Market Power

Самая известная IT-компания России наконец объявила об изменениях, которые все так долго ждали. Разбираемся, что они значат для инвесторов. 

Яндекс 

МСар = ₽1,1 трлн

Р/Е = 25

🔹Что случилось?

Нидерландская Yandex N.V. договорилась о продаже бизнеса российского Яндекса

Сумма продажи — ₽475 млрд. Она учитывает обязательный в таких случаях дисконт не менее чем в 50%. Новой головной компанией становится МКАО «Яндекс», которая должна выйти на Мосбиржу в первой половине 2024 года. Основным владельцем ее станет консорциум частных инвесторов.

Он, в свою очередь, состоит из пяти участников: группа менеджеров Яндекса, структура Лукойла, а также структуры бизнесменов Александра Чачава, Александра Рязанова и Павла Прасса. Ни у кого из них не будет контролирующей доли. Созданный Фонд менеджеров получит специальные акционерные права, продолжит управлять компанией и принимать ключевые решения.

Яндекс сохранит все сервисы и активы, кроме зарубежных стартапов Аркадия Воложа и дата-центра в Финляндии. 

Северсталь (CHMF)

МСар = ₽1,4 трлн

Р/Е = 7

Дивдоходность при текущей цене составляет 11,3%. 

Дивотсечка — 18 июня (купить под дивиденды нужно до 17 июня).

🔹Компания отчиталась о результатах за 2023 год

Выручка выросла до ₽728 млрд (+7%). Это объясняется ростом доли продукции с высокой добавленной стоимостью. 

EBITDA выросла до ₽262 млрд (+22%). 

FCF снизился до ₽120 млрд (-23%), что связано с увеличением запасов на фоне формирования резерва слябов перед остановкой доменной печи на капремонт. 

Денежные средства и их эквиваленты составили ₽373,5 млрд (+101%). Это следствие временного отказа от выплаты дивидендов для формирования достаточной подушки ликвидности в ответ на санкции. Чистая денежная позиция достигла ₽210 млрд. Чистый долг/EBITDA составил -0,8х.

💵В 2024 году инвестпрограмма компании вырастет до ₽119 млрд (+64%).

Экспресс-обзор нового эмитента от аналитиков Market Power

🔹Что случилось?

Диасофт планирует провести IPO уже в феврале. По заявлению компании, free-float может составить около 8%. 

Основная часть предложения — акции, выпущенные в рамках допэмиссии. Но действующие акционеры также могут предложить инвесторам часть своих бумаг.

Вырученные на IPO деньги компания направит на рост бизнеса.

🔹Что это за компания?

Диасофт — лидирующий разработчик программного обеспечения для финансового сектора с долей рынка 24%. Системообразующая организация в сфере информации и связи.

96% выручки компания получает именно от продаж продуктов для финсектора. 

Клиентами являются более 150 компаний, в том числе — оцените масштаб! — 8 из топ-10 российских банков. И вряд ли их число уменьшится: переходить на альтернативное ПО — сложно и долго.

У компании стабильные денежные потоки из-за того, что возобновляемые продажи — обновление и обслуживание уже проданных лицензий — составляют ~70% от выручки. Денежные средства компании и эквиваленты превышают ее долг. 

Бумаги компании на первых торгах после перерыва резко взлетели

ЕМС (GEMC)

МСар = ₽82 млрд

Р/Е = 9 (LTM по МСФО за 6 мес 2023-го)

Акции GEMC в первые минуты торгов выросли сразу на 15%. Напомним, что компания приостановила торги с 22 декабря из-за редомициляции. 

Как мы и говорили – «навеса» ждать не стоило.

🚀Больше о компании вам расскажет наш Эй-бот

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.   

Проекты Market Power  

Купить комикс Market Power

В прошлом году случился «бум» публичных размещений. Аналитики МР вспоминают прошлогодние IPO и прогнозируют, что эти компании ждет дальше.

Если в 2022 году на рынок вышел только Whoosh, то уже в 2023-м это сделали 8 компаний. О них — по порядку

🔴 Genetico (GECO), 26 апреля

MCap = ₽4 млрд

Р/E = n/a

Размещение компания провела в апреле: всего на рынок поступило 10 млн акций по цене ₽17,88. Книга заявок была переподписана в 2,5 раза, а совокупный спрос оказался выше ₽429 млн.

В первую минуту торгов бумаги взлетели на 40%, до ₽25 за штуку. На текущий момент они торгуются еще выше — по ₽48,9 за акцию (+96% с начала торгов).

Аналитики МРсчитают акции компании безосновательно переоцененными, так же как и акции материнской компании — Артген Биотех (ABIO). С учетом низкого объема размещения цена акций Genetico может быть абсолютно любой. В этом и заключается основной риск: тайная рука рынка подталкивает котировки вверх без видимых фундаментальных причин,и как долго это будет продолжаться — вопрос сложный.  

В нашей постоянной рубрике «Инвестидея» только бумаги с наибольшим потенциалом роста!

🔹Что это за бумага?

Акции Черкизово (GCHE) – крупнейшего производителя мясной продукции в России. Основной продукт – курица (60% выручки). Но компания также производит свинину (13%) и индейку (6%), мясные изделия (19%) и выращивает зерно для изготовления комбикормов (2%). 

