MMA


Акции American Express выглядят недооцененными

Акции American Express выглядят недооцененными

American Express — американская компания финансового сектора, основанная в 1850 году и входящая в Топ-30 крупнейших фирм США, выпускающая различные платёжные карты и предоставляющая услуги как физическим, так и юридическим лицам по всему миру. Наше внимание привлек тот факт, что акции компании являются сильно недооцененными по сравнению с сектором в целом и бумагами основных конкурентов, в то время как успешная квартальная отчетность, оптимистичные прогнозы, активность компании на рынке М&А, сотрудничество с крупными авиафирмами, а также другие фундаментальные и технические факторы выступают в пользу дальнейшего роста её бумаг.

В число основных продуктов и услуг American Express входят кредитные и платежные карты, карты с хранимой стоимостью (например, дорожные чеки); услуги делового туризма, обработка платежей в глобальной платежной системе American Express, информационные услуги и предоставление маркетинговых инструментов для торговосервисных организаций, услуги по анализу рынка, профилактике мошенничества, разработка программ поощрения клиентов и пр.



( Читать дальше )

Инвестиционные идеи Intercontinental Exchange

Инвестиционные идеи Intercontinental Exchange
Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Intercontinental Exchange (ICE), оператора глобальных биржевых площадок по торговле акциями, сырьевыми товарами, а также другими различными финансовыми инструментами. Мы считаем, что фокус на постоянное повышение качества услуг для клиентов, запуск новых продуктов, а также строгий контроль над затратами и грамотные сделки M&A позволят компании и далее демонстрировать устойчивый рост финансовых показателей.

Отчетность ICE за 2-й квартал 2019 г. была в целом неплохой. Чистая выручка (за вычетом транзакционных издержек) увеличилась на 4.2% г/г до $1.30 млрд. и оказалась немного выше консенсус-прогноза. Поступления от торговых комиссий и клиринговых платежей за вычетом транзакционных издержек составили $634 млн., повысившись за год на 4.1%, а доходы в сегменте услуг предоставления данных, аналитики и листинга поднялись на 4.2% до $664 млн. Скорректированная операционная прибыль выросла на 2% до $758 млн., и операционная рентабельность уменьшилась на 1.2 п.п. до 58.4%. Скорректированная прибыль на акцию поднялась на 4.4% до 94 центов и на 2 цента опередила среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит.

( Читать дальше )

Инвестиционные идеи UnitedHealth Group

Инвестиционные идеи UnitedHealth Group
Мы сохраняем позитивный взгляд на акции UnitedHealth Group (UNH), крупнейшей в США компании в области медицинского страхования. Мы считаем, что продолжающееся увеличение числа клиентов, сильный баланс, а также присутствие в ряде высокоприбыльных нишевых секторов позволят UnitedHealth и далее демонстрировать устойчивый рост финансовых показателей. При этом значительная диверсификация бизнеса должна защитить компанию от усиления регулирования в отрасли.

Финансовый отчет UnitedHealth за 2-й квартал 2019 г. был неплохим. Выручка увеличилась на 8% г/г до $60.6 млрд. на фоне улучшения результатов во всех сегментах и примерно совпала с консенсус-прогнозом. Доходы страхового бизнеса компании, UnitedHealthcare, повысились на 6.1% до $48.6 млрд., а выручка подразделения Optum, занимающегося предоставлением технологических и консультационных услуг в сфере медицинского страхования, поднялась на 13.4% до $28 млрд. Количество людей, застрахованных UnitedHealth по программам медицинского страхования, на конец июня составило 49.53 млн., увеличившись за год на 1.5%. Операционная прибыль выросла на 12.8% до $4.74 млрд., а скорректированная прибыль на акцию подскочила на 14.6% до $3.60 и на 15 центов превысила среднюю оценку аналитиков Уоллстрит. За 6 месяцев этого года компания заработала $7.33 на акцию (рост на 18.4%) при выручке $120.9 млрд. (рост на 8.7%).

( Читать дальше )

Значительная недооцененность PVH сохраняется

Значительная недооцененность PVH сохраняется
Корпорация PVH – одна из самых крупных в мире компаний по продаже одежды, владеющая известными брендами Calvin Klein и Tommy Hilfiger, рыночная капитализация которой на сегодняшний день составляет порядка $5,7 млрд. Компания осуществляет свою деятельность в трех сегментах: Calvin Klein, Tommy Hilfiger и Heritage Brands, при этом ее продуктовые линейки включают одежду, парфюмерию, очки, обувь, украшения, часы, сумки, небольшие изделия из кожи и даже товары для дома, включая мебель.

