SBER

Сегодня мой хороший приятель Олег Харитонов, который ведет популярный канал usertrader, прислал мне вопрос, что я думаю о дисконтных облигациях Сбера. Сопроводил он его скриншотом с сайта Финама, который я также приведу здесь.

В столбце «доходность» по некоторым выпускам видны цифры, которые впечатляют воображение, особенно с учётом срока погашения облигаций. По старой привычки, когда дело касается облигаций, мозг под доходностью автоматически понимает её как «доходность к погашению». Тогда покупка Сбер SbD4R с 21,88% годовых на горизонте в 5 лет, просто офигеть какая крутая инвестиция. Первый вопрос, который я задал Олегу, когда мы с ним созвонились — это субборды или нет. В процессе разговора мы выяснили, что это не субборды, и я решил посчитать доходность для данных дисконтных облигаций руками. Получилось, что доходность к погашению всего 16,2% годовых, и это немногим больше, чем на кривой бескупонной доходности ОФЗ в 16,08%.

Ещё раз наглядный пример того, что нужно быть внимательным, уметь считать и проверять, то что видишь на экране. Но теперь, мне стало интересно, а что же тогда значат эти 21,88% в столбце доходности у Финама?

( Читать дальше )

Всех приветствую!  

По традиции с новостей!

Геополитика.

Трамп, в частном порядке, сказал европейским лидерам, что Путин не готов завершить украинский конфликт, поскольку считает, что побеждает — WSJ 

Принято решение о создании буферной зоны безопасности вдоль границы России и Украины, ВС РФ эту задачу сейчас решают — Путин.  Вопрос эскалации конфликта выходит снова на первое место, тем более США пытается самоустранится от конфликта! 

Cледующие переговоры между РФ и Украиной пройдут в середине июня в Ватикане — источники WSJ 

МИНИСТРЫ G7 ВЫДВИНУЛИ ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО СЛЕДУЮЩЕМУ ПАКЕТУ САНКЦИЙ ЕС В ОТНОШЕНИИ РОССИИ, СВЯЗАННЫХ С КОРРЕКТИРОВКОЙ ПОТОЛКА ЦЕН НА НЕФТЬ. Домбровскис: Было предложение снизить предельную цену на нефть до 50 долларов за баррель.

Страны G7 договорились  продолжить поддержку Украины.


С точки зрения геополитики я вообще не вижу позитива! Ну не вижу, и все!



Нефть и рубль.

 

( Читать дальше )

Всех приветствую!  

По традиции с новостей!

Геополитика.

ПЕСКОВ О ПОДГОТОВКЕ МЕМОРАНДУМА С УКРАИНОЙ: НИКТО НЕ ЗАИНТЕРЕСОВАН В ЗАТЯГИВАНИИ ПРОЦЕССА, НО БОЛЬШАЯ ЧАСТЬ ЭТОЙ РАБОТЫ ВЕДЕТСЯ В ДИСКРЕТНОМ РЕЖИМЕ.  — Песков

"ПЕРЕМИРИЯ — А ТАМ ПОСМОТРИМ" В ПРОЦЕССЕ УРЕГУЛИРОВАНИЯ С УКРАИНОЙ БОЛЬШЕ НЕ БУДЕТ — ЛАВРОВ.

США больше не могут решать все мировые проблемы — Рубио.

Трамп во время разговора с Зеленским и другими руководителями стран Европы сообщил, что России и Украине придется самим найти решение конфликта — NYT. Трамп ищет возможности отказаться от российско-украинских переговоров — FT.

Т.е. США снова пытаются самоустраниться от конфликта (Украину поимели на «ресурсной сделке), но Европа не дремлет!

ПРЕДСТАВИТЕЛЬ ЕС ЗАЯВИЛ РИА НОВОСТИ, ЧТО ЕВРОСОЮЗ ПРОДОЛЖИТ ОКАЗЫВАТЬ ДАВЛЕНИЕ НА РОССИЮ, РАБОТАЕТ НАД СЛЕДУЮЩИМ ПАКЕТОМ ЕЩЕ БОЛЕЕ ЖЕСТКИХ САНКЦИЙ. Основой 18-го пакета санкций в отношении России станет ужесточение потолка цен на нефть. Ограничения могут также затронуть газопроводы «Северный поток». Согласование новых ограничений должно пройти быстро — Каллас

( Читать дальше )

Сектор: Многопрофильные банки

Последний обзор по Сбербанку делал 20 апреля, месяц назад, тогда акции стоили 300 и я ожидал, что сначала акции вырастут до 330 ₽, а после и выше до 350. По факту акции росли только до 320 и после этого перешли к боковику 295-310. Сейчас акции торгуются по 305 ₽, давайте посмотрим, стоит ли ждать продолжения роста.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 86,35B$
▪️ P/E — 4.3
▪️ P/S — 1.59
▪️P/B — 0.91
▪️EPS — 71.72 ₽
ℹ️ По метрикам акции Сбера стоят примерно также, как в прошлом обзоре, но вышел отчет за 1 квартал, его я и разберу.

( Читать дальше )

Всех приветствую!  

По традиции с новостей!

Геополитика.

Мысли по поводу созвона Путина и Трампа!

По нему формально негатива нет, но и позитивных факторов  пока я лично не вижу! Но факт продолжения переговоров есть,  и есть факт НЕ ОТКАЗА РФ об устранении основной причины конфликта! Таким образом РФ продолжает «гнуть» свою линию! 

Что касается санкций! Огромный вопрос касательно санкций со стороны США, Трамп все-таки непредсказуем! 

