RUONIA

1️⃣ Флоатер — облигация, номинал которой индексируется вслед за выбранным параметром. Инвесторам уже известны ОФЗ, номинал которых индексируется на величину годовой инфляции. ВЭБ в новой версии предлагает вариант с ежедневной индексацией номинала на значение RUONIA.

2️⃣ Напомню, что RUONIA — это процентная ставка, по которой крупные кредитные организации кредитуют друг друга сроком на один рабочий день. Значение рассчитывается и сам рынок регулируется ЦБ РФ. Кому интересны детали, могут почитать здесь — www.cbr.ru/faq/ruonia/

Как правило ежедневная ставка формируется на уровне чуть ниже КС. Например, на 07.05.2026 значение RUONIA — 14,07%. Таким образом, номинал облигации будет индексироваться вслед за изменением рыночной стоимости привлечения рубля на межбанке.

Банк России с 13 мая 2026 года – с начала майского периода усреднения обязательных резервов – скорректирует подходы к проведению аукционов «тонкой настройки». Это решение направлено на повышение эффективности операционной процедуры денежно-кредитной политики и уменьшение среднего отклонения ставок денежного рынка от ключевой ставки.

При проведении аукционов «тонкой настройки» Банк России, помимо потребности банковского сектора в ликвидности, будет учитывать наблюдаемое отклонение ставки RUONIA от ключевой ставки (спред). В случае формирования устойчивого и значимого спреда частота проведения аукционов «тонкой настройки» может возрасти. Однако по мере адаптации банков к новому подходу и сближения их ожиданий относительно будущей динамики RUONIA с ключевой ставкой потребность в этих операциях будет снижаться.

В случае проведения депозитного аукциона «тонкой настройки» при определении лимита будет учитываться весь объем избыточной ликвидности на счетах банков в Банке России.

Мосбиржа в мае запустит торги фьючерсами на индекс RUONIA, сообщила управляющий директор рынка деривативов биржи Мария Патрикеева в кулуарах Биржевого форума. Также 21 апреля начнутся торги фьючерсами на бензин АИ-92 и АИ-95 и дизельное топливо. Коды контрактов: AI92, AI95, DTL. Котировка — рубли за тонну, лот — 1 тонна, шаг цены — 10 рублей.

www.moex.com/n99373?nt=0

Во втором полугодии 2025 года RUONIA, как и ранее, в основном находилась ниже уровня ключевой ставки. За этот период средний дневной объем операций, включенных в расчет RUONIA, вырос на 22,1% к предыдущему полугодию и составил 520 млрд рублей.

Оборот внебиржевых ПФИ с использованием RUONIA за то же время увеличился в 4,8 раза. При этом доля операций с RUONIA в рублевых процентных свопах с плавающими ставками возросла на 14,8 п.п., до 38,5%, а доля операций с ключевой ставкой Банка России снизилась.

На рынке срочных ПФИ Московской Биржи объем открытых позиций в процентных свопах на ставку RUONIA вырос в 2,2 раза, или на 693 млрд рублей.

Более подробно читайте в «Отчете о деятельности Комитета по наблюдению за процентной ставкой RUONIA за второе полугодие 2025 года».

cbr.ru/press/pr/?file=639104611843977732RUONIA.htm

Так, инфляция в РФ с 11 по 16 марта (расчет за 6 дней) составила 0,08% после 0,11% с 3 по 10 марта (из-за праздника расчет за 8 дней), 0,08% с 25 февраля по 2 марта (за 6 дней), 0,19% с 17 по 24 февраля (за 8 дней).

ℹ️ Что такое RUONIA?

• RUONIA (Rouble Overnight Index Average) — средняя процентная ставка, по которой крупные банки кредитуют друг друга на один день (Overnight). Показатель запущен в 2010 году и отражает реальную «цену денег» в экономике на день.

• Процентный коридор вокруг ставки по инструментам ЦБ обычно составляет ±1 п.п., то есть RUONIA в норме ходит где-то в пределах до 1 п.п. вокруг ключевой. 

