global ports

ИСТОЧНИК

🚢 Иностранных эмитентов с российскими активами, которые на текущий момент не имеют листинга в нашей стране, осталось не так много. И одна из таких компаний – Global Ports, являющаяся лидером российского рынка перевалки контейнеров и управляющая уникальной сетью из семи многофункциональных терминалов в двух ключевых морских бассейнах.

〽️ Акции Global Ports сейчас представлены на Лондонской фондовой бирже (LSE) и с момента IPO, состоявшегося летом 2011 года, они упали в цене более чем в пять раз, торгуясь сейчас чуть ниже $3, в непосредственной близости от исторических минимумов, датированных декабрём 2014 года. Собственно, именно такое беспрецедентное падение котировок и вызвало у меня определённый интерес к этим бумагам, и я решил разобраться, чем живёт компания в финансовом смысле этого слова и как в нынешние непростые времена чувствует себя её бизнес.

( Читать дальше )

Global Ports опубликовал операционные результаты за 3К20. Мы обращаем внимание на следующие моменты в динамике операционных показателей Группы:

— Объем перевалки контейнерных грузов морскими терминалами в 3К20 вырос на 4,4% г/г (до 370 тысяч TEU), несмотря на падение объема российского рынка на 2,5% г/г. Динамика объемов контейнерной перевалки Global Ports была сильнее обще-рыночной как в Балтийском бассейне (объемы Global Ports снизились всего на 1,6% в то время как общерыночные объемы снизились на 10,2%), так и в Дальневосточном бассейне (объемы перевалки Global Ports выросли на 20,7% по сравнению с общерыночным ростом в 8,9% г/г).

— Объем перевалки навалочных грузов вырос на 61% г/г (до 1,5 млн тонн), что было отчасти вызвано низкой базой соответствующего периода прошлого года.

— Объем перевалки самодвижущихся грузов без учета легковых автомобилей (Roll-in / Roll-out) увеличился на 26% г/г, в то время как объем перевалки легковых автомобилей сократился на 32% г/г.

Операционные результаты Global Ports за 3К20 подтверждают, что динамика показателей компании в ключевых сегментах продолжает оставаться выше общерыночной. Это подкрепляет наш позитивный взгляд на акции компании, который был обозначен в отчете «Global Ports: на пути к снижению долга и возобновлению выплаты дивидендов» от 17 августа 2020 г. и в отчете «Global Ports: повышение целевой цены на фоне более высокой, чем ожидалось, EBITDA в 1П20; рекомендация прежняя – „ЛУЧШЕ РЫНКА“» от 20 августа 2020 г.

( Читать дальше )

• Показатели Группы Global Ports продолжали расти быстрее рынка: консолидированный контейнерооборот морских терминалов Global Ports в 3 квартале 2020 года вырос на 4,4% и составил 370 тыс. TEU против снижения российского контейнерного рынка на 2,5% за тот же период. Кроме того, консолидированный контейнерооборот морских терминалов за 9 месяцев 2020 года вырос на 7,1% составил 1 144 тыс. TEU против снижения российского контейнерного рынка на 2,4% за тот же период.
• Консолидированный контейнерооборот морских терминалов Группы в Балтийском бассейне в 3 квартале 2020 года снизился только на 1,6% в то время, как рынок в этом регионе сократился на 10,2%. Контейнерооборот терминала на Дальнем Востоке вырос на 20,7%, что более чем в 2 раза превосходит средний темп роста рынка, составивший 8,9%.
• Консолидированный объем обработки навалочных грузов в 3 квартале 2020 года вырос на 61% по сравнению с показателем аналогичного периода прошлого года, до 1,47 млн тонн, при этом рост за 9 месяцев 2020 года составил 28% по сравнению с 9 месяцами 2019 года, поскольку тогда перевалка угля на УЛКТ находилась на начальном этапе, что стало причиной высоких темпов роста в 1 квартале 2020 года, кроме того объемы перевалки угля ВСК в августе 2019 года были ниже средних из-за планового ремонта ж/д путей.
• Объемы перевалки тяжелой накатной техники в 3 квартале 2020 года продемонстрировали признаки восстановления, увеличившись на 26% (за 9 месяцев 2020 года рост к 9 месяцами 2019 года составил 2%), в то время как перевалка легковых автомобилей продолжала сокращаться (на 32% и 37% в 3 квартале и за 9 месяцев 2020 года к аналогичным периодам 2019 года соответственно), что отражает снижение потребительского спроса в России.

