X5

Компания отчиталась за 1 квартал 2025 года по МСФО и теперь мы можем посмотреть на динамику основных финансовых показателей и рентабельность👇

📊Результаты за 1кв 2025г:

✅Выручка выросла на 20,7% до 1,07 трлн руб.

❌Скор. EBITDA* (до МСФО 16) снизилась на 8% до 51,1 млрд руб.

❌Рентабельность EBITDA снизилась на 149 б.п. до 4,8%

❌Чистая прибыль снизилась на 24% до 18,4 млрд руб.

*EBITDA снизилась на фоне опережающего роста расходов. В частности, расходы на персонал выросли на 36,7% год к году.

💰Денежный поток от основной деятельности сократился в 2,8 раза в основном из-за уменьшения кредиторской задолженности. С учетом роста капитальных затрат на 32% г/г свободный денежный поток ушёл в отрицательную зону и пришлось наращивать долговую нагрузку до 318,7 млрд руб. (+10,4% с начала года).

❗️По графику видно, что исторически первые кварталы у компании слабые, но при этом рентабельность EBITDA опустилась до минимальных уровней за последние 4 года.

👆Компания объяснила снижение рентабельности единоразовыми расходами на персонал в 1 квартале 2025 года. При этом ИКС 5 подтвердила ранее озвученные финансовые цели на 2025 год👇

Выручка Х5 в I кв. 2025 г. выросла на 21% (сопоставимые продажи +14,6%, площади +9%), но рентабельность по EBITDA снизилась на 1,6 п.п. (до 4,7%), по чистой прибыли — на 1 п.п. (до 1,7%). Основные причины:

• Рост расходов на персонал (+1 п.п. до 9,5%), частично из-за однократных затрат (~0,7 п.п.).

• Инвестиции в новые форматы (дискаунтеры «Чижик», онлайн).

Прогнозы на 2025 г.:

• Рост выручки на 20%.

• Рентабельность EBITDA ≥6% (рост EBITDA ≥12%).

• Улучшение маржи в остальных кварталах.

Дивиденды:

• Две выплаты: 648 руб./акцию (за 2024 г.) и ~490 руб. (конец 2025 г.). Общая доходность — 35%.

• Чистый долг/EBITDA (IAS-17) — 0,3х (с депозитами) и 1,1х (без них) при целевом уровне 1,2–1,4х.

• Риск: задержка снижения ставок ЦБ (маловероятно).

Сезон корпоративной отчетности за первый квартал 2025 года стартовал. Одной из первых в ритейле свой отчет представила «ИКС5», его то мы сегодня и разберем. Отрадно видеть, что компания продолжает свой поступательный рост и радует нас дивидендами, но обо всем по порядку.

🍏 Итак, выручка X5 за первый квартал 2025 года выросла на 20,7% до 1,1 трлн рублей, снова обогнав продуктовую инфляцию и сохранив темпы роста выше 20%. Также компании удалось нарастить и сопоставимые продажи (LFL). Средний чек и трафик выросли на 9,6% и 4,6% соответственно. Увеличение реальных доходов населения драйвит рынок продовольствия, где X5 является безоговорочным лидером.

«При этом выручка «Чижика» приросла за отчетный период сразу в два раза до 90 млрд рублей, при одновременном увеличении торговой площади на 51,8%, а выручка «цифровых бизнесов» на 52,3%. В компании считают, что жесткие дискаунтеры, готовая еда и цифровые бизнесы – это ключевые точки роста российского ритейла.»

X5 опубликовала финансовые результаты за 1 кв. 2025 г.

Выручка +20,7% до 1,07 трлн руб. 

Валовая прибыль +19,2% до 250 млрд руб., снижение рентабельности с 23,7% до 23,4%.

EBITDA -9,8% до 51 млрд руб., снижение рентабельности с 6,3% до 4,7%. 

Чистая прибыль -24% до 18,4 млрд руб., снижение рентабельности с 2,7% до 1,7%.

🧮 Лидер отечественного продуктового ритейла X5 представил сегодня свои финансовые результаты за 1 кв. 2025 года. Предлагаю детально рассмотреть представленные показатели и провести их всесторонний анализ, для формирования объективной оценки потенциала дальнейшего развития компании.

