Headhunter

В обновленной редакции программы маркетмейкинга «Добрый вечер» расширяется список ценных бумаг, чьи котировки будут поддерживаться в ходе вечерних торгов на рынке акций Московской биржи.

Список увеличится до 45 инструментов и будет соответствовать новой базе расчета Индекса МосБиржи.
С 18 декабря 2020 года добавляются три ценных бумаги: АДР Ozon Holdings PLC (OZON), АДР HeadHunter Group PLC (HHRU) и ГДР Globaltrans Investment PLC (GLTR).

Маркетмейкеры будут поддерживать все торгуемые инструменты на рынке акций Московской биржи в период вечерней сессии, что повысит удобство работы инвесторов.

сообщение

Сделка способствует увеличению стоимости HeadHunter, так как ее цена предполагает сильный дисконт на уровне 62-55% к текущей рыночной цене HH по коэффициентам 2020П EV/Sales и EV/EBITDA. В целом мы считаем новость позитивной для акций HHR.

Данная сделка обеспечит мощную синергию, в частности, в продажах и монетизации компаний. Сделка является выгодной, учитывая подразумеваемый мультипликатор EV/выручка 4.1x (против 10.6x у Headhunter в 2019). В 2019 году платформа Zarplata занимала четвертое место по объемам трафика (3 млн уникальных посетителей в месяц против 22 млн у Headhunter и 6 млн у SuperJob и Rabota). Выручка Zarplata в 2019 году составила 854 млн руб.

HeadHunter Group PLC
Number of ADS: 50,317,860
Free float: 48,8%
investor.hh.ru/stock/shareholder-structure
Капитализация на 24.11.2020г: 93,289 млрд руб

Общий долг на 31.12.2017г: 10,215 млрд руб
Общий долг на 31.12.2018г: 10,336 млрд руб
Общий долг на 31.12.2019г: 9,651 млрд руб
Общий долг на 30.09.2020г: 9,036 млрд руб

Выручка 2017г: 4,733 млрд руб
Выручка 9 мес 2018г: 4,435 млрд руб
Выручка 2018г: 6,118 млрд руб
Выручка 9 мес 2019г: 5,722 млрд руб
Выручка 2019г: 7,789 млрд руб
Выручка 1 кв 2020г: 1,990 млрд руб
Выручка 6 мес 2020г: 3,524 млрд руб
Выручка 9 мес 2020г: 5,833 млрд руб

Прибыль по курсовой разнице 2017г: 96,30 млн руб
Убыток по курсовой разнице 9 мес 2018г: 5,77 млн руб
Убыток по курсовой разнице 2018: 8,74 млн руб
Убыток по курсовой разнице 9 мес 2019г: 24,73 млн руб
Убыток по курсовой разнице 2019г: 46,51 млн руб
Прибыль по курсовой разнице 9 мес 2020г: 84,47 млн руб

Сделка получила одобрение со стороны ФАС РФ, стороны планируют завершить ее до января 2021 года, а сама покупка будет финансироваться за счет новых долговых обязательств, при этом у компании есть различные источники финансирования, включая неиспользованные кредитные линии в ВТБ и выпуск облигаций.

Как сообщил менеджмент, на сегодняшний день негативное влияние второй волны пандемии на деловую активность ощущается в гораздо меньшей степени в сравнении с периодом начала пандемии, так как российские работодатели и соискатели, судя по всему, хотя бы отчасти смогли адаптироваться к новой реальности. Менеджмент не наблюдал никакого особенно негативного влияния второй волны пандемии на операционные или финансовые показатели и ожидает, что рост бизнеса продолжится. Тем не менее, компания снова воздержалась от предоставления прогнозов (он был отозван в апреле). В целом мы считаем результаты НЕЙТРАЛЬНЫМИ или ПОЗИТИВНЫМИ для динамики акций.

HHR показал убедительные результаты, поддержанные продолжающимся восстановлением и ростом выручки во всех категориях клиентов и продуктов. Постепенное улучшение динамики, вероятно, сохранится в 4К20 и 2021.

Выручка в российском сегменте выросла на 9,1% и составила 2,165 млрд руб.

Скорректированный показатель EBITDA в отчетном периоде увеличился на 13,2%, до 1,3 млрд руб. Рентабельность этого показателя составила 56,1% против 53,5% годом ранее.

Скорректированная чистая прибыль за 3 квартал увеличилась на 17% — до 856 млн руб.

По нашим прогнозам, выручка вырастет на 6.7% г/г до 2.3 млрд руб. (+49% кв/кв), отражая восстановление после снятия карантинных ограничений, способствующее повышению активности работодателей на платформе HH.ru. Скорректированная EBITDA, как ожидается, вырастет на 7% до 1.1 млрд руб., рентабельность EBITDA составит 49.8% (против 44.7% во 2К20 и 49.8% в 3К19).

Телеконференция состоится в пятницу 20 ноября, 17:00 МСК / 14:00 по Лондону / 9:00 по Нью-Йорку;