S&P500 фьючерс

Совет Федеральной резервной системы объявляет, что временное изменение коэффициента дополнительного кредитного плеча (SLR) для банковских холдинговых компаний истекает, как и было запланировано, 31 марта

Правление Федеральной резервной системы в пятницу объявило, что временное изменение коэффициента дополнительного кредитного плеча (SLR) для банковских холдинговых компаний истекает, как и было запланировано, 31 марта. Кроме того, Правление в ближайшее время запросит комментарии относительно мер по корректировке SLR. Правление примет соответствующие меры для обеспечения того, чтобы любые изменения в SLR не подрывали общую силу требований к банковскому капиталу.

Чтобы ослабить напряженность на казначейском рынке в результате пандемии COVID-19 и стимулировать кредитование домашних хозяйств и предприятий, Совет директоров в прошлом году временно изменил SLR, исключив из него казначейские ценные бумаги США и резервы центрального банка. С тех пор казначейский рынок стабилизировался. Однако из-за недавнего роста предложения резервов центрального банка и выпуска казначейских ценных бумаг Правлению, возможно, потребуется рассмотреть текущую конструкцию и калибровку SLR с течением времени, чтобы предотвратить развитие напряжений, которые могут как сдерживать экономический рост, так и подрывать финансовую стабильность.

Федеральная резервная система, приступит к сокращению мер поддержки экономики в начале следующего года, прогнозирует рейтинговое агентство Fitch.


По данным Fitch, центральный банк США объявит о планах сокращения программы покупки активов во второй половине этого года и начнет этот процесс в начале 2022 года.

Это приведет к сокращению программы эмиссии долларов для покупки облигаций казначейства и ипотечных компаний США. Гособлигации США подорожают, а процентные ставки – вырастут. Подорожают и кредиты, брать взаймы для инвестиций станет невыгодно, и инвесторы быстро начнут выводить деньги из развивающихся рынков, что ослабит местные валюты и финансовые системы, прогнозирует Fitch. Снизятся и фондовые индексы, поскольку исчезнут «дешевые» доллары, которые перетекали из США в другие активы.

В первую очередь пострадают самые бедные страны мира – на финансовых рынках воцарится паника, как в 2013 году, когда ФРС впервые заявила о планах свернуть программу количественного смягчения – выкуп активов на рынках. «Избыточная роль доллара в кредитах развивающихся рынков и на глобальных кредитных рынках приведет к тому, что выросшая доходность гособлигаций США повысит и стоимость заимствований на развивающихся рынках в иностранной и местной валюте», – утверждается в сообщении Fitch, которое цитирует Reuters. В этом случае доллар подорожает.

Причиной падения акций называют рост ставок, а значит, падение облигаций. Но облигации не падают сами по себе, чтобы цены снижались, их кто-то должен продавать. А если фонды и другие институты продают, то что они покупают? Это мы можем посидеть в кэше, а у них такой опции нет. Они должны где-то парковать свой капитал.

Но где? Обычно существует отрицательная корреляция гособлигации – акции, одни падают, другие растут. Конечно, это не 100% зависимость и по истории мы уже видели наличие положительной корреляции. Но вот найти более-менее длинный период, когда акции падали на росте ставок за последние 20 лет, мне не удалось. Будет ли это впервые? Не думаю. Если рост инфляции, а точнее ожиданий по поводу нее, продолжится, то где парковать сотни миллиардов долларов, которые выходят из бондов?

Но вот то, что это приведет к росту рынков, тоже не факт. Идея роста инфляции выглядит уже слегка перегретой, как и продажа бондов, поэтому с разворотом этого тренда могут измениться ожидания по росту экономики, и, как следствие, ожидания по росту прибыли компаний. В общем то, об этом уже говорил ранее.

Подписывайтесь на мой Telegram, чтобы не пропустить свежие публикации.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США составляет 1,61%.
Доходность 10-летних корпоративных облигаций 2,09%.
Ставка по 30-летней ипотеке — 3,05%.

Несмотря на недавнее повышение, процентные ставки колеблются около исторических минимумов. Давайте не будем относится к слову «исторический» легкомысленно. Под «историческим» подразумевается самый низкий уровень с 1776 года.

Любезно предоставленный график Visual Capitalist подчёркивает эту точку зрения.

Несмотря на 300-летние минимумы процентных ставок, инвесторы начинают беспокоиться, потому что ставки растут. Как показывает история, волноваться действительно есть о чём. Данные за последние 40 лет показывает, что внезапные всплески процентных ставок и финансовые проблемы идут рука об руку.

Вопрос для всех инвесторов: насколько большим должен быть скачок, чтобы история снова повторилась?

Важное с вчерашнего заседания ФРС и пресс-конференции Пауэлла. Ну и постараемся прийти к выводу, когда ФРС всё таки начнёт сворачивать стимулирующие меры? Как изменилась Денежно-Кредитная Политика во всём мире и как подстроится под всё это дело (и разбираться)?

😐ФРС вчера МЕНЯ не удивила.
Рынок вырос исключительно на том, что все боялись смены настроения ФРС и изменения прогнозов по мерам стимулирования, а ФРС оставила всё без изменений – до 2023 года ужесточать Денежно-Кредитную Политику не планируется.
🥱На каждом заседание и пресс-конференции представители ФРС убеждает всех, что как только начнётся сокращение QE(печатного станка), ФРС задолго всех предупредит об этом. В итоге получается, что мы всё это слышим из-за дня в день от разных представителей ФРС.

🤨Большинство аналитических агенств (к примеру, сегодня Fitch объявила о том что ждёт сворачивания QE в 2022) и инвест дома прогнозируют, что в этом году сворачивания стимулов не будет, а вот в 2022 году –