• Если RUONIA ниже ставки ЦБ, значит, у банков есть свободные средства, которые они готовы отдать под более низкий процент. Если же RUONIA превышает ставку, значит банковский сектор испытывает денежный дефицит. Таким образом резкое увеличение показателя свидетельствует о кризисной ситуации.

• Фьючерсы на месячные ставки RUONIA (котировка = 100 минус ожидаемая RUONIA) используются для прямого прогноза ключевой; текущая кривая подтверждает ожидания 16% на ближайшее время без снижения.

headlines_MACRO - Канал о глобальной макроэкономике (Global Macro). Для трейдеров, инвесторов и экономистов

Сегодня последнее заседание ЦБ по ключевой ставке в 2025 году. Следующее – середина февраля 2026. Значит это решение должно быть справедливым к снизившейся инфляции, но и закладывать время, чтобы «впитался» рост НДС и тарифы

Консенсус -0,5%. Это подтвердили аналитики РБК и Ведомостей

ROUNIA 15,84% (между решением -0,5% и -1%)

За мягкую политику ЦБ

🔻денежная база (не путать с М2) -1,2% год к году

🔻годовая инфляция 6,1% (до границы прогноза ЦБ не хватает 0,1%). Разница ставки с официальной инфляцией >10% (это очень жестко)

🔻крепкий рубль дает больше пространства для маневра. На дату октябрьского заседания доллар стоил ~81 рубль

За жесткую политику ЦБ

🔻М2 показывает всё ещё двузначные темпы роста (+12,5% г/г)

🔻Корпоративное кредитование не смотря на все усилия – растет. Мы считаем, что оно и не может падать, т.к. это рефинансирование + проценты. Т.е. компании как минимум потихоньку снижают долг. Но для реального снижения кредитования нужен спрос (новое кредитование = старое + % — погашения), а его нет

Финансовые рынки опираются не только на ключевую ставку центрального банка, но и на целую систему рыночных индикаторов, отражающих реальную стоимость денег. Одним из таких ориентиров в России является ставка RUONIA. Этот показатель используется профессиональными участниками рынка для оценки краткосрочной ликвидности, ценообразования финансовых инструментов и управления рисками. Понимание механизма RUONIA важно как для институциональных инвесторов, так и для частных участников рынка.

Ставка RUONIA: что это такое

RUONIA — это процентная ставка, отражающая средневзвешенную стоимость однодневных рублёвых заимствований между банками. Полное название индикатора — Ruble OverNight Index Average, перевод которого указывает на его суть: средняя ставка по операциям «овернайт» в рублях.

Если объяснять простыми словами ставка ruonia что такое, то это показатель того, под какой процент банки фактически дают друг другу деньги на один день. В отличие от теоретических ориентиров, RUONIA формируется на основе реальных сделок, что делает её особенно значимой для рынка.

8 декабря 2025 года Московская биржа обновит механизм расчета доходности облигаций и начнет публиковать z-спред к кривой RUONIA.

Новый подход к расчету показателей доходности позволит сделать российский долговой рынок более прозрачным, повысить качество аналитического покрытия и доступность рынка для всех типов инвесторов. Изменения в расчете показателей стали результатом совместной работы биржи и ведущих экспертов рынка облигаций при участии Комитета по ценным бумагам с фиксированным доходом, Ассоциации владельцев облигаций. Изменения отражают потребности профессиональных участников рынка и инвесторов, связанные с появлением и активным развитием новых типов долговых инструментов, в том числе с неизвестными величинами будущих купонных выплат и условиями досрочного погашения облигаций.

Изменения, в частности,предусматривают переход на расчет эффективной доходности к погашению дисконтных облигаций и всех облигаций в последнем купонном периоде. Для облигаций с плавающей ставкой прогнозирование неизвестных купонов будет осуществляться на основе форвардных ставок денежного рынка. Доходность бессрочных облигаций напротив будет рассчитываться по формуле текущей доходности (сейчас по формуле эффективной доходности) с учетом только текущей купонной выплаты.