сообщение

Экспорт сильный, порывистый. «Газпром» пересмотрел свой прогноз поставок в Европу

Рост продаж газа в конце лета, восстановление мировой экономики и ожидание холодной зимы позволили «Газпрому» более оптимистично взглянуть на перспективы экспорта в Европу в 2020 году. Компания немного увеличила прогноз по объемам поставок — до 170 млрд кубометров, и существенно — на 25% — по ценам. Однако эксперты считают оценки завышенными, а руководство «Газпрома» признает, что из-за плохих показателей с начала года компания будет сокращать инвестпрограмму. Выплатить дивиденды при этом в монополии обещают, несмотря на рост долговой нагрузки на фоне падения EBITDA.

https://www.kommersant.ru/doc/4474919

 

Группа сливки: кто получит льготы по соглашению с Кипром о налогах. Уже со следующего года претендовать на пониженную ставку по дивидендам теоретически смогут QIWI, «Русагро» и

( Читать дальше )

Global Ports опубликовала результаты по МСФО за 1П20, которые показали снижение как консолидированной сопоставимой выручки (-8% г/г), так и EBITDA (-10% г/г). Несмотря на сокращение, EBITDA за 1П20 немного превзошла как наши прогнозы (на 4%), так и ожидания рынка (на 2%). Компания сократила долговую нагрузку: ее коэффициент «чистый долг/12М EBITDA» равен 3,1x и, на наш взгляд, может достигнуть целевого уровня в ~2x к концу 2022 г. Мы повышаем среднесрочные прогнозы по EBITDA, что обуславливает изменение нашей целевой цены с 4,0 до 4,3 долл. за ГДР. Мы сохраняем рейтинг «лучше рынка», присвоенный компании в нашем обзоре от 17 августа «Global Ports: на пути к снижению долга и возобновлению выплаты дивидендов (начало покрытия)». Наш оптимизм основан на ожидании того, что выражающаяся двузначной цифрой доходность СДП должна вылиться в солидную дивидендную доходность, начиная с дивидендов за 2022 финансовый год (подлежат выплате в 2023 г.).

EBITDA в 1П20 снизилась менее существенно, чем ожидалось. Global Ports опубликовала результаты по МСФО за 1П20, которые показали снижение как консолидированной сопоставимой выручки (-8% г/г), так и EBITDA (-10% г/г) на фоне умеренного (-3% г/г) сокращения выручки от услуг перевалки контейнеров вкупе со значительным (-22% г/г) снижением выручки от услуг по перевалке других грузов. При этом EBITDA превысила наши ожидания на 4%, а консенсус-прогноз – на 2%.

( Читать дальше )

Global Ports представила финансовые результаты за 1П20 по МСФО  

Выручка компании выросла на 1.8% г/г до $184.4 млн, но на сопоставимом базисе снизилась на 8.4% г/г. Выручка в расчете на TEU снизилась на 10.7% г/г до $160. Скорректированный показатель EBITDA снизился на 9.6% г/г до $105 млн (консенсус-прогноз Интерфакса — $103 млн), рентабельность EBITDA составила 63.9%. Компания получила чистую прибыль в размере $23.8 млн. За счет свободного денежного потока в размере $69.4 млн компания сократила уровень чистого долга до $676 млн, а отношение чистого долга к скорректированной EBITDA 12М снизилось до 3.1x.

Представленные результаты соответствуют консенсус-прогнозу по EBITDA. Компания продолжает постепенно снижать долговую нагрузку, но до комфортного уровня чистого долга по отношению к EBITDA (2.0x), при котором она сможет возобновить выплату дивидендов, ей еще довольно далеко. Мы ожидаем нейтральной реакции рынка на результаты.

Атон

Чистая прибыль Global Ports по МСФО в первом полугодии 2020 года снизилась на 34,3% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года и составила 23,8 миллиона долларов.

Выручка Global Ports увеличилась на 1,8% — до 184,4 миллиона долларов.

источник

Global Ports 19 августа опубликует финансовые результаты за 1П20 и проведет звонок для инвесторов.

Мы ожидаем следующую динамику финансовых результатов:

— Консолидированная выручка может сократиться на 4% г/г. вследствие снижения выручки от контейнерных (-5% г/г) и неконтейнерных (-2% г/г) операций. При этом снижение выручки от контейнерных операций может определяться падением средней эффективной цены перевалки контейнера (-12% г/г), которая может быть частично сглажена увеличением объема перевалки (+8% г/г), о котором компания сообщала ранее.

— EBITDA может опуститься на 13% г/г вследствие снижения выручки и роста денежных затрат в долларовом выражении.

