microsoft

Главное из материалов Bloomberg:

• Рекордный рост капитализации (30 июля 2026 г.):
  – Акции Microsoft взлетели на 17% в ходе торгов, $451,43, добавив $490 млрд к рыночной капитализации ($3,35 трлн (данные TradingView — прим.)).
  – Это превышает предыдущий рекорд Nvidia ($440 млрд), установленный после объявления Трампа о 90-дневной паузе в пошлинах.

• Масштаб прироста:
  – Увеличение на $490 млрд больше, чем совокупная капитализация ~96% компаний из индекса S&P 500.
  – Эта сумма превышает общую капитализацию 44 самых маленьких компаний S&P 500 (включая Domino's Pizza, Clorox, Hasbro).
  – Однодневный прирост Microsoft также превосходит совокупную рыночную капитализацию целых стран, таких как ЮАР, Турция, Финляндия и Вьетнам.

• Драйверы роста:
  – Квартальная выручка облачного подразделения Azure выросла на 43% (самый высокий темп с начала 2022 года).
  – Это стало крупнейшим внутридневным ростом акций Microsoft с октября 2008 года.
  – Компания также подтвердила, что планы капитальных расходов на 2026 год остаются без изменений.

( Читать дальше )

Я начал набирать Microsoft ещё в феврале. Тогда казалось странным: рынок готов бесконечно переплачивать за производителей чипов, будто только они зарабатывают на ИИ. Но кто в итоге будет получать основную прибыль? Те, кто продаёт железо, или те, кто годами монетизирует миллионы корпоративных клиентов?

Пока Nvidia и другие чипмейкеры под давлением, Microsoft выдала отчёт, после которого спорить с быками стало заметно сложнее.

Что показал отчёт:

• Выручка — $90 млрд (+18% г/г) против ожиданий около $87,6 млрд.
• Adjusted EPS — $4,74 против прогноза $4,24.
• Azure снова удивил: рост на 43%, тогда как рынок ждал около 40%.
• Microsoft Cloud впервые принёс $59,3 млрд за квартал (+27%).
• RPO вырос до рекордных $678 млрд.

Оценка стоимости при стоимости ~$418 (взлёт на пост-маркете после отчета)

Справедливая цена по DCF-моделям — $430–470.

Авторская оценка справедливой стоимости — $556.

Для меня главный показатель здесь — именно RPO. Это уже не пилотные проекты и не красивые презентации про ИИ. Крупные клиенты подписывают долгосрочные контракты, резервируя будущую выручку Microsoft на годы вперёд.

( Читать дальше )

Пять ведущих IT-корпораций США используют абсолютно законную, но скандально известную бухгалтерскую схему, чтобы профинансировать ИИ-бум. Их скрытый долг достиг $1,65 трлн — превысив официальные обязательства. Тот же приём когда-то уничтожил энергетического гиганта Enron.

Официальные долги Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta и Oracle выглядят внушительно, но посильными. Стоит заглянуть за баланс — и обнаруживается вторая, бо‌льшая гора обязательств. По оценке Nikkei, скрытая задолженность пяти компаний достигла $1,65 трлн — почти в восемь раз больше, чем четыре года назад. Это превышает $1,35 трлн, которые они отражают в отчётности напрямую.
 
Эхо Enron

Эти деньги «зашиты» в структуры забалансовых спецюрлиц — тех же самых, через которые Enron прятал долги перед своим крахом 25 лет назад. Тогда это было мошенничеством. Сегодня новые правила отчётности делают такую схему легальной.

Инструменты, впрочем, никуда не делись. «Преступление Enron было не в том, что он использовал специальные целевые компании, — пояснил аналитик Гил Лурия в интервью Bloomberg Law. — Преступление было в том, что он их скрывал».

( Читать дальше )

Акции Microsoft Corp. переживают худший месяц со времен эпохи доткомов, поскольку инвесторы продолжают беспокоиться о том, как будет развиваться этот гигант в мире искусственного интеллекта.

В июне акции компании упали на 17%, что может стать худшим месячным показателем с декабря 2000 года. Из-за распродажи рыночная стоимость компании сократилась более чем на 570 миллиардов долларов, а в четверг акции достигли самой низкой цены закрытия с 2023 года, но в пятницу ситуация улучшилась.

Падение акций Microsoft связано с рядом тенденций, которые заставляют инвесторов проявлять все большую осмотрительность. Несмотря на то, что компания активно вкладывается в создание инфраструктуры искусственного интеллекта и выпускает собственные ИИ-продукты, многие по-прежнему опасаются, что эта технология снизит спрос на традиционное программное обеспечение.

Слабость Microsoft привлекла Майкла Берри, инвестора, чья ставка против американского рынка недвижимости перед финансовым кризисом 2008 года была показана в фильме «Игра на понижение».

( Читать дальше )

🤖 MSFT: ИИ-пылесос Сатьи Наделлы работает на полную мощность, но инвесторы боятся счетов за электричество



📊 Отчет в цифрах:
📈 Выручка: $82.9 млрд / Прогноз: $81.3 млрд (+18% г/г). Главный локомотив — сегмент Microsoft Cloud с доходом $54.5 млрд (+29%), в рамках которого выручка Azure и других облачных сервисов показала рост на 40%, удержав темпы прошлых кварталов и обогнав прогнозы Уолл-стрит.

📈 Чистая прибыль & EPS: $31.8 млрд и $4.27 на акцию / Прогноз: $4.05. Пока скептики искали признаки пузыря, MSFT методично перешагнул через ожидания рынка.

