cme

Перед вечерним оглашением ставки ФРС и пресс-конференцией Кевина Уорша на валютном рынке сложилась редкая ситуация: привычная связь курса доллара с доходностями казначейских облигаций временно разорвана, скачок нефти выше 114 долларов за баррель сковывает руки центральным банкам, а крупные фонды накопили рекордные перекосы в открытых позициях.

Коротко по рынку:
• Доходность десятилетних гособлигаций США упала с 5.31% до 5.00%, но индекс доллара DXY при этом укрепился до 102.37 пункта за счет притока ликвидности из сырьевых импортеров.
• Три мажора вошли в фазу подтвержденного тренда: EUR/USD падает к 1.1102, GBP/USD опирается на положительный спред двухлетних ставок (+18.2 б.п. к США), а AUD/USD растет на разгоне базовой инфляции до 3.7%.
• В канадском долларе спекулянты открыли рекордный шорт в 91 тысячу контрактов прямо перед заседанием Банка Канады, где консенсус ждет подъем ставки до 2.50%.
• Золото оттолкнулось от локального минимума 3 975 и после отскока к 4 060 закрепилось в районе 4 030 долларов за унцию, упершись в плотные лимитные барьеры предложения.

( Читать дальше )

Если бы в начале октября вам сказали, что через две недели нефть улетит выше $103, танкеры в Ормузском проливе начнут обстреливать, а ВМС США схлестнутся с катерами Ирана, какую сделку вы бы открыли не глядя?

Девять из десяти трейдеров уверенно нажали бы кнопку BUY по золоту. Логика кажется железной: геополитический кризис на Ближнем Востоке заставляет капитал бежать в тихую гавань. Но ровно на этой очевидной логике рынок устроил хрестоматийную разгрузку.

Пока нефть WTI штурмовала $104, а толпа скупала металл по $4 200, котировки XAU/USD развернулись вниз и потеряли более $250 на унцию. Цена пробила психологическую отметку $4 000 и зафиксировала локальное дно на $3 975.

Коротко за день:
• Золото потеряло свыше $250 на унцию, пробив рубеж $4 000 до отметки $3 975.
• Взлет WTI к $104 разогнал инфляцию: доходность 10-летних казначейских облигаций США подошла к 5,00%, а реальная ставка 10Y TIPS поднялась до 2,64%.
• Распродажи в американских техах спровоцировали маржин-коллы: фонды продавали ликвидное золото для спасения акций.

( Читать дальше )

Протестов по миру сейчас хватает. Писать про это скучно. Тем более Францию уже год хороню.

Но у меня есть фаворит среди них.

Пару дней назад студенты в костюмах лука вышли к бирже CME.

Требуют разрешить фьючерсы на лук. Да, в США они запрещены аж с 1958-го! Лук — единственный сельхозтовар, которым нельзя торговать на бирже.

Но в середине 50-х лук был звездой CME — каждая пятая сделка. Пока за дело не взялись двое темщиков: фермер Винсент Косуга и трейдер Сэм Сигел.

Схема простая:

1. Скупить весь лук в Чикаго и все фьючи на покупку. Лук теперь только у тебя.
2. Прийти к фермерам: выкупайте у нас лук, а не то завалим рынок и цены рухнут!
3. Пока фермеры выкупают, тихо набрать шортов.
4. Всё равно завалить рынок.

Мешок лука подешевел с $2.75 до 10 центов. Пустой мешок стоил 20. Лук стал дешевле собственной упаковки. Его пытались раздать детдомам и больницам, остаток вывалили в Чикагскую реку.

А Косуга поднял $8.5 млн — по нынешним около $100 млн.

Фермеры разорились и пошли в Конгресс. Конгресс решил, что проблема в самом инструменте, и запретил луковые фьючерсы целиком. Президент CME назвал это «сжечь амбар, чтобы найти крысу»

( Читать дальше )

Американский доллар ощутимо сдал позиции от пика года, однако котировки золота остались зажаты в узком коридоре около $4,110–$4,135. Разбираем, почему привычная рыночная связка между курсом валюты и драгметаллом дала сбой и где крупный капитал на самом деле ставит заслоны.

