treasures

Вся эта концепция спасения человечества путем решения выдуманного кризиса выглядит нелепой. В ближайшие десятилетия вряд ли кто-то вспомнит о доброй воле, проявленной Америкой в целях спасения своих кредиторов от катастрофического дефолта, на грани которого она оказалась в 2023 году. Об этом не вспомнит никто.

Однако внимание мира будет приковано к неумолимому росту нашего огромного госдолга, который, по прогнозам, вырастет с текущих $31,4 трлн (98% от ВВП США) до $50 трлн к 2030 году (118% от ВВП США). А после этого начнется его настоящий взлет: к 2053 году отношение госдолга США к ВВП достигнет 195% на фоне опережающего роста стоимости его обслуживания и обязательных расходов бюджета.

8 марта вышла новость о рекордном уровне кривой доходности облигаций (103.5 б.п.) — главного индикатора рецессии в экономике США. Расскажем простым языком, что это за индикатор и для чего он нужен.

Но прежде чем говорить по теме, введём несколько хорошо знакомых нам терминов (вдруг кто-то только пришёл на рынок и еще не во всем разобрался).

Облигации  — ценная бумага, займ. Посредством ее покупки инвестор одалживает деньги компании и получает проценты. Через время эмитент (компания, выпускающая ценные бумаги) должен вернуть инвестору номинальную стоимость облигации.

При выпуске облигации покупают по номинальной стоимости (например 1 бумага имеет номинал в 1000 руб). На рынке же ее выкупают уже по рыночной (Чаще всего используют процентное выражение от номинала — 99%: 990 руб).

Доходность по облигации всегда определена — выплаченные купоны (в процентах) плюс возврат самого номинала по истечению срока займа. Покупая облигацию, стоит обратить внимание на ее доходность к погашению (такая доходность, которую получил бы инвестор, если бы купил облигацию в СЕЙЧАС и держал бы её до погашения).

В каждом потоке обучения среди вопросов нахожу такие, которые заставляют идти и изучать новую информацию. Обратная связь и нестандартные вопросы — это одна из причин по которой я этим всем занимаюсь.

В текущем потоке длинных инвестиций прилетел вопрос — «почему у некоторых облигаций отрицательная доходность?» Ну согласитесь, это бредово — давать в долг и платить за это, а не получать процент.
 
Мой канал Телеграм и YouTube

После штудирования ряда статей и материалов сделал следующие выводы, применимые к нашим ОФЗ:

1. Спекулятивная. Если Минфин запланировал выкуп ОФЗ, то цена самой бумаги пойдёт вверх.

2. Избыток денег. У Минфина достаточно денег, но процедуру выпуска просто так не свернуть. При этом инвесторы покупают бумаги для диверсификации — если рынок рухнет, ставки вырастут и можно перепродать облигацию дороже. 

👉 На минувшей неделе международные инвесторы резко сократили вложения в облигации — отток средств из данного класса активов превысил $5,7 млрд. Это третий отрицательный результат в этом году

👉 В связи с ужесточением риторики ФРС США и опасениями за мировую экономику инвесторы уходят в американские US Treasuries

👉 Продажи идут и в сегменте российских облигаций, спрос на которые, впрочем, может вырасти в преддверии заседания ЦБ

www.kommersant.ru/doc/5116341

👉 Доходность эталонных пятилетних облигаций выросла до 1,18% — самого высокого уровня с февраля 2020 года, продолжая двухнедельную полосу роста

👉 Доходность 30-летних облигаций США также выросла, она выросла меньше, чем рост на 4 базисных пункта на коротком конце кривой. Это сократило разрыв между пятилетним и 30-летним долгом до самого узкого уровня с мая 2020 года

👉 Сглаживающаяся кривая доходности облигаций является признаком того, что рынки ожидают повышения процентных ставок в ближайшие месяцы, но перспективы экономического роста в будущем становятся более осторожными

👉 Последние еженедельные данные о позиционировании показали, что хедж-фонды увеличили свои короткие позиции в 2- и 5-летних казначейских облигациях США, одновременно увеличивая свои длинные позиции в 10-летнем долге, что указывает на то, что инвесторы ожидают, что эта тенденция к сглаживанию кривой продолжится в ближайшие месяцы