Бюджетное правило Проект Минфина на 2027г Ослабление рубля: снижение цены отсечения с $59 до 50

Антон Силуанов пояснил параметры бюджетного правила:
проект предусматривает снижение базовой цены барреля нефти с $59 до $50 со следующего года.
По оценке министра, это уменьшает зависимость финансирования расходов от нефтегазовых доходов
на сумму, сопоставимую с 1 трлн руб.
При цене нефти выше установленного порога большая часть дополнительных поступлений будет направляться в ФНБ.

Источник
www.interfax.ru/business/1092473


Если Дума примет проект. то это приведёт к ослаблению рубля в 2027г

Как работает бюджетное правило на практике

• Если нефть дороже цены отсечения Все дополнительные доходы от экспорта нефти и газа (так называемые «нефтегазовые сверхдоходы») направляются не на текущие расходы, а на покупку иностранной валюты и золота в Фонд национального благосостояния (ФНБ). Это работает как «подушка безопасности».

• Если нефть дешевле цены отсечения Когда фактические доходы оказываются ниже базового уровня, государство, наоборот, продает валюту из ФНБ, чтобы компенсировать нехватку денег и выполнить свои бюджетные обязательства.

Зачем это нужно

Главная цель — сделать экономику и бюджет менее зависимыми от волатильных цен на сырье.

Без этого правила, при резком росте цен на нефть в страну поступает много валюты, что может вызвать резкое укрепление рубля и навредить другим отраслям. А при падении цен бюджет мгновенно становится дефицитным.
Бюджетное правило сглаживает эти «колебания: стабилизирует курс рубля, сдерживает инфляцию и позволяет накапливать резервы на случай кризисов.

Пример: как это работает в 2026 году

На 2026 год цена отсечения по нефти Urals установлена на уровне $59 за баррель.

Однако в начале 2026 года из-за геополитических событий цены на нефть резко выросли (в марте Urals доходила до ~$104). Это создало сразу две проблемы:

1. Слишком много сверхдоходов: Если следовать правилу буквально, Минфин должен был бы скупать огромные объемы валюты в ФНБ, что могло бы искусственно ослабить рубль.

2. Дорогой доллар: В то же время рубль был слабым, и валюта для ФНБ стоила дорого.

В итоге Минфин временно приостановил операции по бюджетному правилу с конца марта до мая 2026 года. Эта «пауза» была нужна, чтобы не тратить резервы на покупку валюты по завышенному курсу и пересмотреть параметры правила. После паузы операции были возобновлены, но уже с учетом изменившейся конъюнктуры