ТРАМП ПОСЛЕ РАЗГОВОРА С ПУТИНЫМ ЗАЯВИЛ ЛИДЕРАМ ЕС, ЧТО США НЕ БУДУТ ВВОДИТЬ ПРОТИВ РФ НОВЫЕ САНКЦИИ, ТАК КАК НАСТРОЕНЫ НА ПЕРЕГОВОРЫ — AXIOS.

А под вечер — Трамп ищет возможности отказаться от российско-украинских переговоров — FT.  И еще чуть позже — АДМИНИСТРАЦИЯ США НЕ ИСКЛЮЧАЕТ, ЧТО ДЕЛО ЗАКОНЧИТСЯ УЖЕСТОЧЕНИЕМ САНКЦИЙ ПРОТИВ РФ И НАРАЩИВАНИЕМ ВОЕННОЙ ПОМОЩИ УКРАИНЕ  — РУБИО. РУБИО: ТРАМП СЧИТАЕТ, ЧТО РОССИЯ ПРЕКРАТИТ ПЕРЕГОВОРЫ ИЗ-ЗА УГРОЗЫ САНКЦИЙ. Ну что сказать — Трамп непредсказуем! За сказанное нет ответственности! 🤷

( Читать дальше )

Всех приветствую!  

По традиции с новостей!

Геополитика.

Ожидаемые всеми переговоры все-таки состоялись. И закончились пока почти ничем!

Сам факт того, что прямые переговоры РФ-Украина состоялись, это уже большое событие — это были первые прямые переговоры за 3 года. А то, что стороны собираются  встретится еще раз (и потом возможно еще и еще) — это огромный позитив, который снял «неопределенность первой встречи».

В ближайшие недели представители Британии и стран ЕС будут ежедневно, пулеметной очередью наводить информационный шум, крича о том, что на Россию нужно увеличивать давление и как они всем возмущены и всем недовольны, возможно введение новых санкций — на все это рынкам РФ уже давно наплевать.

Единственное, что теперь имеет значение — это встреча  Путин -Трамп и возможность продолжения  прямых переговоров РФ -Украина - эти ожидания, скорее всего, будут поддерживать рынки РФ в ближайшие недели/месяцы, рынки живут ожиданиями.

( Читать дальше )

Где будут акции Сбера через год — новый выпуск Соковыжималки от Aromath.



Все выпуски здесь — youtube.com/playlist?list=PLBYRxf9OvA09-_xEXKRjz4X6HaM_JKH9M&si=O7MFoJjACGmBRTu8


AROMATH — едко и метко о фондовом рынке.

С конца 22-го года идёт второй глобальный цикл роста, закончится примерно в районе 500-540.
Третий цикл завершится на уровне 800-844 руб. На 844 руб.
С завтрашнего понедельника начинается жор на нашем рынке. Он уже, правда, давно идёт, но явный для публики команду фас дадут на следующей неделе.
Зелёные месячные Сбера

Всех приветствую!  

По традиции с новостей!

Геополитика.

Ожидаемые всеми переговоры пока не состоялись. Время начала переговоров РФ и Украины в Стамбуле не определено. В итоге день прошел в ожиданиях и лишь под вечер пришла новость — ПЕРЕГОВОРЫ РФ И УКРАИНЫ В СТАМБУЛЕ СТАРТУЮТ 16 МАЯ — ИСТОЧНИК ТАСС

Ну что сказать — а сказать то и нечего. 

Поток угроз и неопределенностей просто утомляет. Да и наша делегация ни о чем конкретном не говорит! Просто нечего сказать, отделываются дежурными фразами! 

РУБИО : НЕТ БОЛЬШИХ ОЖИДАНИЙ ОТ ПЕРЕГОВОРОВ ПО УКРАИНЕ. Уровень команды, отправленной российской стороной, не свидетельствует о прорыве. Посмотрим, что произойдет на переговорах, а затем определимся с графиком возможной встречи Трампа и Путина. И снова никакой конкретики… 

Переговоры явно не приносят определенности, причем никакой! Геополитические проблемы одними переговорами не разрешить! Очень много противоречий накопилось за эти годы. У Украины с ЕС одни, у США — другие, у РФ — третьи! И все они кардинально отличаются  и найти компромисс будет крайне сложно!

( Читать дальше )

Знаете, я не понимаю фразу «мир совсем не в цене». Что такое «мир», который должен быть «в цене»? Мы не имеем никаких точных сведений о снятии санкций — будет ли это. От кого и в каком объёме. Пока я вижу лишь новые пакеты с пакетами.

В конце концов, «снятие санкций» — оно позитив или негатив? И для кого? Вот Сбер: при ПОЛНОМ снятии санкций компании смогут фондироваться в валюте под более низкие ставки, чем на домашнем рынке. Скорее, усилится финансовая конкуренция, нежели будут получены преимущества. А домашний рынок с тем самым лагом в полгода примет удар ДКП на резервы. Уже принимает.

При этом «мирный» ROE Сбера в 2021 году 24,2%. За 2024 год 24%… До 2014 года фантастические цифры также не прослеживаются.

Мне видится, что «мир не в цене» — это примерно:

✔️ «ДКП не в цене»;

✔️ Какие-то послабления в товаро- и услугообороте, некоторое снижение транзакционных издержек, либо прекращение их роста;

❎ Удар по некоторым импортозамещенцам;

❎ Удар от снижения экономической активности и роста дефолтности заёмщиков.

( Читать дальше )