Какие две идеи приготовил Сургутнефтегаз: какая интересней?

     Инвестиционная амнезия: братья, выросшие в разных семьях

     Ещё несколько недель назад, до дивидендной отсечки Сбера, акции валялись на дне, как никому ненужный камень. Потом вспомнили, что дивиденды могут подтолкнуть акции вверх благодаря реинвестированию особо стойких товарищей. И вот что было с Сургутом:
Префы:

Обычка:


Теперь хочу показать график юаня:



и доллара:



     Теперь предлагаю начать с обычки.
     Когда вы откроете график на неделях, то увидите, что совсем недавно Сургут об. торговался по цене 2008 года:



     Я хочу сказать, что на обычку сейчас действует минимум два драйвера:
1) ослабление рубля
2) отскок от уровня 2008 года

     Последние недели рост ускорился. Часовик выдавал отличные показатели с macd выше нулевой отметки. Как поведёт себя на этой неделе — не совсем понятно, так как валюта у обычки — не главный показатель. Доллар и юань с недавнего дна в июле выросли на 15% и 18,8% соответственно. А Сургут об. уже на 30,5%, что сильно выше роста валют.
     Т.е. главный вопрос: выдохся ли покупатель? В пятницу там было мощное сопротивление на примерно 17.200. Но последние два дня — это торги выходного дня и объёмы там пипеточные, зато смотрите какие были в среду-пятницу:


     Но у Сургут префов изменение валют через переоченку кубышки влияет на прибыль, а та напрямую влияет на потенциальный размер выплаты дивидендов, а те — на дивдоходность и, соответственно, на стоимость акций. И как раз от июльского дна Сургут преф вырос всего на 26,5%, а вот обычка 30,5%. Т.е. он отстаёт:


Но это ото дна в июле. Но с нового года на самом деле это обычка отстаёт от префов:



     Но в последние дни Сургут Преф движется аккуратно с юанем х2:


     На конец 1 квартала 2025 года кубышка Сургута 5,7 трлн рублей. На конец 2025 года официальные курсы: доллар — 78,23, юань — 11,16. Я не знаю сколько в кубышке Сургута валюты, но в марте 2026 аналитики писали про 70-75%. Если половина из этих «70-75%» доллары, а половина юани, то кубышка через переоценку прибавила уже 370 млрд рублей прибыли. (при нынешних курсах)
Валюта сейчас растёт из-за:
1) Проблемы с НПЗ: меньше производится — меньше возможность экспортировать — больше необходимости импортировать
2) Снижение Ключевой ставки
3) ЦБ стал покупать валюту
4) Снижение экспорта и рост импорта — рост потребности в валюте (приходит валюты меньше, а требуется больше)

     Отсюда напрашиваются такие выводы.

     Сокращение разрыва между обычкой и префами не столь важно и практически ничего не значит. Больший рост обычки от июльского дна — это скорее не из-за валюты, а лишь технический отскок, потому что цена её упала очень сильно.
     Да, можно бесконечно долго и красиво вспоминать про кубышку, которая в теории может резко эту обычку переоценить. Однако эта байка уже ходит годами и превратилась в миф. При этом она сейчас выглядит именно спекулятивно сильнее и меньше зависит от кура валют.
     А вот префы — это та собачонка, что будет тащиться за курсом валют через будущую прибыль.
     Это значит, что у нас есть сейчас  по одной компании две различные идеи
1) краткосрочный: продолжение отскока обычки после чрезмерного снижения
2) среднесрочный: ставка на дальнейшее ослабление рубля и будущий дивиденд

     По первому варианту отскок обычки уже был, но он может быть ещё не законченным. По второму варианту — ставка на ослабление рубля и рост прибыли в том числе от переоценки кубышки.
     Т.е. обычка — для мерзких спекулянтов, которые верят, что отскок не закончен. А префы — для ламповых инвесторов, которые верят в дальнейшее ослабление рубля. А поводы для этого есть. Ведь Россия раньше была экспортёром нефтепродуктов, а теперь вынуждена сама их импортировать из-за проблем с НПЗ.  Раз, вот тут два, и здесь три. 
     Так что префы и обычка хоть и братья, но рынок их воспитал по-разному. Вопрос в том, кто какие акции выберет.