ipo

Вокруг шумиха по поводу IPO Московской биржи.
Решил посмотреть отчетность.
Естественно возникли вопросы.

1. Ну естественно первый вопрос а что за процентные доходы у биржи? Об этом еще Феникс у Герчика говорил, но я не придал этому значения.


Если биржа получает процентный доход, значит биржа дает кому-то кредит. Если бы я хотел купить акции МБ, у меня возникли бы вопросы:

• чьи деньги биржа дает в кредит?
• на каком основании?
• насколько устойчива графа Interest and Other finance Income? потому что если ее убрать в ноль, то капитализацию биржи можно сократить в 2 раза.
• что является обеспечением по кредиту?
• каков кредитный риск по этим кредитам? 

Лично мне, просто интересно разобраться.

Наверное, это распространенная практика — когда биржа выдает кредиты. Посмотрим мировой опыт. 

По отчетности NYSE видно, что американцы не умеют зарабатывать на процентах (или может закон не позволяет?) а зарабатывают в основном на комиссиях:


Процентный и инвестиционный доход мал как погрешность.

Если посмотреть активы биржи, то там мы увидим:

( Читать дальше )

Привет!
Я хочу оценить примерно стоимость ММВБ. Жду ваших предложений и оценок.
Я проведу оценку на глазок, грубо, но надеюсь вы согласитесь или дополните.
И так заходим rts.micex.ru/a1509
и сюда в отчетность rts.micex.ru/s256 . 
Открываю доки о прибылях и убытках.
ЯНварь сентябрь —  2739 млн. руб тотже период за 2011 г — 6855 млн. руб.
Это чистая прибыль строка 2400 отчета.
Что видим прибыль есть, но она упала. Допустим, реально модернизировались и все такое.
Пусть примем, что прибыль будет восстанавливаться  до прежних уровней 2011 г. и за год  получим 2 х  6855 млн. руб. = 13 710 максимум.  или минимум 5478 млн.

Допустим у меня есть некая фирма, например как СМЕ http://finviz.com/quote.ashx?t=CME
 ее реентабельность profit Margin 49.67%

тогда у нашей если поделить строки (2400)/(2350) получиться (тут я могу ошибаться) = 2012 = 48% против 64% в 2011 году.

( Читать дальше )

Насущное дело IPO ММВБ
ОАО “Московская биржа ММВБ — РТС” проводит размещение акций в рамках IPO с 4 по 14 февраля. Целью размещения заявлена выручка в размере 15-20 млрд. рублей, что примерно соответствует 10.4-13.85% обыкновенных акций ММВБ после январьской допэмиссии.
Размещение акций биржи отвечает ее обязательствам перед акционерами.

На самом деле, чтобы выполнить свои насущные финансовые обязательства бирже достаточно провести IPO на 9 млрд. руб. В случае, если IPO состоится до 30 июня 2013г на объем не менее 9 млрд руб., то пут-опцион как существенное финансовое обязательство на балансе компании ММВБ будет аннулирован. Соответственно сумма финансового обязательства по опциону “переквалифицируется” и увеличивает equity *(капитал) группы. Дело в том, что эта величина очень немаленькая. На последнюю отчетную дату (30 сент. 2012г) по МСФО сумма обязательств по опциону была 22924468000руб. или 53.2% от капитала группы. Соответственно спешный характер размещение обусловлен в немалой степени приближением срока исполнения опциона.


( Читать дальше )

Только вот узнал об ИПО биржи. Кто еще не в курсе?

Московская Биржа – крупнейшая в России и Восточной Европе по объему торгов и количеству клиентов биржевая Группа. Образована 19 декабря 2011 года в результате слияния бирж ММВБ и РТС. Входит в ТОП-20 ведущих мировых площадок по объему торгов ценными бумагами и суммарной капитализации торгуемых акций. Занимает 9-ое место в ТОП-10 крупнейших бирж по торговле производными финансовыми инструментами.



На Московской Бирже участникам доступна современная инфраструктура по торговле акциями, облигациями, валютой, инвестиционными паями, товарами, производными финансовыми инструментами на все виды активов.


Торги ценными бумагами проводятся на Фондовом рынке Московской Биржи в трех секторах: Основной рынок, рынки Standard и Classica.  Производные финансовые инструменты торгуются на Срочном рынке FORTS. Торги на Денежном рынке проходят в двух секциях: секция РЕПО с государственными ценными бумагами и инструменты денежного рынка, а также секция РЕПО с акциями и облигациями.


( Читать дальше )

Почитал тут обзор аналитиков Альфа-банка насчет этого IPO. Пишут о  жуткой дешевизне биржи по сравнению с зарубежными аналогами по P/E. Ждут больших прорывов от объединения с РТС (так и хочется добавить — долго ждать?). Радуются, что «львиная часть комиссионного дохода за 9М12 пришлась на валютный и денежный рынки», на которых объемы торгов меньше зависят от конъюнктуры. Только забывают, что еще «более львиная» доля доходов вообще не имеет отношения к комиссиям. И именно эта лавочка  будет прикрыта, как только заработает режим торгов Т+2.

Вот тут коллеги с 2stocks опубликовали собственный анализ биржи. Вкратце: картина отнюдь не радужная. Ключевым «кормильцем» по-прежнему остается фондовый рынок, а на нем обороты падают. Т+2 лишит биржу значительной части процентных доходов, чем их компенсировать — неясно. Если только МФЦ появится и объемы торгов резко подскочат.

Сумасшедшие обороты по сделкам РЕПО — это на заслуга биржи, а скорее стечение обстоятельств. Могут сдуться так же быстро, как надулись. Есть, конечно, еще растущий валютный рынок, но он один  всю площадку не вытянет. Притом что ее доходы, как предполагают организаторы IPO, должны расти быстрее, чем у LSE, NYSE и других маститых конкурентов.

( Читать дальше )

14 февраля — завершение роуд-шоу
15 февраля — размещение акций Московской Биржи
Ожидаемые поступления = 15 млрд рублей
Из них об айпиошников обкешатся текущие акционеры на 9 млрд руб
всего продано будет 11-17% уставного капитала

минимальный пакет = 10 акций
цена акции 55-63 руб.

Заявки принимают: Альфа, Алор, Атон, Финам, БКС, Открытие.
Комиссия 0,5%.

В России необходимо отменить нормы, ограничивающие участие Пенсионного фонда в первичных размещениях акций (IPO), которые должны состояться в рамках приватизации госимущества. Об этом, как сообщает «Интерфакс», заявил президент России Владимир Путин.

По его словам, на такие действия стоит пойти, чтобы граждане, которые сейчас формируют свои накопления, могли вложить их в акции лучших российских компаний. Глава государства напомнил, что ограничения на участие в IPO в России существуют для «целого ряда» инвесторов. Планируется ли разрешать участие в IPO всем этим инвесторам — президент не уточнил.

Путин также обратил внимание на то, что в России в операциях на фондовом рынке участвуют всего 1,5 миллиона человек, тогда как в США, по его словам, более половины домохозяйств вкладывают средства в национальную экономику. Президент призвал снизить риски для населения на фондовом рынке, защитить граждан от спекулянтов и создать гарантии сохранности их средств. Также Путин заявил, что приватизация российских компаний должна проводиться на отечественном фондовом рынке.


( Читать дальше )

17 наиболее ожидаемых IPO 2013 года

 
Аналитики предсказывают, что в 2013 будет много IPO в технологической сфере. Как отмечает Мария Пинелли, руководитель глобального подразделения Ernst&Young по оказанию услуг на рынках стратегического роста, объемы первичных размещений акций в финансовом и технологическом секторах будут постепенно расти, особенно это будет заметно во второй половине 2013. 

Итак, среди многих претендентов, какие же технологические компании собираются выходить на IPO в 2013? Как избежать ошибок Facebook и Zynga? 

На самом деле, как показывает статистика, на рынке наблюдается рост вложений венчурного капитала. Но необходимо понимать, что венчурные инвесторы должны иметь возможность выйти из каиптала компании, чтобы зафиксировать целевую прибыль. 


 
Также в отчете CBInsights Tech IPO Pipeline говорится, что 80% технологических компаний, собирающихся выходить на IPO, создают продукт, ориентированный скорее на бизнес, чем на потребителя. Это, в некотором роде, продолжает тенденции 2012, когда 8 из 10 крупнейших IPO были проведены компаниями, ориентированными на бизнес.


( Читать дальше )

Открытое акционерное общество «Московская Биржа ММВБ-РТС» («Московская Биржа» или «Компания») объявляет ценовой диапазон первичного публичного предложения («IPO» или «Предложение»), о намерении провести которое было заявлено 21 января 2013 года.
 
Основные факты:

• Ценовой диапазон составляет 55—63 руб. за акцию.
• Акции будут продаваться через MICEX (CYPRUS) LIMITED и ООО «ММВБ-Финанс», 100%-дочерние компании Московской Биржи. Ожидаемые поступления от Предложения составят 15 млрд руб. Из этой суммы, вторичные акции на 9 млрд руб., принадлежащие существующим акционерам, будут проданы через MICEX (CYPRUS) LIMITED и первичные акции на 6 млрд руб. будут проданы через ООО «ММВБ-Финанс». Компания имеет возможность, в зависимости от спроса со стороны инвесторов, увеличить объем Предложения еще на 5 млрд руб.
• Компания планирует использовать привлеченные в результате IPO средства для дальнейшего увеличения размера собственных средств своего дочернего банка — ЗАО АКБ «Национальный Клиринговый Центр», осуществляющего функции клиринговой организации, а также для обновления IT-инфраструктуры Компании.
• После осуществления Предложения, будет введен мораторий на продажу акций для Компании, ООО «ММВБ-Финанс», MICEX (CYPRUS) LIMITED и акционеров, продавших свои акции через MICEX (CYPRUS) LIMITED на период 180 дней. Также, акционеры, владеющие около 60% обыкновенных акций, вступили или вскоре вступят в аналогичные договоренности, ограничивающие возможную продажу акций.
• «ВТБ Капитал» является стабилизационным агентом и будет иметь право приобрести до 13% обыкновенных акций Компании, выпущенных в рамках Предложения. За приобретением обыкновенных акций стабилизационным агентом последует передача права собственности на данные акции к ООО «ММВБ-Финанc» в течение или после стабилизационного периода сроком до 30 дней.
• Компания объявляет дивидендную политику, предусматривающую дивиденды в размере не менее 30% от чистой прибыли Группы «Московской Биржи» по МСФО по итогам 2012 года, не менее 40% по итогам 2013 года, и не менее 50% по итогам 2014 года.
• Предварительная дата объявления цены Предложения — 15 февраля 2013 года. Торги акциями начнутся в тот же день на собственной торговой площадке Компании, ЗАО «ФБ ММВБ», под кодом MOEX.

( Читать дальше )

О начале торгов ценными бумагами 4 февраля 2013 года
1. Определить 4 февраля 2013 года как дату начала торгов в процессе обращения в ЗАО «ФБ ММВБ» следующих ценных бумаг, включенных в:
Раздел «Котировальный список »В" Списка ценных бумаг, допущенных к торгам в ЗАО «ФБ ММВБ»:
1.1. Акции обыкновенные Открытого акционерного общества «Московская Биржа ММВБ-РТС» со следующими параметрами выпуска:

• тип ценных бумаг – Акции обыкновенные;
• государственный регистрационный номер – 1-05-08443-H от 16.09.2011;
• номинальная стоимость — 1 руб.;
• количество ценных бумаг в выпуске – 2 197 409 846 штук;
• торговый код – MOEX;
• ISIN код – RU000A0JR4A1

rts.micex.ru/n2517

Информация о продаже обыкновенных акций ОАО Московская Биржа
В соответствии с письмом, полученным от ОАО Московская Биржа, а также в соответствии с Правилами  проведения торгов по ценным бумагам в Закрытом акционерном обществе «Фондовая биржа ММВБ», утвержденными Советом директоров ЗАО «ФБ ММВБ» 26.10.2012 г. (Протокол № 8), Распоряжением Генерального директора ЗАО «ФБ ММВБ» на период с 04.02.2013 г. по 15.02.2013 г. включительно, установлены следующие условия, время и порядок заключения сделок с акциями обыкновенными ОАО Московская биржа, (государственный регистрационный номер выпуска ценных бумаг – 1-05-08443-H от 16.09.2011 г.) (далее – Акции) в Секторе рынка Основной рынок:


( Читать дальше )