Значительная недооцененность PVH сохраняется

( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • PVH

Инвестиционные идеи Clorox

Инвестиционные идеи Clorox
Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Clorox (CLX), американский производителя различных товаров для дома и бытовой химии. Отчетность компании за 4-й квартал 2019 фингода, завершившийся 30 июня, была неоднозначной. Выручка уменьшилась на 3.8% г/г до $1.63 млрд. и оказалась немного слабее консенсус-прогноза. Ухудшение результата было обусловлено снижением объемов реализации, а также неблагоприятными колебаниями валютных курсов, в частности, существееным удешевлением аргентинского песо. Операционная прибыль просела на 3.9% до $317 млн., и операционная рентабельность осталась на уровне 19.5%. В то же время скорректированная прибыль на акцию подскочила на 13.3% до $1.88 и на 3 цента превзошла среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит. По итогам всего 2019 фингода компания заработала $6.32 на акцию (рост на 1%) при выручке $6.21 млрд. (рост на 1.6%).

Clorox завершила 4-й финквартал, имея на счетах $111 млн. денежных средств и эквивалентов при общем долге $2.68 млрд. В 2019 фингоду компания сгенерировала операционный денежный поток в объеме $992 млн., что на 1.6% больше, чем в предыдущем фингоду. Ранее в этом году компания повысила размер квартального дивиденда на 10% до $1.06 на акцию, что соответствует неплохой дивидендной доходности на уровне около 2.7%.

( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • Clorox

Инвестиционные идеи Accenture

Инвестиционные идеи Accenture
Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Accenture (ACN), одной из ведущих мировых консалтинговых компаний. Отчетность Accenture за 3-й квартал 2019 фингода, завершившийся 31 мая, была неплохой. Чистая выручка увеличилась на 3.8 г/г до $11.10 млрд. и превысила консенсус-прогноз на уровне $11 млрд. При этом в местных валютах рост выручки составил 8.4%. Доходы в консалтинговом подразделении компании повысились на 3% до $6.24 млрд., в аутсорсинговом – на 5% до $4.86 млрд. Географически, выручка в Северной Америке на растущих рынках (Азиатско-Тихоокеанский регион, Латинская Америка, Африка, Ближний Восток, Россия и Турция) выросла на 9% и 5%, соответственно, тогда в Европе было зафиксировано снижение на 3%. Accenture также сообщила, что объем новых заказов в отчетном периоде был равен $10.6 млрд. Операционная прибыль выросла на 5.1% до $1.72 млрд., и операционная рентабельность улучшилась на 0.2 п.п. до 15.5%. Скорректированная прибыль на акцию поднялась на 8% до $1.93 и оказалась на 5 центов выше средней оценки аналитиков Уолл-стрит.

( Читать дальше )

Инвестиционные идеи Delta Air Lines

Инвестиционные идеи Delta Air Lines
Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Delta Air Lines (DAL), одного из ведущих американских авиаперевозчиков. Недавно компания представила неплохие операционные результаты за июль. Траффик компании увеличился на 5.2% г/г до 22.77 млрд. пассажиромилей, в том числе в Штатах рост составил 7.1%, в международном сегменте – 2.1%. Пассажировместимость повысилась на 3.5%, а коэффициент загрузки самолетов составил 90%, увеличившись за год на 1.4 п.п. В прошлом месяце самолетами компании были перевезены рекордные 19.4 млн. пассажиров.

Финансовая отчетность Delta за 2-й квартал 2019 г. была достаточно сильной. Выручка увеличилась на 6.5% г/г до рекордных $12.54 млрд. благодаря хорошему спросу на авиаперевозки в Штатах и превзошла консенсус-прогноз на уровне $12.5 млрд. Между тем операционные расходы поднялись всего на 3.1% до $10.41 млрд., в частности, благодаря снижению топливных издержек на 4.4% до $2.08 за галлон. В результате операционная прибыль подскочила на 26.4% до $2.13 млрд., а скорректированная прибыль на акцию взлетела на 32.6% до $2.35 и на 6 центов превзошла среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит.

