Rgbi

Приветствуем вас в воскресенье на нашем канале. Практически всю неделю фондовый рынок находился на высоком уровне неопределенности из-за агрессивных угроз Трампа, большая часть которых оказалась вымыслами. Таким образом Индекс Мосбиржи в течении недели находился в узком диапазоне 2776-2727

Агрессивные сказки Трампа
С самого начала недели, российский рынок каждый день делал попытки восстановления после «красной пятницы» 25 июля. Однако, ближе к вечеру поступали угрозы Трампа, которые вызывали волатильность рынка. Основным фактом было сокращение срока вторичных пошлин против России до 8 августа.

Наша команда неоднократно предупреждала, не придавать внимания на пошлины США, т.к. вторичные и не касаются самой России, а ее партнеров. Чтобы психологически напугать, США ввели пошлины 25% против Индии или тарифы 50% против Бразилии. Однако, угрозы не смогли «прогнуть» их как покупателей российских энергоносителей. Финалом «сказки» стало решение сената США отложить законопроект санкций до конца лета.

Приветствуем наших подписчиков и новичков канала📊

В течении всей недели мы продолжаем наблюдать ралли на рынке ОФЗ. В понедельник был зафиксирован новый рекорд с превышением отметки индекса гос. облигаций RGBI выше 119, а сегодня подскочил до позиции 119,5 на фоне позитивных ожиданий дальнейшего смягчения ДКП и перетока средств с рынка акций на облигации.
Поэтому во вторник мы меняли структуру портфеля и на облигации выделяется 50% доли портфеля.

Могут ли ОФЗ существенно повысить доходность инвестора?

Важно ориентироваться инвестору на моменты изменения ключевой ставки. Ведь все началось с декабря, когда ЦБ решил сохранить самую высокую ставку на уровне 21%. Это и стало поводом инвесторам изменить стратегию с выбором на долговой рынок. В результате с декабря Индекс гос. облигаций вырос на 20%.

Наиболее чувствительными к снижению ставок будут именно длинные ОФЗ. Поэтому в ближайшие 8-9 месяцев такие бумаги с фиксированным купоном могут дать доходность 30%. Обратите внимание, что если будут паузы в снижении ставки, то срок может растянуться, но маловероятно. Наша команда сохраняет мнение, что к концу 2025 г. ставка будет 15-16%, тогда доходность долгосрочных облигаций уже составит 12%.

После заседания Банка России индекс RGBI в пятницу закрылся на максимумах с начала года (118,46 п.) – регулятор снизил ставку на 200 б.п. (до 18%) и сохранил нейтральный сигнал. Оптимизму на рынке способствовал обновлённый прогноз ЦБ по средней ключевой ставке в оставшуюся часть 2025 года (16,3-18%), который ориентирован на ее снижение к концу года в район 15-16%. На 2026 год ЦБ снизил прогноз до 12-13% с 13-14%, что указывает на повышение уверенности регулятора в успешности антиинфляционной политики.

В целом, рыночная конъюнктура для рынка ОФЗ остается умеренно позитивной – ранее обозначенные нами цели по индексу RGBI (120-122 п.) на конец года, скорее всего, будут достигнуты значительно раньше (возможно уже к сентябрьскому заседанию). Рекомендации для долгового портфеля остаются прежними – более 50% портфеля целесообразно держать в длинных облигациях с фиксированным купоном.

Индекс гособлигаций RGBI улетает ввысь! И это несмотря на перекупленность (RSI-7 на дневке уже 87). Но интересные доходности в дальних ОФЗ остались лишь для бумаг с низким купоном, там порядка 16%-16.5% годовых. При купоне 10%-12% доходность к погашению порядка 14%, что не особо интересно в моменте. До заседания ЦБ 25 июля сложившаяся ситуация вряд ли изменится. А что после ?

А после, как мне кажется, может начаться совсем другая история. Крупняк уже спекулятивно прокатится на ОФЗ: с ноября 2024 года RGBI вырос на 20% за 8.5 месяцев. А еще купон к этому добавьте. Можно и прикрыть позиции, уже есть хороший результат. А технически в ОФЗ назревает коррекция. И к концу года ожидания роста по валюте. Так когда эту валюту покупать, если не в конце июля? Так что очень может быть, что скоро мы увидим всё более активную скупку валюты и ее рост.