
Перечитал фундаментальную классику — «Разумного инвестора» Бенджамина Грэма.
Знаю, сейчас на форумах модно говорить, что методы Грэма больше не работают. Мол, рынки изменились, мультипликаторы сломались, а рулят инсайды и пампы в Телеграм-каналах. Но если отбросить устаревшие примеры с облигациями железнодорожных компаний 50-х годов, механика толпы и психология рынка остались неизменными.
Я поставил книге 5 из 5. Делал закладки по ходу чтения. Вот 4 жестких правила от дедушки Грэма, которые стоит распечатать и повесить над терминалом каждому, кто устал ловить лосей:
1. Рынок — это весы, а не рулетка
«В краткосрочной перспективе фондовый рынок ведет себя как машина для подсчета голосов, а в долгосрочной — как весы».
Сегодня любой неликвид может улететь в космос просто на слухах и толпе физиков с плечами (это и есть подсчет голосов, чистый хайп). Но на горизонте 3-5 лет рынок неизбежно «взвесит» реальный бизнес: его денежные потоки, долги и дивиденды. Грэм учит не играть в казино там, где нужно взвешивать.

Валютный рынок

Розничные инвесторы снова открыли максимальные позиции под ослабление рубля и ждут объявлений от Минфина. В этот раз есть все шансы на локальный успех с ослаблением к 11 по юаню и 76 к доллару, для большего нужен обвал цены на экспортируемую нефть при сохранении высоких объемов покупки в ФНБ. Тем временем Минфин собрал более 100 млрд. рублей в юаневых ОФЗ, не позволив рублю дополнительно укрепиться на этой неделе. Разница в ставках на 10 лет между валютами обусловлена как раз недоверием к рублю, был бы основным риск дефолта в юанях бы тоже было 14% доходности.




Вот и пробили покупателя. По всем законамтретьей волны, падение будет ускоряться. Когда ускорение не происходит, то там вопрос к правильности разметки локальной. Но пока структура сомнений у меня не вызывает, поскольку подкреплено оценкой уровнейи зон по фьючерсу.
https://t.me/+F6Ka767DDgFhZGQy