( Читать дальше )

Инвестиционные идеи Marsh & McLennan

Инвестиционные идеи Marsh & McLennan
Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Marsh & McLennan (MMC), мультинациональной компании в области профессиональных финансовых услуг для бизнеса и физических лиц. Отчетность Marsh & McLennan за 2-й квартал 2019 г. была неплохой. Консолидированная выручка увеличилась на 16% г/г до $4.35 млрд. и оказалась немного выше консенсус-прогноза. Выручка в страховом подразделении подскочила на 23% до $2.57 млрд., чему способствовало поглощение фирмы Jardine Lloyd Thompson Group в начале апреля, а доходы консалтингового подразделения повысились на 9% до $1.80 млрд. Скорректированная операционная прибыль поднялась на 19% до $894 млн., и операционная рентабельность расширилась на 1.5 п.п. до 22.8%. Скорректированная прибыль на акцию выросла на 7% до $1.18 и на 5 центов превзошла среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит. По итогам первых 6 месяцев текущего года компания заработала $2.70 на акцию (рост на 9%) при выручке $8.42 млрд. (рост также на 9%).

Marsh & McLennan завершила 2-й квартал, имея на счетах $1.29 млрд. денежных средств и эквивалентов. Общий долг составил $13.12 млрд. В отчетном периоде компания направила $88 млн. на капвложения и потратила $100 млн. на выкуп собственных акций. В мае руководство компании повысило размер квартального дивиденда почти на 10% до 45.5 цента на акцию, что соответствует дивидендной доходности на уровне 1.9%.

( Читать дальше )

Долгосрочные перспективы Walt Disney не внушают опасений

Долгосрочные перспективы Walt Disney не внушают опасений

Компания Walt Disney ведет деятельность по различным направлениям медийной индустрии — владеет целым спектром электронных, бумажных, радио- и телевещательных СМИ, входящих в состав подразделений Disney/ABC Television и ESPN, а также линейкой тематических развлекательных парков и курортов Walt Disney – Диснейленды есть как в США, так и в Шанхае, Париже, Токио и Гонконге.

Наиболее известным направлением деятельности Walt Disney на протяжении почти столетия является студийная работа по выпуску фильмов, музыки и театральных постановок.

Опубликованный компанией отчет за третий фискальный квартал был негативно воспринят рынком, но снижение прибыли Walt Disney, в нашем понимании, вполне объяснимо временными факторами, связанными с убытками приобретенной платформы Hulu и необходимостью делать вложения в будущую платформу Disney+.

По итогам третьего фискального квартала выручка компании увеличилась на 32,9% г/г, но не дотянула до усредненных прогнозов на $1,16 млрд.

В частности, выручка от медийных сетей возросла на 21% до $6,71 млрд, от парков, курортов и потребительских товаров – увеличилась на 7% до $6,6 млрд, от студийной деятельности – на 33% до $3,84 млрд, а от направления direct-to-consumer – в 4,7 раза до $3,86 млрд. Скорректированная чистая прибыль на акцию составила $1,35 и оказалась на 39 центов ниже среднерыночных ожиданий.

Долгосрочные перспективы Walt Disney не внушают опасений



( Читать дальше )

Инвестиционные идеи Applied Materials

Инвестиционные идеи Applied Materials
Applied Materials (AMAT), ведущий мировой производитель оборудования для выпуска полупроводниковых чипов, недавно представил довольно слабые результаты за 3-й квартал 2019 фингода, завершившийся 28 июля. Выручка уменьшилась на 14.4% г/г до $3.56 млрд., хотя и оказалась выше консенсус-прогноза на уровне $3.53 млрд. Снижение было обусловлено ослаблением спроса на продукцию компании в Южной Корее, Европе, Китае, Японии и странах Юго-Восточной Азии, что было частично компенсировано улучшением спроса в США и на Тайване. Продажи в сегменте Semiconductor Systems составили 64% от общей выручки, понизившись за год на 11.8% до $2.27 млрд. в связи с существенным ухудшением результата подразделения по производству оборудования для выпуска чипов памяти типа NAND. Доходы в сегменте Applied Global Services (26% выручки) уменьшились на 2.2% до $931 млн, а продажи в сегменте Display рухнули на 45% до $339 млн., и их доля в выручке опустилась до 9.8%. Скорректированный показатель EBITDA упал на 27.4% до $909 млн., а скорректированная прибыль на акцию сократилась на 28.8% до 74 центов, но на 4 цента превзошла среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит.

( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW