TATN

Также сегодня в нашем фокусе одна из ведущих нефтяных компаний Татнефть и её финансовые результаты по итогам 1П2025. Традиционно, пройдемся по ключевым моментам:

— Выручка: 878,1 млрд руб (-5,7% г/г)
— Операционная прибыль: 144,4 млрд руб (-43,5% г/г)
— EBITDA: 478,3 млрд руб (-36,3% г/г)
— Чистая прибыль: 54,2 млрд руб (-64,1% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 По итогам 1П2025 общая выручка сократилась на 5,7% г/г — до 878,1 млрд руб, что обусловлено снижением демпферных выплат, снижением цен на нефть, а также укреплением рубля. При этом стоит отметить, что негативный эффект удалось несколько сгладить за счёт роста сегментов шинного бизнеса и сегмента переработки:

— выручка от переработки выросла на 4,1% г/г — до 560,9 млрд руб.
— выручка от шинного бизнеса выросла на 10,3% г/г — до 24,9 млрд руб.

📉 Под давлением вышеперечисленных негативных факторов + повышенного НДПИ оказалась и операционная прибыль, которая снизилась на 43,5% г/г — до 144,4 млрд руб. В результате чистая прибыль также продемонстрировала снижение на 64,1% г/г — до 54,2 млрд руб.

Может задуматься?

Эх, какие же разные старты месяцев мы с вами увидели в августе-сентябре… Причины резкого роста 6–11 августа во многом схожи с причинами трендового падения последних дней — только знак другой.

🌐 Геополитика, очевидно, снова на первом плане в обсуждениях «коррекции» и давления на рынок в целом. Встречи (Путин—Трамп, Путин—Зеленский), угроза 19-го пакета санкций ЕС, саммит ШОС с астрономическими заявлениями об увеличении экспорта газа. Все отражено в индексе

Сектор: нефтегазодобыча, нефтепереработка, нефтегазохимия, сеть АЗС

Последний разбор по Татнефти делал 14 июля, тогда акции стоили 604 ₽, я ожидал коррекции до 570, а от туда роста до 630. По факту акции падали до 597, а от туда улетали вплоть до 745, росли на встрече Трампа с Путиным, о чем я писал тогда в разборе. Сейчас торгуемся по 647. Давайте посмотрим, чего можно ждать дальше.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 18,89B$
▪️ P/E — 7.11
▪️ P/S — 0.77
▪️P/B — 1.19
▪️EPS — 91.63 ₽
▪️EBITDA — 360.9B р.
▪️EV/EBITDA — 4.22
ℹ️ По метрикам стала оцениваться существенно дороже. Упала прибыль на акцию по сравнению с прошлым обзором. Есть отчет за 1П2025, его и разберу.

Чистая прибыль компании упала на 45% в сравнении год к году и составила 66,759 млрд руб. Это на 5% хуже консенсус-прогноза Интерфакса — аналитики ждали выплат на уровне 70,3 млрд руб.

Выручка компании снизилась на 9,8% г/г, до 674 млрд руб.

Валовая прибыль уменьшилась за отчетный период на 36,6%, до 142,2 млрд руб. Прибыль до налогообложения составила 81,1 млрд рублей — на 46% меньше, чем годом ранее.

Отчетность по РСБУ за I полугодие представляет интерес для инвесторов. Именно из чистой прибыли по российским стандартам компания рассчитывает промежуточные дивиденды за I полугодие. По итогам 6 месяцев 2024 г. акционерам было выплачено 38,2 руб. на каждый тип акций.

Взгляд БКС: При сохранении коэффициента дивидендных выплат в 75% за I полугодие может быть заплачено 21,5 руб. на каждый тип акций, что по текущим ценам обеспечивает дивидендную доходность на уровне 3,3% на одну обыкновенную акцию и 3,5% — на привилегированную.

ТОРГОВЫЙ СИГНАЛ: ПОКУПКА GMKN, РОБОТ PVVI

ВРЕМЯ ДЕЙСТВИЯ: ДО ЗАКРЫТИЯ ТОРГОВ

УСЛОВИЕ: ЦЕНА >= 114.74

СТОП-ЛОСС: ЦЕНА ВАШЕЙ ПОКУПКИ — 3.2

ТЭЙК-ПРОФИТ: ЦЕНА ВАШЕЙ ПОКУПКИ + 3.2

ТОРГОВЫЙ СИГНАЛ: ПОКУПКА TATN, РОБОТ PVVI

ВРЕМЯ ДЕЙСТВИЯ: ДО ЗАКРЫТИЯ ТОРГОВ

УСЛОВИЕ: ЦЕНА >= 655.9

СТОП-ЛОСС: ЦЕНА ВАШЕЙ ПОКУПКИ — 16

ТЭЙК-ПРОФИТ: ЦЕНА ВАШЕЙ ПОКУПКИ + 16

ТОРГОВЫЙ СИГНАЛ: ПОКУПКА MTLR, РОБОТ PVVI

ВРЕМЯ ДЕЙСТВИЯ: ДО ЗАКРЫТИЯ ТОРГОВ

УСЛОВИЕ: ЦЕНА >= 90.99

СТОП-ЛОСС: ЦЕНА ВАШЕЙ ПОКУПКИ — 2.6

ТЭЙК-ПРОФИТ: ЦЕНА ВАШЕЙ ПОКУПКИ + 2.6

ТОРГОВЫЙ СИГНАЛ: ПОКУПКА MTLRP, РОБОТ PVVI

ВРЕМЯ ДЕЙСТВИЯ: ДО ЗАКРЫТИЯ ТОРГОВ

УСЛОВИЕ: ЦЕНА >= 82.5

СТОП-ЛОСС: ЦЕНА ВАШЕЙ ПОКУПКИ — 2.7

ТЭЙК-ПРОФИТ: ЦЕНА ВАШЕЙ ПОКУПКИ + 2.7

СТАТИСТИКА С 22.09.1997 ПО 29.12.2018: 710/396

(ЧИСЛО ПРИБЫЛЬНЫХ СДЕЛОК/ЧИСЛО УБЫТОЧНЫХ)

Сектор: нефтегазодобыча, нефтепереработка, нефтегазохимия, сеть АЗС

Последний разбор по Татнефти делал 28 мая, в прошлом обзоре акции 678 ₽ и я ожидал падения до ~650 ₽, а от туда ожидал роста. По факту акции падали до 650, там простояли весь июнь (640-670) и после начали падать дальше, сейчас акции торгуются по 603 рубля, давайте посмотрим, что здесь есть нового.

Хотите стратегии, а не просто красивые графики? Подписывайтесь — делюсь рабочими методами и топовыми бумагами!

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 18,1B$
▪️ P/E — 4.61
▪️ P/S — 0.69
▪️P/B — 1.07
▪️EPS — 131.6 ₽
▪️EBITDA — 471.4B р.
▪️EV/EBITDA — 2.77
ℹ️ С прошлого обзора еще не было отчета за 1КВ2025, посмотрим на новости и график.

Сбербанк #SBER

ВТБ #VTBR

Сектор: нефтегазодобыча, нефтепереработка, нефтегазохимия, сеть АЗС

Последний разбор по Татнефти делал 26 апреля и вот чуть более месяц спустя делаю свежий. В прошлом обзоре акции 720 ₽ и я ожидал слабого продолжения роста акций 770 и возможно выше вплоть до 850 ₽. По факту же акции сначала росли до 733, а после вместе со всем рынком начали корректироваться. Сейчас торгуются по 682 ₽. Давайте посмотрим, чего ждать дальше.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 19,69B$
▪️ P/E — 5.15
▪️ P/S — 0.78
▪️P/B — 1.19
▪️EPS — 131.6
▪️EBITDA — 471.4B р.
▪️EV/EBITDA — 3.13
ℹ️ По сравнению с прошлым разбором по метрикам оценивается практически также. Отчета за 1КВ2025 еще не было.

▫️Капитализация: 1600 млрд ₽ / 690р за АО и 652р за АП
▫️Выручка ТТМ: 1543 млрд ₽
▫️Операционная прибыль ТТМ: 281 млрд ₽
▫️Чистая прибыль ТТМ: 220 млрд ₽
▫️скор. ЧП ТТМ:229 млрд ₽
▫️скор. P/E ТТМ: 5,3
▫️fwd P/E 2025:6
▫️fwd дивиденд 2025: 11,2%

✅ Несмотря на сильное укрепление рубля к концу квартала, баррель Urals в рублях подешевел всего на 3,5% г/г, поэтому результаты за 1кв2025 неплохие:

▫️Выручка: 361,4 млрд ₽ (-5,4% г/г)
▫️Операционная прибыль: 56,2 млрд ₽ (-40,3% г/г)
▫️скор. ЧП:58,8 млрд ₽ (-9,4% г/г)

👆 Чистая прибыль за 1кв2025г сократилась на 45,5% г/г до 37,3 млрд рублей, но с корректировкой на курсовые разницы падение не такое внушительное.

ℹ️ Важно учитывать, что в див. политики никаких корректировок компания не делает, отдельноза 1кв при выплате 75% от ЧП получаем около 12 рублей на акцию, див доходность всего 1,8%.

❌ Более того, 2кв2025 года уже не будет таким хорошим! Цена на нефть в рублях в этом квартале будет дешевле примерно на 25%, так что нужно закладывать снижение финансовых показателей.