Коротко по рыночному срезу:

• Доллар слабеет, металл стоит: индекс DXY потерял около 75 пунктов от годового пика, но золото не сумело развить отскок и прижалось к нижней границе коридора.
• Ставка 10Y TIPS на уровне 2.80%: безрисковый госдолг США приносит инвесторам почти 3% чистой доходности сверх инфляции, делая хранение слитков экономически невыгодным.
• Спекулянты фиксируют прибыль: биржевые фонды на фьючерсах CME сокращают длинные позиции и активно продают любые локальные всплески цены.
• Стена в стакане ордеров: на ценовом рубеже $4,217 сконцентрировано свыше 3% совокупного объема заявок, что блокирует импульсный рост.

Главный вывод: слабость доллара больше не гарантирует автоматического роста золота. Рынок перешел в режим ставочного доминирования. Пока безрисковые казначейские бумаги США дают высокую реальную доходность, а военная премия на Ближнем Востоке остывает, крупный капитал использует любые отскоки для фиксации прибыли.

( Читать дальше )

9 октября 2026. Индекс доллара закрыл прошлую неделю на 101.78 против 102.57 неделей ранее. Ослабление прошло по шести валютам из семи, сильнее всего пострадала пара USD/CAD: канадец забрал почти два процента.

Коротко за неделю: DXY минус 0.77% – реальная доходность десятилеток 2.95% → 2.74% – страховка CoreWeave 1195 базисных пунктов – шорт по евро 68 001 контракт – розница держит 68% в покупках евро. Вывод: доллар развернулся вниз не на инфляции, а на вынужденном выкупе гособлигаций фондами.

Почему инфляция 3.7% и цены производителей 6.3% не подняли доллар?

Логика сентября работала просто: инфляция выше прогноза – ставки выше – доллар растет. В октябре эта связка сломалась. Индекс цен производителей за сентябрь вышел на 6.3% годовых против прогноза 5.3%, потребительская инфляция закрепилась на 3.7%, нефть держалась выше 104 долларов.

Доллар на этом наборе не вырос. Он вынесло интрадей до 102.945 четырнадцатого октября, но уже к пятнице индекс стоял на 101.779. Новость продали за одну сессию.

( Читать дальше )

Вчера на рынке валют произошел показательный сбой программы. Индекс цен производителей (PPI) в США подскочил до 6.3% годовых при ожиданиях в 5.3%, розничные продажи прибавили солидные +0.8%, а базовая инфляция днем ранее зафиксировалась на 3.7%. По всем классическим правилам доллар должен был пробивать годовые максимумы и закатывать мажоры в асфальт. Вместо этого индекс DXY спикировал к 101.83, а евро и британский фунт резво отскочили от годового дна.

Коротко за день:
• Индекс доллара DXY: откат к 101.83 после ложного укола к годовому пику 102.95.
• Казначейские облигации: доходность 10-леток США рухнула с 5.33% до 5.08%, реальная ставка TIPS упала до 2.84%.
• Кредитный стресс: 5-летние CDS оператора вычислительных мощностей CoreWeave взлетели до 1195 б.п. (рынок закладывает 63% вероятности дефолта), CDS гиганта Oracle подскочили до рекордных 288 б.п.
• Позиции на CME: по евро зафиксирован институциональный сигнал buy_reversal, в стакане фунта перевес покупателей 1.06 к 1.

( Читать дальше )

13 октября GBP/USD держится около 1.3242 внутри коридора 1.3180–1.3311, который держит пару вторую неделю подряд. Ширина диапазона 130 пунктов, это самое узкое сжатие с начала сентября. При этом два главных ориентира разошлись: спред двухлетних ставок сместился в пользу фунта, а сам фунт за две недели отдал 186 пунктов.

Коротко
Коридор: 1.3180–1.3311, ширина 130 пунктов.
Спред двухлетних ставок Британия минус США: с +4 до +14 базисных пунктов.
Курс: минус 186 пунктов от закрытия 18 сентября.
Дилеры-посредники в лонге на 148 033 контракта, институциональные управляющие в шорте на 145 442.
Розничные счета: 70% в лонге.
Вывод: фигура нейтральна, сторону определят данные 14 и 15 октября.

Почему ставки за фунт, а курс против него?

