Morgan Stanley

Заканчиваю подводить итоги глобального M&A за первую половину года. 

В пятницу я отмечал, что адвайзеры смогли очень хорошо заработать на рекордном рынке, и что, в частности, только Goldman Sachs поучаствовали в сделках на более чем $1 трлн. 

Цифра просто безумная и захотелось здесь копнуть поглубже. 

Поэтому делюсь инфографикой с Топ-20 M&A адвайзерами за полгода. По вертикали отсчитывается количество сделок, по горизонтали – совокупный объём сделок в денежном выражении. Несколько наблюдений: 

1) Картина напоминает теннис недавнего времени – есть большая тройка (плюс сэр Энди Маррей 🫢) и есть все остальные. 

— #1 Goldman Sachs – явный лидер, поучаствовали в 233 сделках на $1,2 трлн. По объему они обошли №2 адвайзера на 50% 

— #2 J.P.Morgan – 217 сделок на $819 млрд 

— #3 Morgan Stanley – 190 сделок на $673 млрд 

— #4 Bank of America – 149 сделок на $482 млрд. Тот самый сэр Энди – вроде в топ-4, но сильно уступает конкурентам 

• Валютные стратеги Crédit Agricole, Morgan Stanley и TD Securities выбиваются из общего консенсуса, предполагающего укрепление доллара.

• По мнению Валентина Маринова, главы отдела исследований и стратегии по валютам G-10 в Crédit Agricole, американская валюта выглядит «перекупленной и переоцененной».

• Остановка или ослабление восходящего тренда доллара будет иметь серьезные последствия для регулирующих органов ряда стран, включая Японию, поскольку это снизит риски импортируемой инфляции.

Крупнейшие банки Уолл-стрит снизили прогнозы цен на нефть на ближайшие кварталы из-за ожиданий восстановления поставок из Персидского залива. Главный фактор — временное соглашение о возобновлении работы Ормузского пролива и снижение рисков перебоев экспорта.

Goldman Sachs теперь ожидает, что в IV кв. Brent будет стоить $80 за баррель против прежнего прогноза в $90. Банк рассчитывает на нормализацию экспорта из Персидского залива уже к концу июля.

Morgan Stanley также пересмотрел оценки. Банк прогнозирует среднюю цену Brent с привязкой к сроку поставки на уровне $90 за баррель в III кв. вместо прежних $100. В IV кв. ожидается снижение до $80 за баррель.

Рынок все больше закладывает не длительный дефицит поставок, а постепенное восстановление нефтяной логистики на Ближнем Востоке.

Крупнейшие банки Уолл-стрит снизили свои прогнозы цен на нефть после того, как США и Иран достигли временного соглашения о прекращении боевых действий и возобновлении работы жизненно важного Ормузского пролива. Ожидается, что поставки из Персидского залива восстановятся до довоенного уровня раньше, чем предполагалось.

Goldman Sachs прогнозирует, что в этом году средняя цена на нефть марки Brent, международный эталонный сорт, составит 85 долларов за баррель по сравнению с предыдущими прогнозами в 90 долларов за баррель. Morgan Stanley ожидает, что в четвёртом квартале цена на нефть марки Brent, используемую в качестве эталона на физических рынках, составит 90 долларов за баррель по сравнению со 100 долларами ранее и 80 долларами в следующем году.

Аналитики Morgan Stanley прогнозируют рост цен на СПГ в Азии до 25 долларов за миллион британских тепловых единиц в третьем и четвертом кварталах, что на 30% выше текущих форвардных контрактов.

Даже при скором завершении конфликта на Ближнем Востоке банк ожидает повышения цен из-за паралича Ормузского пролива, где Катар и ОАЭ (пятая часть мирового экспорта СПГ) остановили поставки, при этом спрос в Индии и Китае растёт, а окно для заполнения хранилищ перед зимой закрывается.

В марте и апреле падение мирового импорта компенсировало выпавшее предложение, но с летней жарой и необходимостью пополнять запасы спрос восстанавливается, а мировое предложение в мае оказалось лишь на 1 млн тонн ниже прошлогоднего за счёт новых заводов в Северной Америке.

