X5 Group

X5 Group объявляет о том, что рейтинговое агентство «АКРА» подтвердило высший кредитный рейтинг Компании на уровне ААА(RU). Прогноз по рейтингу «стабильный».

«АКРА» отмечает, что основными факторами, обусловившими сохранение кредитного рейтинга Х5, послужили лидерская позиция Компании на российском рынке продовольственной розницы, очень сильный операционный риск-профиль и ликвидность, низкая долговая нагрузка и высокая рентабельность.

💰 Финансовая часть (1 кв 2025)

📊 Прибыль снизилась на 14%. Уровень рентабельности составил 1,7%, что является приемлемым показателем для первого квартала, благодаря наличию свободных денежных средств, обеспечивающих дополнительный процентный доход. Показатель EBITDA уменьшился на 9,7% г/г, а его маржа в первом квартале оказалась ниже четвертого, несмотря на традиционно низкую эффективность последнего. Компания ранее предупреждала о снижении показателя EBITDA.

💳 Операционные затраты увеличиваются. Наиболее заметно возросла статья затрат на оплату труда. Согласно пресс-релизу, этот рост включает некоторые единовременные факторы, подробности которых не раскрываются. Рост чистого долга вызван негативным свободным денежным потоком (FCF), зарегистрированным в первом квартале.


🤷‍♂️ Свободный денежный поток сократился значительно — достигнув рекорда оттока в размере 47 миллиардов рублей за первый квартал. По итогам всего года возможно сохранение отрицательного значения FCF, поскольку увеличение расходов превышает прогнозы.

Наши акции вошли в лист ожидания на включение в базу расчета индексов МосБиржи и РТС, куда входит топ-50 крупнейших и динамично развивающихся российских эмитентов. К слову, по данным МосБиржи, наш free-float составляет 29%. 

Включение в индексы положительно скажется на ликвидности наших бумаг и привлечет спрос со стороны индексных фондов и институциональных инвесторов, ориентирующихся на индексы МосБиржи и РТС. Пока акции Х5 включены в индексы Широкого рынка и Потребительского сектора. 

Мы приветствуем подписчиков в долгожданную пятницу! ⭐️
Одной из самых актуальных тем многие коллеги инвестиционного цеха и новички отмечают компании, которые стали отказываться от выплаты дивидендов за 2024 г. Этот факт не дает инвесторам мотивации на новые сделки покупок акций под дивиденды и рынок не имеет темпа роста, кроме шортов.

С 1 по 22 мая о рекомендациях выплачивать дивиденды сообщили почти 23 компании, при этом минимум 14 компаний отказались на фоне увеличения расходов в период начала высокой ключевой ставки и жестких санкций в конце 2024 г. Наиболее заметными стали ПИК🏘️, Хэдхантер👨‍🔧, Самолет🏘️.

Какие компании дает твердую гарантию на получение дивидендов?

Главным ориентиром на выбор дивидендных акций будут компании с более устойчивым бизнесом и факт решения акционеров уже выплачивать дивиденды.

Лукойл
Несмотря на волатильность цен мировой нефти от 66$ до 63$ и санкции, Лукойл сохраняет стабильную дивидендную историю. При этом в 2025 г. итоговая сумма дивиденда впервые превысила 1000 руб. В ближайшие 12 месяцев наша команда рассчитывает на выплату в общей сумме 1106 руб. (див.доходность 17%). Компания имеет запас денежных средств (кубышку).

📌 Продолжаем обзор секторов компаний Мосбиржи, и следующий в очереди сектор ритейла. Напомню, ранее я делал обзоры на банковский сектор, золотодобытчиков и металлургов.

❓ СИТУАЦИЯ В СЕКТОРЕ:

• Пока ЦБ пытается победить инфляцию, ритейлеры перекладывают её на потребителей, увеличивая свою прибыль, однако сделать это получается не у всех. В 2024 году у ритейлеров возникла новая проблема – рост расходов на персонал начал оказывать прямое влияние на снижение рентабельности по EBITDA.

• Сегодня решил разобрать только представителей продуктового ритейла (X5, Лента, Магнит, Fix Price), Окей не попал в обзор из-за очень низкой капитализации.

1️⃣ ПРИБЫЛЬ В 2024 г.:

• Больше всего отличилась Лента, которая после убыточного 2023 года показала в 2024 году чистую прибыль в 24,5 млрд рублей. Если скорректировать прибыль на разовые факторы, получим рост скорр. чистой прибыли почти в 5 раз.

• X5 продолжает каждый год стабильно наращивать прибыль (+21,9% в 2024 г.), в то время как Магнит и Fix Price показали снижение прибыли на 24,4% и 37,8% соответственно.

Х5 Group сохранила первое место по объёму онлайн-продаж товаров повседневного спроса по итогам первого квартала 2025 года.

Оборот бизнеса X5 Digital, отвечающего за цифровые продажи и доставку, в первом квартале 2025 года составил 78,2 млрд рублей, увеличившись на 55,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. За этот период пользователи оформили более 44 млн заказов. В пиковый день февраля количество заказов превысило 598 тыс.

Ранее, по итогам 4 квартала 2024 года, Х5 также стала лидером на рынке онлайн-продаж FMCG. Тогда оборот составил 67,6 млрд рублей, что на 48,9% больше, чем годом ранее, а общее число заказов за 2024 год превысило 119,5 млн.

Сохранение лидерства второй квартал подряд стало возможным благодаря системной реализации стратегии X5 Digital, направленной, в том числе, на масштабирование географии доставки, а также технологическое развитие сборки и доставки товаров, что позволяет ускорять процессы и улучшать клиентский опыт.

На конец первого квартала 2025 года доставка продуктов и товаров повседневного спроса осуществлялась из более 9500 магазинов Х5 (в том числе 7908 магазинов «Пятёрочка», 883 супермаркетов «Перекрёсток» и 747 дискаунтеров «Чижик»), а также из более 40 дарксторов в 73 регионах России.

Приветствуем любимых подписчиков и новичков канала!
С начала апреля, когда началась торговая война Трампа, наша команда завела традицию рассматривать структуру портфеля в зависимости от событий. Эта идея многим понравилась и были дискуссии. Последний раз мы рассмотрели в конце апреля (25 числа), выглядела так:

акции — 50%
облигации — 40%
золото — 10%

Прошла половина мая и время проанализировать последние события и скорректировать структуру оптимального портфеля.

акции — 35%
рублевые облигации — 30%
валютные облигации — 30%
золото — 5%

Почему такая большая ставка на облигации?

Потому что с точки зрения стратегии инвестора, есть такие периоды, когда валютные активы приносят большую доходность, а иногда интересней себя показывают рублевые инструменты. Сейчас чуть лучше смотрятся валютные облигации, поэтому начнем с них.

1️⃣ По мнению нашей команды, рубль слишком сильно укрепился и неоднократно наблюдали это временным феноменом. Поэтому делаем расчет на ослабление рубля. В настоящий момент валютные облигации дают потенциальную доходность 7-8% в валюте.

X5 Group объявляет об открытии 2000-го магазина под брендом «ОКОЛО». Магазин расположен по адресу Ленинградская область, Гатчинский район, деревня Покровская, 198.

Юбилейный магазин открыт в рамках соглашения о стратегическом партнерстве с Центросоюзом «КООП ОКОЛО», предусматривающего инвестиции со стороны Х5 в обновление магазинов потребительской кооперации. На сегодняшний день 90 магазинов системы потребительской кооперации присоединились к программе «КООП ОКОЛО» в 3 субъектах Российской Федерации: Республике Башкортостан, Ленинградской области и Архангельской области. Юбилейный магазин стал 56-м магазином под брендом «ОКОЛО» в Ленинградской области.

Франшиза «ОКОЛО» предназначена для опытных предпринимателей, у которых уже есть розничный бизнес. Заказы формируются на платформе OKOLO.Market, которая работает по модели классифайда. В январе 2025 года комиссия поставщиков на платформе была снижена до 0,01%, что обеспечило приток новых селлеров вместе с их клиентской базой.

Акции эмитента скорректировались на 13% от своих максимумов с 20 марта и сейчас торгуются на уровне3280 руб. Насколько это справедливая оценка и как себя чувствовал бизнес в 1 квартале? Попробуем сегодня разобраться.

📊 Начнем с вышедшего финансового отчета по итогам 1 кв. 2025 года. Несмотря на давление со стороны расходов, компания демонстрирует уверенный рост по ключевым метрикам. Лидер российского ритейла продолжает масштабироваться и усиливать свои позиции. Также появился приятный бонус для всех покупателей сети магазинов. Но обо всем по порядку.

📈 Выручка в 1 кв. выросла на 20,7% г/г до 1,07 трлн рублей. Основной вклад обеспечили рост торговых площадей (+8,7% г/г) и отличная динамика LFL-продаж (+14,6% г/г), где драйверами стали средний чек (+9,6%) и трафик (+4,6%). Как видим, компании по-прежнему удается обгонять продовольственную инфляцию.

📈 Лидерство по темпам роста сохраняет «Чижик», который почти удвоился за год (+97,2% г/г). Его вклад в структуру выручки продолжает расти, а стратегия на развитие жесткого дискаунтера дает отличный результат.

Друзья, всем привет!

Недавно делились операционными показателями  за 1 квартал 2025 года, а сегодня расскажем о финансовых результатах!

Итак, ключевые финансовые итоги 1 квартала 2025 года:

• Выручка увеличилась на 20,7% на фоне сильного роста LFL-продаж (+14,6%) и активной экспансии сетей
• Валовая маржа на уровне +23,4%. Благодаря эффективной работе с ассортиментом и поставщиками мы смогли нивелировать рост товарных потерь (на фоне развития категории готовой еды) и логистических затрат
• Рентабельность скорр. EBITDA (до МСФО 16) 4,8%. Динамика показателя в основном связана с ростом расходов на персонал, обусловленных единоразовыми расходами, а также развитием цифровых бизнесов, формата жестких дискаунтеров и сегмента готовой еды.
• Долговая нагрузка сохранилась на комфортном уровне: чистый долг/ EBITDA 1,11х.

Мы также подтверждаем ранее озвученные финансовые цели на 2025 г.:

• Рост выручки: ~20% г-к-г
• Рентабельность EBITDA: 6%+
• Капитальные затраты: <5% от выручки
• Чистый долг/ EBITDA: 1,2-1,4x