👉 Подробнее о Черкизово расскажет Эй-бот

🔹Краткосрочные факторы роста

Исходя из результатов полугодий, по дивполитике компания выплачивает 50% скорректированной чистой прибыли. Но в последние годы Черкизово платила 60% скорр. чистой прибыли: дивиденд за первую половину прошлого года составил ₽118 на акцию.

По расчетам аналитиков MP, скорр. чистая прибыль компании во втором полугодии 2023-го выросла на 160% — до ₽21 млрд. 

Дело в том, что за счет приобретений, сделанных в 2022 году, по итогам 2023 года продажи курицы могут быть на четверть выше результата 2022 года. Кроме того, сегодня компания сообщила, что объемы ее экспорта выросли до 110 тыс. тонн (+15%), при этом 80 тыс. тонн — это курятина.

Цветной металлург объявил производственные итоги 2023 года

Норникель (GMKN):

МСар = ₽2,4 трлн

Р/Е = 25

🔹Результаты 2023 года

Почти по всем металлам наблюдается незначительное снижение выплавки.

Производство никеля снизилось до 209 тыс. тонн (-5%). Всему виной снижение объемов добычи руды из-за ввода в эксплуатацию горного оборудования от новых поставщиков.

Производство меди тоже снизилось – до 425 тыс. тонн (-2%) – из-за снижения добычи руды, а также за счет проведения настройки технологических процессов.

Выпуск палладия упал до 2,7 млн унций (-4%), а платины – вырос до 664 тыс. унций (+2%). 

Бумаги Норникеля (GMKN) почти не изменились.

🔮Прогноз по производству на 2024 год:

— никель: 184-194 тыс. тонн;

— медь: 334-354 тыс. тонн;

— палладий: 2,3-2,5 млн унций;

— платина: 567-605 тыс. унций.

👉 Последние отчетности Норникеля есть у Эй-бота. Просто напишите название или тикер (GMKN) компании

Сельхозкомпания опубликовала операционный отчет за прошедший год

Русагро

МСар = ₽197 млрд

Р/Е = 4,5

🔹Результаты компании

Общая выручка за год выросла до ₽310 млрд (+20%), достигнув рекордных значений. Это произошло благодаря увеличению объемов продаж в сельскохозяйственном и сахарном сегментах, а также консолидации результатов группы НМЖК за 2-е полугодие 2023-го.

Объем реализации зерновых культур составил 1,1 млн тонн (+17%). Продажи масличных выросли до 649 тыс. тонн (+280%), сахарной свеклы — до 3,2 млн тонн (+66%).

В 2023-м произведено 717 тыс. тонн (+12%) сырого растительного масла. Реализация промышленной масложировой продукции выросла до 1,4 млн тонн (+12%), а потребительской — до 425 тыс. тонн (+3%). Все это компания также объясняет консолидацией НМЖК.

Производство сахара выросло до 928 тыс. тонн (+20%), его реализация — до 1 млн тонн (+25%). Помогли рост объемов производства и увеличение продаж на экспорт.

ММК представил операционные результаты за прошлый год. Несмотря на то, что основные операционные показатели немного просели в 4 квартале, аналитики MP не спешат сбрасывать со счетов акции компании и всего металлургического сектора

ММК (MAGN):

МСар = ₽638 млрд

Р/Е = 6

🔹Результаты ММК

Выплавка чугуна выросла до 9,9 млн тонн (+10%), потому что доменное производство реже останавливалось на капремонт.

Производство стали составило почти 13 млн тонн (+11%) на фоне благоприятной конъюнктуры российского рынка металлопроката.

Продажи выросли до 11,8 млн тонн (+10%) ввиду высоких показателей деловой активности рынка России. Поспособствовали и строительный бум, и рост спроса со стороны автопроизводителей и машиностроения, а также расширение продаж в ближнее зарубежье. Продажи премиальной продукции составили 5 млн тонн (+7%).

🚀Мнение аналитиков МР

Пусть ММК незначительно снизил показатели за 4 квартал (как производство, так и продажу), он все равно остается наиболее дешевым среди «большой тройки» российских публичных металлургов (Северсталь, НЛМК, ММК). Поэтому мы позитивно смотрим на перспективы акций предприятия. 

 Х5

МСар = ₽628 млрд

Р/Е = 9

🔹Главные результаты

Самое важное: выручка. Она превысила ₽3 трлн (+21%) в основном за счет роста выручки офлайн-продаж (+19%) и онлайн-розницы (+76%). 

Драйверы роста офлайн-продаж — Пятерочка (+16%), Перекресток (+5%), Чижик (рост в 3 раза). Динамика сопоставимых продаж за 2023 составила +9,6%, в том числе +4,6% за счет роста трафика и +4,8% за счет роста среднего чека.

Х5 продолжает расширять собственную сеть магазинов. В марте первые «Пятерочки» открылись на Дальнем Востоке. Дискаунтеров «Чижик» стало больше на 983 магазина, их количество достигло 1,5 тыс. штук. В октябре открылись первые магазины в Сибири, и компания намерена укреплять позиции в регионе.

Компания активно поглощает мелких конкурентов. За минувший год Х5 приобрела розничную сеть «Амба», компанию «Тамерлан», включающую несколько сетей дискаунтеров, и сеть супермаркетов на юге России —  компанию «Виктория Балтия» — для роста присутствия в Калининградской области.