Запасы газа в европейских хранилищах на 17% ниже прошлогоднего уровня и на четверть ниже среднего за десять лет, что вместе с жарким июнем и июлем в Азии создаст конкуренцию за свободные объёмы между европейскими и азиатскими покупателями.



Источник

• Аналитики Morgan Stanley более позитивно оценивают перспективы американского фондового рынка, ожидая, что индекс S&P 500 достигнет отметки 8300 в течение следующих 12 месяцев.
• Успешный сезон отчетности побудил банк повысить свой прогноз по акциям, поскольку прибыль компаний, входящих в индекс S&P 500, за первый квартал выросла на 27%.
• Аналитик отдает предпочтение акциям промышленных, финансовых и потребительских компаний, в то время как перспективы европейских фондовых рынков менее оптимистичны из-за неопределенности и потенциальных рисков для спроса.

Morgan Stanley признаёт потенциал дальнейшего укрепления юаня, но не разделяет прогнозы о его значительной недооценке. Банк повысил прогноз на конец года до 6,75 (ранее 7), допуская укрепление до 6,70. Однако, по мнению главного экономиста Morgan Stanley по Китаю Робина Сина, большая часть роста уже завершена: индекс CFETS вернулся к уровням прошлых лет, что указывает на фазу «догоняющего роста». «Значительное активное укрепление юаня к корзине валют маловероятно. Я не считаю, что юань значительно недооценен», – заявил Син.

За год юань вырос почти на 6%, превысив 6,8 – максимум с начала 2023 года – на фоне ожиданий саммита Трампа и Си. Мнения инвесторов расходятся: оптимисты указывают на экспорт и сальдо торгового баланса, пессимисты – на слабый внутренний спрос и внешние риски. Трейдеры сейчас больше платят за защиту от укрепления юаня. По мнению Morgan Stanley, Народный банк Китая будет осторожен, а курс доллара к юаню продолжит зависеть от общих тенденций движения доллара. Индекс CFETS, по прогнозам банка, к концу 2027 года может вырасти ещё на 3–4%.

Согласно новому исследованию Morgan Stanley, раннее лидерство КНР в разработке антропоморфных роботов поддержит рост её доли в мировой обрабатывающей промышленности: с 15% до 16,5% к 2030 году. Прогноз дала команда азиатских экономистов банка во главе с Четаном Ахьей.

«Китай умеет заранее выявлять перспективные зоны роста — как в случае с электромобилями и аккумуляторами. Робототехника идёт по тому же пути», — отмечает Ахья.

Как пишет Bloomberg, КНР выстраивает цепочку поставок гуманоидных роботов, аналогичную электромобильной. Их уже внедряют технопарки, заводы и вузы. Morgan Stanley также указывает на рост госзакупок.

Китайские СМИ еженедельно сообщают о прорывах: недавно акции робототехнических компаний выросли после того, как робот пробежал полумарафон за 50 минут 26 секунд — примерно на 7 минут быстрее человеческого рекорда.

Источник

Экономисты Morgan Stanley понизили прогноз роста ВВП Китая в 2026 году до 4,7% с 4,8% в базовом сценарии (цена Brent $110 за баррель во II кв., затем снижение до $90 в IV кв. и $80 в 2027 году, блокада Ормузского пролива не дольше конца апреля). При этом инфляция в Китае в 2025 году вырастет на 0,8%, цены производителей — на 1,2%. Снижение прогноза всего на 0,1% — одно из самых незначительных в Азии благодаря доступу к альтернативным энергоносителям и гибкой денежно-кредитной политике, отмечают в Morgan Stanley.

В риск-сценарии (судоходство по Ормузскому проливу не восстановится несколько месяцев) цена Brent достигнет $150–180 за баррель во II кв., затем опустится до $80 в 2027 году, а рост ВВП Китая в 2026 году составит лишь 4,2%, прогнозируют экономисты банка.

Источник

www.investing.com/news/commodities-news/oil-could-surge-well-above-130-if-hormuz-flows-stay-depressed-morgan-stanley-4549141