»

Прогноз MOODYS:
федеральный дефицит достигнет 9% ВВП к 2035 году, увеличившись с 6,4% в 2024 году,
гос. долг вырастет до 134% ВВП.
Процентные платежи по обслуживанию долга могут поглотить до 30% федеральных доходов к 2035г., что
в три раза превышает уровень 2021 года.

Сейчас долг США $37 трлн, 122% ВВП.