IMOEX

Повторяться по общему плану не будем. Вариант с локальной волной [i] остается, есть альтернатива, но о ней лучше в видео-комментарии донес.

Сейчас цена дошла до целевого диапазона, поскольку давление продаж продолжилось. Вопрос в том, как сильно будет реагировать покупатель. Если учесть план по волне 3, то сильных заскоков вряд ли стоит ожидать. На скрине указал более менее сильный диапазон перед минимумом.

Видео-комент: https://t.me/TerritoryofTrading/12430

• Контекст: Минфин в проекте бюджета на 2027–2029 гг. предложил взимать НДФЛ по ставкам 13–22% (сейчас 13–15%) с дивидендов, купонов по облигациям и ЦФА, а также установить для ПИФов налог на прибыль 15% для борьбы с «налоговой оптимизацией».

• Реакция рынка: инвесторы ответили распродажей ценных бумаг; снижение рынка акций 24–25 сентября объясняется именно этими налоговыми инициативами.

• Позиция ЦБ: Банк России попросил не распространять новые налоги на «открытые и максимально рыночные» ПИФы; повышение НДФЛ должно касаться только тех, кто использует ПИФ для оптимизации.

• Мнение Тимофеева:
  – Налог на «пассивные» доходы должен быть адресован только закрытым и интервальным ПИФам для квалифицированных инвесторов.
  – Открытые и биржевые фонды не должны облагаться налогом, иначе коллективные инвестиции потеряют смысл для розничных инвесторов.

По плану 3 изменений нет. Но очень похоже, что формируется младший цикл волн [i]-[ii]. Сужу по не уверенной реакции продаж. Но посмотрю по давлению.

видео коммент и позиция по фьючерсу: https://t.me/TerritoryofTrading/12428

Валютный рынок

Краткосрочно продолжается налоговая неделя, дающая преимущество рублю против юаня и доллара. Далее 5 октября Минфин посчитает объем покупок валюты по бюджетному правилу, но оценить его величину вряд ли возможно из-за крупных выплат по демпферу. «Альтернативная» цена топлива в Европе сейчас очень велика, поэтому бюджет может столкнуться со значительными выплатами в пользу НПЗ.

На следующий год Минэкономразвития ожидает средний курс доллара по 87,4 рубля, но по инерции сохраняет ожидания дальнейшего снижения до 92 в 2028 и 96 в 2029 годах. Курс юаня – основной торговой валюты для России не прогнозируется вовсе. С учетом переноса налоговой нагрузки на косвенное налогообложение граждан через НДС, Акцизы, Утильсбор и т.п. и внедрения социальной справедливости за счет распространения прогрессивной шкалы ставок на доходы от капитала, цена на нефть и валютные доходы больше не играют той роли, которая была до 2025 года. В следующие годы в доходы бюджета попадет лишь нефть исходя из очень консервативной оценки $50 за баррель. Вероятно, доходы 2027 года будут перевыполнены, а ФНБ останется инструментом развития национальных проектов. Бюджетная конструкция на первый взгляд выглядит устойчивее, чем в прошлом.

В расчёте от 50 000 ₽ осталось 78 копеек. При этом 20 из 44 бумаг индекса в корзину не попали, а доля Озона получилась вдвое выше целевой.

Покажу на двух примерах, почему так выходит и что стоит проверить при расчёте своей суммы.

Я прогнал эту сумму через «Дольку», свой сайт с финансовыми калькуляторами. Покупка только целыми лотами, комиссия в примере 0,3%, уже купленных акций нет. Здесь разбираю результат калькулятора, а не сделки на брокерском счёте.

На акции ушло 49 849,67 ₽, на комиссию ещё 149,55 ₽. Получилось 24 позиции из 44. Суммарный целевой вес 20 пропущенных бумаг в этом расчёте составил 10,63%.

Хорошо видно на HeadHunter. Его целевой вес в расчёте составляет 1,24%. В бюджете 50 тысяч на эту бумагу приходится примерно 620 ₽.

А одна акция стоит 2 808 ₽.

На 620 ₽ её не купить. Если взять одну, на неё уйдёт заметно больше запланированной доли. В этой корзине HeadHunter не оказался вообще.

С Лукойлом другая история. Одна акция стоит 5 169 ₽, две уже 10 338 ₽. Добавление одной акции заметно меняет её долю в небольшом портфеле. Калькулятор выделил две акции, и вес Лукойла получился 20,74% вместо целевых 16,08%.