📈 Выручка компании с января по март увеличилась на +20,7% (г/г) до 1070 млрд руб. Компания стабильно увеличивает сопоставимые продажи двузначными темпами (+14,6% г/г), что в сочетании с расширением торговой сети обеспечивает высокие темпы роста продаж. Радует, что уже шесть кварталов подряд прирост выручки превышает +20%! К слову, у Магнита по итогам 1 кв. 2025 года динамика оказалась ниже 20%.



📈 Идём дальше. Несмотря на определенные вызовы отчетного периода, связанные с разовыми выплатами, развитием цифровых бизнесов и ростом расходов на логистику, X5 смогла сохранить лидирующие позиции по размеру валовой маржисреди публичных продуктовых ритейлеров: показатель в 23,4%стал возможен благодаря грамотной ассортиментной политике и эффективному взаимодействию с поставщиками.

Х5 представил результаты по МСФО за 1 квартал

— выручка: ₽1,1 трлн (+21%)
— скорр. EBITDA: ₽51 млрд (-8%)
— чистая прибыль: ₽18,4 млрд (-24%)
— чистый долг: ₽273,7 млрд (+24%)
— чистый долг/EBITDA: 1,11х (против 0,88х за 2024 год).

Итак, все худшее уже позади. Компания представила результаты, и весь негатив, который возможен сейчас, как принято говорить, «уже в цене».

Ранее мы ожидали давление на маржинальность EBITDA, что и подтвердилось: она составила 4,8%. Все дело в высоких зарплатах, рекордном открытии магазинов, а также исторически сезонно слабом 1 квартале у компании. При этом ретейлер подтвердил прогноз по маржинальности в 6% в 2025 году.

Мы считаем, что дальше у Х5 все будет только лучше. Во 2 и 3 кварталах маржинальность EBITDA может составить 6,5-7%, поскольку компания будет стараться достичь своей годовой цели по этому показателю. Также не забываем про дивиденды: уже утвердили ₽648 на акцию, плюс мы ожидаем еще одну выплату в размере около ₽450 на акцию.

Подтверждаем прогнозную дивдоходность в 30% в 2025 году. Х5 остается нашим фаворитом в секторе ретейла, акции компании на фоне коррекции выглядят привлекательно.

На инфографике представлены цены в долларах США на 24 апреля 2025 года по данным Numbeo. За дюжину яиц, т.е. 12 штук. Сразу позволим себе не согласиться с ценами в родном Отечестве. Вот тут 17 апреля мы давали ценовую динамику в Б-госпасаемой Империи. 107,07 ₽ за лоток. Т.е. 10 штук. Хорошо. Присовокупим два яйца, каждое из которых посчитаем по 10,7 ₽. Итого: 128,48 ₽ за 12 шт., или 1,55$. Это означает еще минус одно место. Мы должны стоять между Китаем и Индонезией.

Итак — smart-lab.ru/blog/1150403.php, что пугает Хомяка… 

Так это очень очевидная «голова и плечи» на дневном графике! Прям как по учебнику сформировалась ! 

Наша основная поддержка и линия шеи находится в районе 3200 — если пробьем и закрепимся ниже, что может быть очень грустно (согласно техническому анализу). Рискуем упасть в диапазон от 2600 до 2800 😱

С одной стороны, очень привлекательные цены для Х5! С другой, всем холдерам станет немного грустно — это даже ниже уровней открытия в январе !

Что думает братва, отработает «голова и плечи» ? 

Приглашаю в канал степную братву, там ещё больше интересных разборов, обсуждений и прочих полезностей — t.me/+Hqf_BrCvO5NkYWY6

Посмотрим на показатели: 

• Выручка: 1,1 трлн рублей (+20,7% г/г)
• Чистая прибыль: 18,351 млрд рублей (-24% г/г)
• EBITDA: 49,981 млрд рублей (-9,8% г/г)
• Рентабельность по EBITDA: 4,7% (6,3% годом ранее)

По «вторичным» показателям📝 

Рост чистой розничной выручки: +20,5% г/г, торговых площадей: +8,7% г/г/г, LFL-продаж: +14,6% г/г, LFL трафика: +4,6% г/г,  цифровых бизнесов: +52,3% г/г, GMV X5 Digital: 79,8 млрд рублей (+54,6% г/г).

❗️На мой взгляд один из тех активов, который стоит внимания и на текущих ценах. 

Говоря о техническом факторе, актив стойко удерживает ключевую поддержку в 3200 рублей акция, формируя хорошую лонговую базу.

t.me/+V2h-CSwLJ29kMTVk — присоединяйтесь, чтобы вместе расти и достигать успеха!