rtkm

После долгого перерыва, сезон IPO на Мосбирже вновь набирает обороты. Вслед за «первой ласточкой» Глораксом и фундаментально мощным ДОМ-РФ, продавать себя на рынок отправилась IT-внучка «Ростелекома», компания «Базис».

⚡️Это первое и, вероятно, последнее IT-IPO в нынешнем году. Весь интернет завален обзорами о том, какое оно выдающееся и замечательное. Что ж, тем интереснее устроить этому первичному размещению настоящую авторскую «Сид-прожарку»🍳

Подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал: там все свежие обзоры, качественная аналитика и инвест-юмор.

🌐Эмитент: ПАО «ГК „Базис“

Группа „Базис“ — крупнейший российский разработчик ПО для управления динамической ИТ-инфраструктурой, который недавно вышел на рынок Бразилии.

☎️Это дочка РТК-ЦОД, которая в свою очередь принадлежит „Ростелекому“. Вот и получается, что „Базис“ — внучка Ростелика. Кстати, сам РТК-ЦОД тоже собирался выходить на IPO ещё весной 2024, но… что-то пошло не так.

Динамическая IT-инфраструктура – это система, где все ресурсы (вычислительная мощность, место для хранения данных и т.д.) не привязаны к конкретному «железу», а образуют единый гибкий пул. Ресурсы в нём можно мгновенно перемещать и перераспределять в зависимости от потребностей.

📊 Технический анализ #RTKM: Треугольник консолидации

Не забываем подписываться на телеграм-канал, чтоб ничего не пропустить

Текущая ситуация
Ростелеком находится в большом симметричном треугольнике консолидации и торгуется у нижней границы диапазона. Это классический паттерн перед прорывом. Для роста нужны:

🟠Пробой верхней границы треугольника

🟠Закрепление выше нижней поддержки

🟠Подтверждение объемами

🟠Поиск точек покупки от нижней границы треугольника

📈 Перспективы компании
Финансовые показатели (положительные):

🟠Выручка выросла на 10% до 602,3 млрд руб.

🟠OIBDA вырос на 8% до 235,8 млрд руб.

🟠В III квартале произошел возврат к прибыльности: 5,6 млрд руб.

Стратегические активы:

🟠Цифровые кластеры растут на 29% в год

🟠ГК Солар (кибербезопасность) показывает рост 42% и подготавливается к IPO

🟠Центры обработки данных имеют потенциал выделения

Главный триггер роста: Снижение ставок ЦБ РФ резко сократит процентные расходы компании и взорвет чистую прибыль. Этот эффект ожидается в 2026 году.

#VKCO — жду в диапазон 175-205 этой весной или примерно -25% с текущих.
Интереса он не представляет по любой цене, но дает понимание и направление рынка.

Имеются схожие графики у активов, которые нас интересуют перед БДСМ-2026 и которые будут более для нас интересны.

Завершаем торговую неделю обзором крупнейшего в России интегрированного провайдера цифровых решений — компании Ростелеком. Традиционно, взглянем на ключевые моменты:

— Выручка: 602,3 млрд руб (+10% г/г)
— OIBDA: 235,8 млрд руб (+6% г/г)
— Операционная прибыль: 106,6 млрд руб (+15% г/г)
— Чистая прибыль: 18,4 млрд руб (-5% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 По итогам 9М2025 выручка выросла на 10% г/г — до 602,3 млрд руб., за счёт роста доходов от мобильного бизнеса, цифровых кластеров и продвижения комплексных цифровых продуктов в сегменте B2B/G. В результате OIBDA увеличилась на 6% г/г — до 235,8 млрд руб., сохранив невысокие темпы на фоне все ещё существенных расходов.

— выручка цифровых кластеров увеличилась на 19% г/г.
— выручка мобильного бизнеса выросла на 10% г/г.
— рентабельность OIBDA составила 39,1% (против 40,7% годом ранее).

📈 Динамика выручки по ключевым сегментам:

— Цифровые сервисы: +12%
— Мобильная связь: +9%

В прошлый раз я отмечал , что бизнес Ростелекома стагнирует и теряет денежный поток на фоне высокого долга. Изменилось ли что-то во 2 квартале?

✔️ С точки зрения темпов роста — ДА. Выручка ускорилась до +13% г/г, а OIBDA до +11%. Что помогло добиться прогресса? Первый фактор — сегмент кибербезопасности (ГК Солар).

🛡 Внимательный инвестор заметит, что Ростелеком стал раскрывать результаты Солара более подробно. Это значит ровно одно — подготовка к IPO идет полным ходом! Во 2 квартале Солар увеличил выручку на44% г/г, а OIBDA на 85% до 1,35 млрд руб. (это1,7% от OIBDA Ростелекома).