На дневном графике с конца сентября рисуется фигура, которую мы разбирали отдельно: расширение диапазона сменилось компрессией. Пара прошла вниз с 1.3547 до 1.31808, это 366 пунктов, а дальше заперлась между 1.3180 и 1.3311. Ни одно закрытие дня за две недели не вышло за эти границы.

( Читать дальше )

Индекс доллара закрыл прошлую неделю на 102.23, это на 0.02 ниже максимума закрытий 2026 года и на 0.31 пункта ниже внутридневного пика 102.54. Разложение недельного хода по шести валютам корзины показывает, что 0.267 пункта из 0.309 принесло ослабление евро, тогда как сам доллар против иены, франка и канадца прибавил от 0.04% до 0.28%. Первую настоящую проверку этой конструкции рынок пройдет в среду, когда выйдет инфляция за сентябрь и выступят главы трех центробанков.

Коротко за 12 октября:

• Индекс доллара закрытие 9 октября 102.23. Диапазон закрытий с начала года 95.82–102.25, то есть индекс стоит в 99.8% собственного диапазона и в 0.02 от его верхней границы. Внутридневной максимум года 102.54 зафиксирован 5 октября, и с тех пор индекс его не превышал.
• Недельный ход индекса +0.309 пункта с 101.923 до 102.232. Вклады компонент: EUR/USD минус 0.45% дал +0.267 п., USD/JPY плюс 0.28% дал +0.038 п., USD/CHF плюс 0.17% дал +0.006 п., GBP/USD минус 0.05% дал +0.006 п., USD/CAD плюс 0.04% дал +0.004 п., USD/SEK минус 0.43% отняла 0.019 п.

( Читать дальше )

Шестого октября USD/JPY держится в 11 пунктах от вчерашнего закрытия: 158.10 против 157.90. Банк Японии девятнадцатого сентября поднял ставку до 1.25 процента, а пара за две недели прошла путь от 159.04 до 156.95 и вернулась туда же, где стояла. Ниже разбор того, почему повышение ставки не двигает иену и где заканчивается этот парадокс.

Коротко за день: USD/JPY 158.10 при закрытии прошлой сессии 157.92. Спред доходностей двухлеток США и Японии 289 базисных пунктов, десятилеток 218. Хедж-фонды держат чистый шорт минус 14 161 контракт против плюс 7 423 неделей ранее. Уровень 158.62 сверху и 157.95 снизу. Пока спред широкий, пара стоит.

Логика «ставку подняли, значит валюта крепнет» здесь не работает

Наивная розничная схема ломается о простой факт: доходность двухлетних американских бумаг сейчас 4.81 процента, японских всего 1.93. Разница 289 базисных пунктов. Это не абстракция из учебника, это деньги, которые платят за перенос позиции из иены в доллар каждый день.

Пока разрыв такой широкий, крупному капиталу невыгодно выходить из доллара против иены. Даже после повышения от восемнадцатого сентября ставка Банка Японии в шесть раз ниже американской. Регулятор сделал шаг и сам описал условия как стимулирующие, то есть мягкие по факту, а не по названию.

( Читать дальше )

📊 Торговая · Арбитраж MOEX vs внешний рынок · Часть 4 из 4

Финал серии.

За три предыдущие части мы прошли весь путь:

🔹 от природы межрыночных расхождений;
🔹 через карту инструментов, где их искать;
🔹 до девяти уровней инфраструктуры — от мобильного приложения до FPGA на коллокации.

Сегодня хочу закончить серию главным вопросом:

а сколько вообще ещё проживут эти расхождения?

Мой ответ — долго.

Потому что самые интересные арбитражные возможности возникают не только из случайной ошибки рынка.

Очень часто они появляются там, где разрываются инфраструктуры.

Арбитраж всегда был бизнесом инфраструктуры

В учебнике арбитраж обычно выглядит красиво.

Один и тот же актив на двух площадках стоит немного по-разному. Арбитражёр одновременно покупает дешёвое, продаёт дорогое — и через несколько мгновений цены снова становятся одинаковыми.

В современном высоколиквидном рынке такие окна действительно могут жить миллисекунды.

Но исторически всё было намного интереснее.

( Читать дальше )