X5

У данного разрешения есть и обратная сторона — возможность локальной монополизации рынка крупнейшими игроками. Однако мы не видим серьезных рисков с этой стороны на ближайшие 2 года, поскольку на рынке относительно невысокая консолидация (доля топ-10 не превышает 40%) и даже если доля конкретных ритейлеров на определенных территориях превысит 25%, это не приведет к серьезным изменениям на рынке в целом. Точечно в крупнейших мегаполисах это разрешение может быть интересно Х5, Магниту и некоторым региональным сибирским игрокам.

Так что ближайшие годы нас ждет в первую очередь рост дискаунтеров и мелких магазинов «у дома», что поддержит высокие темпы роста крупных сетей. В этом секторе нам нравится как X5, так и Магнит, но потенциал мы видим больше в X5.

​​🇷🇺 Попытки быков увести наш рынок выше отметки в 2500 п. по индексу не увенчались успехом. Индекс показал за неделю снижение на 1,9%. Виной тому новость о «повторном» допуске дружественных нерезидентов на рынок с 12 сентября. Опять слышны визги паникеров, которые ждут широкомасштабных продаж. 

Напомню, что доля этих нерезидентов в российских акциях крайне мала, а рекордные прибыли по большинству активов не дают поводов для панических распродаж. Я уже приводил впечатляющую статистику по сальдированному результату компаний РФ. Не поймите меня неправильно. Я не подвержен эйфории и реалистично оцениваю перспективы российской экономики, но панику давайте оставим другим блогам.

🛢 Итак, неделю отечественные компании заканчивают разнонаправленно. Нефтегазовый сектор почти весь в красной зоне. Поставки Газпрома в Европу практически остановлены. Газпром — это экономическое оружие, призванное сдерживать натиск зарубежных политиков. Новатэк же сейчас в бенефициарах со своим СПГ. Если Газик просел на 2,8%, то Новатэк растет на 1,3%.

Вчера Банк России сообщил, что ограничивает продажу неквалифицированным инвесторам ценных бумаг недружественных стран.

Разбираемся:

Брокеры с 1 октября 2022 года не будут исполнять поручения неквалифицированных инвесторов по приобретению ценных бумаг эмитентов из недружественных стран, если в результате сделки доля таких бумаг в портфеле неквалифицированного инвестора превысит 15%. Такое предписание Банк России направил брокерам.

С 1 ноября 2022 года порог для таких сделок составит 10% портфеля клиента, с 1 декабря — 5%. С 1 января 2023 года брокеры должны будут приостанавливать исполнение любого поручения неквалифицированного инвестора по увеличению позиции по ценным бумагам иностранных эмитентов из недружественных стран. 

Что важно отметить: ограничения НЕ распространяются на операции по закрытию коротких позиций, а также на операции с иностранными бумагами российских компаний и эмитентов из дружественных стран. 

Таким образом, ГДР X5 данное ограничение не касается.

Подробнее на сайте ЦБ https://www.cbr.ru/press/event/?id=14135

Мы умеренно позитивно оцениваем новости, озвученные компанией. В целом, продуктовый ритейл выглядит достаточно устойчивым в текущих условиях и может вполне точно прогнозировать показатели выручки и операционной рентабельности. Также на фоне ухода ряда иностранных представителей, появились ниши, которые могут занять российские ритейлеры, что также делает обоснованным восстановление программы развития и реконструкций магазинов. Несмотря на то, что точные временные рамки по возобновлению дивидендных выплат сейчас назвать сложно, компания не отказывается от взятых обязательств и выглядит перспективной и устойчивой на среднесрочном горизонте.