 Чистая прибыль может снизиться на 31% г/г до 25 млн долл. на фоне высокой базы 1П19, частично обусловленной одноразовыми статьями.

Гончаров Игорь
Степанов Денис
«Газпромбанк»

Ориентиры на 2020 г. по ключевым операционным и финансовым показателям, включая EBITDA, динамику объема перевалки контейнерных грузов, динамику средней цены на перевалку контейнерных грузов.

Основные события

• Российский рынок перевалки контейнеров во 2 квартале 2020 года сократился на 6,1% по сравнению со 2 кварталом 2019 года, что привело к снижению этого показателя в 1 полугодии 2020 года по сравнению с 1 полугодием 2019 года на 2,4%. Рост объемов экспорта в контейнерах (+ 1,6% и +7,5% во 2 квартале 2020 года и 2 полугодии 2020 года по сравнению с аналогичными периодами прошлого рода соответственно) оказался недостаточным для того, чтобы компенсировать падение импорта в контейнерах (во 2 квартале 2020 года и 1 полугодии 2020 года −11,8% и −6,6% по сравнению с аналогичными периодами прошлого года), вызванное глобальными и локальными макроэкономическими последствиями пандемии COVID-19.
• Показатели Группы продолжали расти быстрее рынка: консолидированный контейнерооборот морских терминалов Global Ports во 2 квартале 2020 года вырос на 5,5% и составил 380 тыс. TEU против снижения российского контейнерного рынка на 6,1% за тот же период. Кроме того, консолидированный контейнерооборот морских терминалов в 1 полугодии 2020 года вырос на 8,4% и составил 774 тыс. TEU против снижения российского контейнерного рынка на 2,4% за тот же период.
• В результате продолжающейся работы по повышению операционной эффективности и качества сервиса Группа продемонстрировала более высокие показатели также и в обоих ключевых бассейнах, где расположены ее терминалы. Консолидированный контейнерооборот морских контейнерных терминалов Группы в Балтийском бассейне во 2 квартале 2020 года увеличился на 1,4% против снижения рынка на 16,3% в этом регионе, при этом консолидированный контейнерооборот терминала на Дальнем Востоке вырос на 17,0% против роста рынка на 9,2%.
• Консолидированный объем обработки навалочных грузов во 2 квартале 2020 года вырос на 2% по сравнению с показателем аналогичного периода прошлого года и составил 1,17 млн тонн, при этом рост в 1 полугодии 2020 года составил 12% по сравнению с 1 полугодием 2019 года, поскольку тогда перевалка угля на УЛКТ находилась на начальном этапе, что стало причиной высоких темпов роста в 1 квартале 2020 года.
• Объемы перевалки легковых автомобилей и тяжелой накатной техники снизились во 2 квартале 2020 года на 48% и 9% соответственно в годовом исчислении, что отражает снижение потребительского спроса в России.

( Читать дальше )

Global Ports публикует результаты деятельности по итогам 1 квартала, завершившегося 31 марта 2020 года.

Основные события

• Российский рынок перевалки контейнеров за указанный период вырос на 1,3% по сравнению с 1 кварталом 2019 года, до 1,262 млн TEU, при этом объем обработки груженых экспортных контейнеров увеличился на 14,3%, а импортных снизился на 1,1%.
• Контейнерный грузооборот Группы продолжает расти быстрее рынка: консолидированный контейнерооборот морских терминалов вырос на 11% до 394 тыс. TEU против 1,3% роста российского рынка.
• Контейнерооборот морских контейнерных терминалов Группы, расположенных в Балтийском бассейне, увеличился на 16% против снижения рынка на 1,6% в этом регионе, что стало результатом продолжающейся работы по повышению эффективности операций и качества сервиса.
• Объем обработки контейнеров на морском терминале Группы на Дальнем Востоке в первом квартале 2020 года не изменился по сравнению с показателем аналогичного периода 2019 года (при этом рынок в этом регионе вырос на 3,8%). В результате постепенного внедрения на Дальнем Востоке успешных практик и технологий работы терминалов Балтики доля ВСК на контейнерном рынке Дальнего Востока в 1 квартале 2020 года выросла на 290 процентных пункта по сравнению с 4 кварталом 2019 года.
• Рост консолидированного оборота навалочных грузов на терминалах Группы до 1,028 млн тонн (+26% год к году) обусловлен главным образом ростом объемов перевалки угля на УЛКТ, которая началась в 1 квартале 2019 года.
• Объемы перевалки легковых автомобилей и тяжелой накатной техники снизились на 29% и 6% соответственно в годовом исчислении, что отражает снижение потребительского спроса в России.

( Читать дальше )