spo

Первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин заявил, что жесткие бюджетные ограничения вряд ли позволят государству в ближайшее время взять на себя дополнительные расходы, включая налоговые льготы, для стимулирования новых сделок на рынке акционерного капитала.

По его словам, многие меры уже реализованы, но бюджетно-налоговые стимулы под вопросом; у бюджета «настолько все в приоритете, что этот приоритет уже впихнуть практически некуда».

Чистюхин отметил, что такие стимулы могли бы подтолкнуть эмитентов выходить на рынок при неблагоприятной конъюнктуре.

ЦБ с 2024 года предлагал субсидировать долевое финансирование, чтобы IPO и SPO стали не менее привлекательными, чем банковское кредитование; инициативу поддержали Минфин и Минэкономразвития, но оформление затянулось из-за сомнений отраслевых министерств.

www.interfax.ru/business/1121198

После выхода на биржу компания может снова предложить инвесторам крупный пакет своих бумаг. Такое размещение называют SPO.

Для инвестора подобные сделки важны, потому что они могут влиять на цену акций, долю действующих владельцев и количество бумаг в свободном обращении. При этом SPO не всегда связано с выпуском новых акций. Иногда на рынок выводятся бумаги, которые уже принадлежат крупному акционеру.

Поэтому перед участием в размещении важно понять, кто продает акции, зачем проводится сделка и как она может повлиять на компанию.

Что такое SPO

SPO — Secondary Public Offering, то есть вторичное публичное размещение акций.

Проще говоря, это повторное предложение акций компании, бумаги которой уже торгуются на бирже.

Акции могут продавать:

• сама компания;
• крупный акционер;
• несколько владельцев одновременно.

Если продаются уже существующие бумаги, их общее количество не меняется. Если компания выпускает новые акции, структура капитала становится другой.

Как проходит вторичное размещение акций

Слово «допэмиссия» на российском рынке обычно воспринимается почти как ругательство.

Компания выпускает новые акции, доля существующего владельца уменьшается, прибыль приходится делить между большим количеством бумаг. Первая реакция понятна: продавать, пока не размыли окончательно.

Но 1 октября Т-Технологии раскрыли параметры допэмиссии для покупки банка «Точка», и рынок встретил новость ростом.

Всю «Точку» оценили в 84,8 млрд рублей. Пакет в 64% оплатят акциями Т-Технологий, оставшуюся часть — деньгами с использованием заемного финансирования.

Почему же инвесторы не испугались?

Сам по себе рост количества акций действительно уменьшает долю каждого существующего владельца.

Но важно понимать, что компания получает взамен.

Есть большая разница между двумя ситуациями:

• акции выпускают дешево, чтобы закрыть финансовую дыру;
• акции обменивают на прибыльный актив, который должен увеличить будущую прибыль всей группы.

     Т объявил параметры допки для сделки по покупке Точки.

     Обычно, когда народ слышит слово «допка», то бежит со всех ног, не оглядываясь. Но тут что-то пошло не так. В этот раз допка рынок не напугала. И даже стало немного обидно за забытые традиции.
     Точка — цифровой банк для предпринимателей, малого и среднего бизнеса. Более 560к активных клиентов.

Совет директоров «Т-Технологий» утвердил параметры сделки по консолидации АО «Точка»
Будет смешанное финансирование

— 64% АО «Точка» будет оплачено с использованием допэмиссии по цене ₽320 за акцию Т (премия к рынку +27%). Допэмиссия пройдет по закрытой подписке в пользу владельца 64% АО «Точка» (МКООО «Каталитик Пипл»);
— остальные расчеты с акционерами АО «Точка» будут в денежной форме, с использованием заемных средств, чтобы не отвлекать капитал от основного бизнеса Т.

Совет директоров утвердил оценку 100% АО «Точка» для целей сделки в размере ₽84,8 млрд (исходя из стоимости одной обыкновенной акции АО «Точка» в размере ₽8,48 млн).

Сколько акций потребуется для допэмиссии по оценкам совета директоров:

— объем требуемых к размещению акций Т может составить 170 млн штук;
— эффективная потребность в акциях Т (без квазиказначейского пакета) оценивается в 85 млн акций Т. То есть 3,2% общего количества акций 

Яндекс пересмотрит подход к размещению акций для долгосрочной программы мотивации. Ранее компания довыпускала акции для программы раз в квартал — под отдельные окна исполнения опционов. Теперь она планирует провести один крупный дополнительный выпуск, который закроет прогнозируемые потребности программы минимум до конца 2027 года. Совет директоров МКПАО «Яндекс» одобрил для этих целей размещение 11 миллионов обыкновенных акций — около 2,8% уставного капитала. Размещение планируется провести в ноябре этого года.

Новый подход позволит Яндексу заранее сформировать необходимый пул акций для программы мотивации и меньше зависеть от сроков отдельных размещений. При этом акции будут передаваться сотрудникам не сразу, а по мере исполнения опционов. До передачи сотрудникам бумаги не предоставляют права голоса и не участвуют в распределении дивидендов. 

Яндекс использует разные инструменты для управления программой мотивации. В зависимости от её потребностей компания может как размещать дополнительные акции, так и проводить их обратный выкуп. Это позволяет гибко обеспечивать программу необходимым количеством акций и одновременно частично компенсировать влияние дополнительных выпусков на количество голосующих акций.