📉 Свободный денежный поток (FCF): $15.8 млрд при операционном потоке $46.7 млрд. Причина такого разрыва — прожорливый квартальный CapEx в $31.9 млрд. Сатья Наделла скупает чипы быстрее, чем геймеры во время майнинг-бума.

📈 ИИ-сегмент: Годовой Run Rate ИИ-бизнеса официально превысил $37 млрд (+123% г/г). ИИ здесь — не просто хайп из презентаций, а осязаемый генератор выручки.

🎯 Оценка стоимости
• Оценка стоимости при цене ~ $379.40:

( Читать дальше )

Коммерческий эффект от ИИ переоценён – такой вывод можно сделать на основе действий крупнейших корпораций США. За последние полгода Microsoft, Uber и даже сама Nvidia массово сворачивают масштабные проекты в области ИИ, ссылаясь на дороговизну и экономическую целесообразность. Давайте разберёмся, так ли это и что на самом деле стоит за сворачиванием ИИ-проектов.

❕ Буквально в этот понедельник Microsoft издала внутренний приказ: с 1 июля она аннулирует большинство лицензий Claude Code от Anthropic – инструмента, в который сама же инвестировала. Причина – безумные счета за токены.

После того, как Microsoft одобрила использование ИИ и даже обязала сотрудников делать это – они начали делать это чаще и чаще. В результате бюджет на токены стал увеличиваться, а прироста в производительности не добавилось. Внешний поставщик оказался слишком дорогим, операционные расходы разбухли без сопоставимого роста маржи.

В итоге 10 000 сотрудников Microsoft получили приказ жёстко мигрировать обратно на внутренний GitHub Copilot.

( Читать дальше )

19 ноября 2026 года — официальная дата, к которой сейчас приковано внимание всего крупного капитала. Выход Grand Theft Auto VI на консолях PlayStation 5 и Xbox Series X|S обещает стать главным торговым событием года в сфере развлечений.

Середина ноября это традиционно самый прибыльный период для розничной торговли. Выпуская проект перед Днем благодарения, «Черной пятницей» и рождественскими праздниками, издатель обеспечивает себе максимальные сборы. Покупательская активность в эти недели достигает годового пика, люди массово скупают товары в подарок, и игра гарантированно соберет миллиарды долларов.

На финансовом рынке существует старое правило: «Покупай на слухах, продавай на новостях». Крупные фонды мыслят ожиданиями. Пока проект создается, стоимость компании-разработчика планомерно растет, так как в нее заранее закладывают будущие сверхприбыли.Но как только наступает день релиза, происходит парадокс — акции начинают резко падать. Это не значит, что продукт плохой. Просто в день выхода крупные игроки массово закрывают свои сделки, чтобы зафиксировать реальную прибыль. Они предпочитают забрать гарантированные деньги на пике ажиотажа, а не рисковать, дожидаясь финансовых отчетов.

( Читать дальше )

Последнее раскрытие информации о портфеле Дональда Трампа (форма OGE 278-T) показало, что он значительно сократил крупные позиции в Amazon, Meta и Microsoft (продажи на суммы от $5 млн до $25 млн), но при этом купил акции Nvidia, Broadcom, Synopsys, Cadence, Texas Instruments, Apple, Oracle, ServiceNow, Adobe, Workday, Dell (от $1 млн до $5 млн) и увеличил долю в Intel. Часть сделок совершена в категории «незапрошенные» (без рекомендаций брокера)

Ключевые моменты:

• Масштабные продажи: зафиксированы продажи акций Amazon, Meta и Microsoft в диапазоне $5–25 млн.

• Сохранение присутствия: несмотря на продажи, президент совершил небольшие покупки тех же акций (Meta от $1001 до $500 000, Amazon и Microsoft варьировались от $1001 до $5 млн)

• Новые позиции ($1–5 млн):
  – Полупроводники: Nvidia, Broadcom, Synopsys, Cadence Design, Texas Instruments.
  – Корпоративное ПО и софт: Apple, Oracle, ServiceNow, Adobe, Workday.
  – Также куплены акции класса C Dell Technologies (10 февраля 2026 года)

( Читать дальше )

Из-за того, что крупные технологические компании тратят 725 миллиардов долларов на искусственный интеллект, свободный денежный поток упал до минимума за последние десять лет

Гиганты Кремниевой долины превратились из компаний с минимальным количеством активов в крупных инвесторов в инфраструктуру

www.ft.com/content/b3dfaba9-17a2-4fac-90fe-4ab3ca7c9494

Microsoft потеряла контроль за одну ночь

Сделка, которая переписала расклад сил в ИИ

В 1803 году у Наполеона Бонапарта возникла проблема. Он был без денег, перегружен обязательствами и стоял на пороге войны с Британией, которую не мог себе позволить. Ему срочно нужны были деньги. И он сделал шаг, который на первый взгляд выглядел как полная капитуляция. Он продал Луизиану Соединённым Штатам за $15 млн — это примерно 828 000 квадратных миль по цене около 3 центов за акр.

Все тогда назвали это унижением — отчаянной распродажей от человека без вариантов.

Но вот что обычно упускают в учебниках истории: Наполеон вышел из сделки с живыми деньгами, профинансированной войной и без обязательств защищать территорию, которую он всё равно не мог удержать.

Он превратил неликвидный актив, который вот-вот потерял бы, в инструмент, который можно было реально использовать.

Microsoft сделала почти то же самое.

Она разорвала своё эксклюзивное соглашение с OpenAI.

Отказалась от эксклюзивности, убрала знаменитое условие про «искусственный общий интеллект» и позволила OpenAI запускать свои модели в облаках Amazon и Google.

( Читать дальше )