💵 Как видите, Солар пока маленький в масштабах Ростелекома, но его можно попробовать дорого продать. При оценке в 3-5 выручек, стоимость составит 75 — 125 млрд руб. Если вывести на биржу 50%, то на вырученные средства можно погасить5-10% чистого долга. Как будто, все еще немного. Но помимо Солара, у Ростелекома в запасе есть ЦОД, которыйв 3 раза больше по выручке. Правда и растет в 1,5 раза медленней.

Сектор: Услуги связи

Последний обзор по Ростелекому делал 5 мая, тогда акции стоили 56 рублей, я ожидал коррекции до 54, а от туда рост до 63 ₽. По факту акции падали до 51,7 🎯, а от туда росли до 66,6 ₽ 🎯. Обе цели были выполнены. Сейчас акции торгуются по 65,5 ₽, давайте посмотрим, что можно ждать дальше.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 2,81B$
▪️ P/E — 20.66
▪️ P/S — 0.28
▪️P/B — 1
▪️EPS — 3.11 ₽
▪️EBITDA — 289.1B р.
▪️EV/EBITDA — 3.18
ℹ️ По P/E акции стали стоить сильно дороже, так как судя по всему упала прибыль. По остальным метрикам стало на ~10% дороже оцениваться. Вышел отчет за 1КВ2025, его я и разберу.

Крупнейший в России интегрированный провайдер цифровых решений — Ростелеком, представил финансовые результаты за 1 полугодие 2025 года. Давайте взглянем, есть ли какие-то положительные моменты в отчете одного из ключевых бенефициаров снижения % ставок:

— Выручка: 393,6 млрд руб (+11% г/г)
— OIBDA: 154,3 млрд руб (+5% г/г)
— Операционная прибыль: 70,3 млрд руб (+12% г/г)
— Чистая прибыль: 12,8 млрд руб (-51% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Начнём с положительного: по итогам 1П2025 выручка продолжила расти темпами немного выше инфляции (+11% г/г) и составила 393,6 млрд руб. за счёт роста доходов от ключевых сегментов бизнеса. В то же время операционная прибыль прибавила 12% г/г — до 70,3 млрд руб, а OIBDA прибавила скромные 5% г/г и составила 154,3 млрд руб, оставшись под давлением растущих расходов.

— выручка цифровых кластеров за 1П2025 увеличилась на 29% г/г — до 77,5 млрд руб.
— отдельно «ГК Солар» в 1П2025 показал рост выручки на 42% г/г.

🔝Царь рынка #LKOH ЛУКойл имеет нисходящий тренд на дневном графике 🛢️

База — как другу на кухне рассказываю.

Нисходящий тренд — это когда цена актива едет из левого верхнего угла в правый нижний, и это очевидно любому.

У ЛУКойла нисходящий тренд с 13 февраля с очень слабыми подскоками.
С максимума до минимума упали на 2355 рублей пока что.
Это составляет 4,35х — четыре полных икса от размера последнего объявленного дивиденда 541 рубль 👀

Дивиденды важны, но бывают не нужны 🤷‍♂️

Кстати, интересно, что именно такой прогноз по ЛУКойлу на 2025 год мы обсуждали вместе с очень толковым управляющим еще в октябре 2024 года на вечеринке перед конференцией Смартлаба в Москве.
Все так и происходит, правда медленно.
И ведь фундаментально все объяснимо вполне 

Сразу ТРИ надежных эмитента на букву «Р» размещают новые выпуски облигаций. Двое собирают заявки сегодня, ещё один уже закрыл книгу заявок вчера. Я решил объединить разборы в один пост и заодно сравнить, какое из размещений выглядит предпочтительнее.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на выпуски ВУШ, Уральская_Сталь, Акрон, Ростелеком, Инвест_КЦ, РКС, Россети_СЗ, Гидромаш, АйдИ_Коллект, Хэндерсон, ГТЛК, Система, Рольф, Полипласт.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🔥А теперь — погнали смотреть на новые выпуски РЖД, Ростелика и Россетей!

🚂РЖД 1Р-43 (фикс)

● Название: РЖД-001P-43R
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 40 млрд ₽
● Погашение: через 10 лет
● Купон: 15,9% (YTP до 17,4%)
● Выплаты: 12 раз в год

Сразу два надежных эмитента на букву «Р» собирают заявки на новые выпуски облигаций. Я решил объединить разборы в один пост и заодно сравнить, какое из размещений выглядит предпочтительнее.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на выпуски Инвест_КЦ, РКС, Россети_СЗ, Гидромаш, АйдИ_Коллект, Хэндерсон, ГТЛК, Система, Рольф, Полипласт, Газпром, Балт._лизинг, Спектр, Энергоника.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🔥А теперь — погнали смотреть на новые выпуски Ростелика и Русгидры!

🌐Ростелеком 1Р17R (фикс)

● Название: Ростел-001P-17R
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 10 млрд ₽
● Погашение: через 2,3 года
● Доходность: до 17,6% (YTM до 19,74%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет