headhunter

• Авито Работа: за 11 месяцев 2025 года число вакансий сократилось на 7% г/г
• Снижение числа вакансий на рынке было неравномерным. 

Число вакансий для строителей и ремонтников уменьшилось на 26%, для работников складов — на 19%, для специалистов по продажам — на 10%. В 2025 году увеличилось число вакансий для водителей и курьеров (на 5%), работников кухни и пищевого производства (15%), специалистов служб поддержки (7%). 

• За 11 месяцев 2025 года активность соискателей увеличилась на 16% г/г
• Произошло замедление роста заработных плат. Практически исчез разрыв между зарплатными ожиданиями работников и предложениями работодателей. В 2025 году средняя предлагаемая заработная плата составила 86,6 тыс. руб. в месяц, средние ожидания — 85,6 тыс. руб. 

Средние предложения работодателей увеличились на 10% в годовом выражении, тогда как в 2024 году рост составлял 22%. Ожидания соискателей в отношении зарплат также замедлились — рост желаемого вознаграждения составил 14% против 24% годом ранее. 

( Читать дальше )

Среди всех мотивирующих фраз, написанных гуру, у меня есть одна — самая любимая: Дай прибыли течь.

Для меня это одна из самых глубоких подсказок к трейдингу.

Понять эту цитату до конца невозможно.

Пытаюсь почувствовать ее в открытой мной сделке:

( Читать дальше )

💭 Проанализируем ключевые финансовые показатели и стратегические шаги компании...

💰 Финансовая часть (3 кв 2025)

📊 Компания увеличила свою выручку на 1,9%, достигнув уровня 10,9 млрд рублей. Это стало возможным благодаря росту среднего дохода на каждого клиента (ARPC) и включению показателей дочерней компании HRlink, а также высокому развитию сектора технологий управления персоналом (HRtech).

🔀 Значение скорректированной прибыли до уплаты процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) уменьшилось на 5,4%, остановившись на отметке 6,6 млрд рублей.

🧐 Показатель рентабельности скорректированной EBITDA упал на 4,6 процентных пункта, опустившись с отметки 64,6% до уровня 60%. Основной причиной стала интеграция отчетности HRlink начиная с четвертого квартала 2024 года, а также общий спад динамики доходов на фоне неблагоприятной макроситуации.

🤔 Кроме того, отдельно выделяется основной бизнес компании, показавший снижение рентабельности скорректированной EBITDA с 66,2% до 64,4%, тогда как сегмент HRtech продемонстрировал ухудшение показателя до минус 13,8% против минус 2,4% годом ранее.

( Читать дальше )

🔽 Динамика вакансий в декабре м/м = -8% (к ноябрю 2025)

Плохо, что сказать (существенное снижение вакансий м/м уже 3 месяца подряд). 

🔽 Динамика вакансий в декабре г/г = -27% (к декабрю 2024); есть небольшое улучшение с точки зрения темпов снижения г/г (в ноябре было -31%). Причина в том, что в декабре 2024 вакансии снизились на 13%. 

Данные слабые (хуже моих ожиданий). Это привело к тому, что ХХ-индекс (соотношение резюме и вакансий) вырос до 8,6 — рекордный показатель за ВСЕ ВРЕМЯ, выше, чем в пандемию. Корреляция такая, что чем он выше, тем, к сожалению, ниже темпы роста ХХ.  

❓Что значат эти данные для финансовых результатов ХХ? 

Выручка в 4-м квартале 2025 года, с высокой вероятностью, снизится г/г (ожидаю -3%). 

Главный вопрос — продолжится ли снижение вакансий в 2026 году. Если да, плохо дело. Мы увидим отрицательные темпы роста и в 2026 году, придется корректировать прогнозы по прибыли и дивидендам вниз. Если устаканится на текущих уровнях, уже лучше. 

( Читать дальше )

Одним из эффектов высокой ключевой ставки является увеличение безработицы.

Сейчас уровень безработицы находится на рекордном минимуме, что постоянно выдается как успех, но ситуация быстро меняется.

Headhunter рассказал о состоянии рынка труда за декабрь прошлого года.

Основной индекс headhanter равен 8,6. Это означает, что количество резюме превышает число вакансий в 8,6 раз.

 

На таком уровне показатель в последний раз был во время пандемии — весной 2020 года.

Рост количества резюме г/г в декабре +37,0%, а снижение активных вакансий -27,0%.

( Читать дальше )

«Хэдхантер» опубликовал свой традиционный ежемесячный обзор состояния рынка труда. В декабре 2025 года ситуация продолжила ухудшаться, значение индекса HH выросло до 8,6 с 8,1 в ноябре. Такого не было со времен ковидокризиса.

Отмечу, что чем выше значение — тем тяжелее ситуация на рынке труда: вакансий мало, соискателей — много. Выглядит это так:

( Читать дальше )

Вышла статистика рынка труда за декабрь 2025 года, которую Хедхантер публикует ежемесячно, что же там интересного:

Динамика hh.индекса с 2021 года:

( Читать дальше )

Напоминание для новых читателей о предыдущих постах:

1. Как начать инвестировать?
2. Как выбрать акции?
3. Тир-лист: алмазы, уголь, сталь

Не является инвестиционной рекомендацией.

IT-компании — это не лучший выбор для долгосрочного инвестиционного портфеля по ряду причин:

1. Их бизнес-модели не проверены временем и могут загнуться по одному росчерку пера ответственного лица.
2. Дивиденды ниже среднего уровня по рынку. Прибыль направляется в рост бизнеса, а не распределяется между инвесторами.
3. Производство «софта» в России дешевле, чем во многих западных странах, но российское ПО не распространяется в недружественных странах и слабо используется в других странах по причине опасения вторичных санкций.
4. Ни одна из компаний, занимающихся разработкой ПО для бизнеса (B2B), не смогла воспользоваться трендом на импортозамещение и кратно вырастить бизнес.

Пару слов по отдельным компаниям в тир-листе:

VK. ВТБ от мира IT, который не зарабатывает деньги, а разрабатывает государственные мессенджеры.

( Читать дальше )

Я много размышлял, что будет самой эффективной моноидеей на российском рынке, и пришел к выводу, что это все-таки “Хэдхантер”! Наш абсолютный фаворит в IT-секторе.

Да, сейчас мы на дне цикла. Выручка снижается. Все плохо? Не совсем. Компания продолжает эффективно генерировать чистую прибыль. Меньше заказов? Давайте урежем расходы. Как итог, на операционном уровне все по-прежнему. Все это за счет качественного менеджмента с лучшей корпоративной культурой.

Но ставка все-таки снизилась, а значит, уже с начала 2026 года в компанию придут новые денежные потоки от заказчиков, которые смогут больше тратить средств на развитие своего персонала. С одной разницей — HH решил увеличивать свои комиссии по мере снижения ставки. Значит не только больше выручки от роста активности клиентов, но и плюс коэффициент от повышения.

При этом надо иметь в виду, что фактически влияет не только снижение ставки, но и временной лаг с момента начала снижения до эффекта от ее снижения. Дело в том, что компании с начала разворота ставки не тратят деньги на свое развитие, а чаще занимаются рефинансированием одних кредитов другими. То есть по мере решения этих задач, может начаться ралли потребления IT услуг. Плюс оживление на рынке труда.

( Читать дальше )

Число вакансий в 2025г сократилось на 12%, а резюме — увеличилось на 19% — РБК со ссылкой на исследование SuperJob.

Однако ситуация разная по разным отраслям:

• в медицине и образовании спрос на кадры сократился всего на 2–3%, а число резюме выросло на 7–9%
• в промышленности и рознице спрос на персонал снижается медленнее среднего (-9%, число резюме — +13%)
• В строительной отрасли количество вакансий сократилось на 11%, а число резюме — выросло на 20%

www.rbc.ru/society/26/12/2025/694ce7cb9a7947b085201cab?from=newsfeed