Glorax

Сегодня на фоне небольшого роста российского фондового рынка неоднозначную динамику показывают акции крупнейших девелоперов. Так, намного сильнее рынка растут акции группы ЛСР на 1,5% до 512,4 руб. за бумагу, но одновременно снижаются акции ГК «Самолёт» — на 0,62% до 366,6 руб. за акцию, группы ПИК — на 0,3% до 573,3 руб. за бумагу, ПАО «ГЛОРАКС» — на 0,42% до 44,3 руб. за акцию.В последние дни августа все застройщики опубликовали отчёты по МСФО за 1 полугодие 2026 года, которые у большинства из них оставили желать лучшего. Самые сильные финрезультаты по МСФО за 1 полугодие показало ПАО «ГЛОРАКС», увеличившее выручку за первые шесть месяцев 2026 года на 45% в годовом исчислении до 27 млрд руб., EBITDA – на 36% г/г до 8,6 млрд руб., а сопоставимую чистую прибыль на 29% г/г до 1,6 млрд руб. В основном сильные результаты эмитента были связаны с экспансией в российские регионы за пределами Москвы и Санкт-Петербурга (Нижний Новгород, Казань и др.). Доля региональных проектов в выручке застройщика выросла с 22% в аналогичном периоде 2025 года до 60% в 1 полугодии текущего года. При этом, несмотря на рост долговой нагрузки (показателя отношения чистого долга к EBITDA) в 1 полугодии текущего года до 2,9, показатель остался ниже целевого ориентира компании, равного 3.

( Читать дальше )

📈Акции Глоракс растут на 4,9%, до ₽46,59


(Тайм-фрейм на графике — 1 день)

К 14:14 мск акции ПАО «Глоракс» растут на 4,9%, до ₽46,59/акция

График: ru.tradingview.com/chart/DE6HTYEy/?symbol=RUS%3AGLRX

GloraX опубликовал результаты по МСФО за 1П2026. На фоне непростой ситуации в девелопменте отчет выглядит сильным, особенно по темпам роста ключевых показателей.


Что по цифрам❓️

▪️ Выручка 27,0 млрд ₽, +44,6% г/г.
▪️ Валовая прибыль 9,8 млрд ₽, +28,2% г/г. Валовая рентабельность снизилась с 40,8% до 36,2%.
▪️ Сопоставимая EBITDA 8,6 млрд ₽, +36,3% г/г. Из базы 2025 г. исключен разовый эффект от приобретения «ЖилКапИнвеста». Без корректировки EBITDA выросла на 10,6%.
▪️ Сопоставимая чистая прибыль 1,6 млрд ₽, +29% г/г. По МСФО чистая прибыль снизилась на 31,6% г/г, поскольку в 1П2025 был отражен разовый эффект от M&A.
▪️ Чистый долг 43,5 млрд ₽, Net Debt/LTM EBITDA вырос с 2,8х до 2,9х.


🔷️Ставка на регионы дает результат

Выручка региональных проектов выросла с 4,2 до 15,9 млрд ₽, то есть в 3,8 раза г/г. Их доля в общей выручке достигла почти 59%.

Для GloraX развитие в регионах не новая история, это одна из основных ставок компании. Сейчас эффект этой стратегии уже хорошо виден в отчетности. В самой компании дальнейшее масштабирование регионального бизнеса называют основным драйвером роста финансовых результатов.

( Читать дальше )

Лидер российского рынка девелопмента по темпам региональной экспансии, мастер-девелопменту и комплексному развитию территорий поделился свежим отчетом за первое полугодие 2026 года, и это действительно сильно (мы с вами видели отчетность других девелоперов, и там все даже близко не радужно).
 
У GloraX:
— Выручка:27,0 руб (+45% г/г)
— Скор. EBITDA:8,6 млрд руб (+36% г/г)
— Скор. чистая прибыль:1,6 млрд руб (+29% г/г)

 
📈 В отчетном периоде выручка выросла на 45% г/г до 27,0 млрд руб. главным образом за счёт масштабирования регионального бизнеса. Примечательно, что доля регионов в выручке выросла в 2,7 раза до 59%, впервые превысив половину от общего объема.
 
GloraX создает качественные проекты в востребованных локациях, быстро строит, выходит в новые города (в этом году начали строительство в Омске) и выводит новые очереди действующих проектов. Качество и скорость находят отражение в сильных продажах — уровень покрытия в 1П2026 составил высокие для отрасли 78%.
 
👆В сочетании с поддержанием высокой операционной эффективности скорректированная EBITDA увеличилась на 36% г/г до 8,6 млрд руб., при росте скорректированной чистой прибыли на29% г/г до 1,6 млрд руб.

( Читать дальше )

🧮 Отечественный рынок недвижимости переживает сейчас сложный стресс-тест. Однако даже на таком непростом рынке находятся эмитенты, которые показывают высокие темпы роста за счёт эффективной бизнес-модели. Одной из таких компаний является GloraX, финансовый отчёт которой по МСФО за 6 мес. 2026 года я предлагаю сегодня детально проанализировать вместе с вами.



📈 Выручка компании выросла на внушительные +45% (г/г) до 27 млрд руб. Такой рывок во многом обеспечили региональные проекты, доля которых в структуре выручки увеличилась в 2,7 раза — с 22% до 59%.

Ставка на региональную экспансию у GloraX сработала как часы!

( Читать дальше )

Обзор от 31.08.2026

GloraX опубликовал сильную отчетность по МСФО за первое полугодие 2026 года. Финансовые результаты подтверждают тенденцию, которую мы отмечали после публикации операционных показателей: компания продолжает быстро масштабироваться, и инвестиции в новые проекты вносят все больший вклад в выручку и прибыль.

Выручка за полугодие выросла на 45%, сопоставимая EBITDA на 36%, сопоставимая чистая прибыль на 29%. При этом долговая нагрузка сохранилась в рамках обозначенного компанией ориентира ниже 3,0х EBITDA.

 

Для корректного сравнения прибыли необходимо учитывать эффект приобретения ГК «Жилкапинвест», который создал высокую базу первого полугодия 2025 года. Поэтому компания отдельно приводит показатели как с учетом M&A, так и без разового эффекта сделки.

Выручка и чистая прибыль

Выручка GloraX по итогам первого полугодия выросла на внушительные 45%, с 18,7 до 27 млрд руб. Сопоставимая чистая прибыль GloraX выросла на 29%, с 1,24 до 1,6 млрд руб. Рентабельность составила около 6% против 7% годом ранее.

( Читать дальше )

Давайте честно, в девелопменте сейчас не встретишь отчетность, где одновременно растут выручка, EBITDA и прибыль, и при этом долговая нагрузка остается в рамках плана. Казалось бы, инвесторы давно смирились с долгим ожиданием, рынок медленно восстанавливается, но приятные новости по-прежнему приходят. Как и в прошлые кварталы, яркой динамикой продолжает радовать GloraX, отчитавшийся сегодня за первое полугодие по МСФО. Компания в очередной раз показывает двузначные темпы роста, и контраст особенно заметен на фоне череды отчетностей прошлых дней.

👉Что показала отчетность
За первое полугодие выручка GloraX выросла на 45%, до 27 млрд рублей. Валовая прибыль увеличилась на 28%, до 9,8 млрд рублей, сопоставимая EBITDA – на 36%, до 8,6 млрд рублей, сопоставимая чистая прибыль – на 29%, до 1,6 млрд рублей.

Для текущего девелоперского рынка это очень хорошие цифры. Особенно если учитывать, что у части крупных публичных застройщиков в этом полугодии динамика была заметно сдержаннее, а у некоторых ключевые финансовые показатели и вовсе снижались.

( Читать дальше )

Если смотреть только на итоговую чистую прибыль, всё выглядит неприятно: 1,6 млрд рублей против 2,3 млрд годом ранее. Но прошлогодний результат был подправлен эффектом M&A. Если убрать влияние той сделки, сопоставимая чистая прибыль за первое полугодие выросла на 29%.

Выручка GloraX выросла на 45% — до 27 млрд, а сопоставимая EBITDA прибавила 36% и достигла 8,6 млрд. Но маржа EBITDA немного снизилась: с 34% до 32%.

Компания продолжает расти очень быстро, но бесконечно расширять маржу пока не получается. Это не проблема — важнее, что масштабирование пока не приводит к резкому ухудшению эффективности.

Всё интересное, что попадает в поле моего зрения, разбираю в Telegram — подписывайтесь, чтобы не пропустить следующие обзоры.

Регионы наконец начали приносить деньги

Доля региональных проектов в выручке выросла с 22% до 59%. Больше половины выручки теперь формируется за пределами Москвы и Петербурга.

Несколько лет компания тратила деньги и ресурсы на регионы, а теперь можно посмотреть, начинает ли эта стратегия превращаться в финансовый результат. Похоже, начинает.

( Читать дальше )

 ⚖️ В последнее время отчеты девелоперов я смотрю с особым интересом. Рынок жилья начинает постепенно восстанавливаться: ключевая ставка медленно но верно движется вниз, начинает оживать рыночная ипотека, но в большинстве своем такая динамика не отражается на финансовых результатах девелоперов. Уже три публичных девелопера отчитались о своих результатах и на их фоне даже сохранение прошлогодних значений уже можно было бы считать неплохим итогом.
 
☝️ Но некоторые представители сектора умудряются продолжать довольно активный и прибыльный рост и одним из них является GloraX.
 
📈 За первое полугодие 2026 года выручка компании увеличилась сразу на 45% г/г до 27 млрд руб., валовая прибыль — на 28% до 9,8 млрд руб., а сопоставимая EBITDA выросла на 36% до 8,6 млрд руб. Причем рентабельность по EBITDA осталась на очень высоком для отрасли уровне — 32%.
 
✔️ Мы уже довольно давно обсуждаем региональную экспансию компании, которая требовала серьезных инвестиций и неизбежно несла определенные риски. Но теперь становится понятно, ради чего все это делалось.

( Читать дальше )

Продолжаем масштабировать бизнес и конвертировать региональную экспансию в финансовый результат. По итогам 1 полугодия выручка компании увеличилась на 45% при сохранении рекордных для отрасли уровней рентабельности в 32% по показателю EBITDA, а также поддержанию долговой нагрузки ниже 3,0х к EBITDA.

Ключевые финансовые результаты:

💰 Выручка выросла на 45% год к году – до 27,0 млрд рублей

💰 Валовая прибыль увеличилась на 28% – до 9,8 млрд рублей

💰 Сопоставимая EBITDA без учета прочего дохода от выгодной сделки M&A в 1 полугодии 2025 года выросла на 36% – до 8,6 млрд рублей, рентабельность составила 32%

💰 Сопоставимая чистая прибыль увеличилась на 29% – до 1,6 млрд рублей

💰 Отношение чистого долга к EBITDA сохранилось ниже ключевого ориентира в 3,0х и составило 2,9х

💰 Средняя ставка по кредитному портфелю снизилась на 1,4 п.п. –до 11,8%

🚀 Главным драйвером роста стали регионы. Их доля в выручке увеличилась в 2,7 раза – с 22% до 59%. Впервые региональные проекты сформировали более половины консолидированной выручки GloraX: инвестиции последних лет в расширение географии последовательно переходят в финансовый результат.

( Читать дальше )