Diasoft

Открываем торговую неделю с обзора лидирующего разработчика ПО для финансового сектора — Диасофта. Недавно компания представила отчетность по итогам 2024 года, чем вызвала разочарование у многих инвесторов. Давайте разбираться, в чём тут дело:

— Выручка: 10 млрд руб (+10% г/г)
— EBITDA: 2,9 млрд руб (-24,6% г/г)
— Валовая прибыль: 4,8 млрд руб (-13,3% г/г)
— Чистая прибыль: 2,4 млрд руб (-21,8% г/г)
— P/E LTM: 13,4x

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

❌ В отчете практически нет позитивных моментов и даже рост выручки по итогам 2024 года на 10% г/г — до 10 млрд руб. нельзя считать таковым, поскольку компания таргетировала результат в +30% (по факту же имеем +10%). Негативное влияние на динамику показателя в отчетном периоде оказал перенос выручки (1,4 млрд руб.) на 2025 год, а также задержка по импортозамещению в средних и малых банках.

— законтрактованная выручка составила 21,7 млрд руб. (+13% г/г).

📉 На фоне роста расходов на персонал, а также замедления по выручке EBITDA показала снижение на 24,6% г/г — до 2,9 млрд руб, а чистая прибыль на 21,8% г/г — до 2,4 млрд руб.

Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 26.06.25 вышел отчёт за 2024 г. компании Диасофт (DIAS). Этот обзор посвящён разбору компании и этого отчёта.

Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.

О компании.

Диасофт — один из крупнейших российских разработчиков программного обеспечения (ПО) для финансового сектора и других отраслей экономики.

Компания более 30 лет на рынке. У неё более 250 программных продуктов и 2400 сотрудников. Доля рынка ПО для финансового сектора 24%. Клиентами являются все банки из ТОП-10 и более половины банков из топ-100. Общее число клиентов более 150 организаций.

Компания работает в 3 направлениях:

• ПО для финансового сектора;
• ПО для всех отраслей экономики (ERP) и госсектора;
• Системное ПО и средства производства программных продуктов.

И во всех этих направлениях сейчас образовались возможности в связи с уходом иностранных поставщиков. Таким образом, Диасофт – один из бенефициаров замещения иностранных IT решений на российское ПО. Но пока основное направление – это финансовый сектор, на него приходится 95% выручки. На его основе сейчас разрабатывается ERP решение, причем параллельно идут его продажи и внедрения. Ожидается дальнейший быстрый рост направления EPR и системного ПО.

«Диасофт» примет участие в Smart-Lab CONF 2025

Приходите нас послушать. Александр Глазков, генеральный директор «Диасофт», расскажет про цифры, проекты и стратегию компании.

Место: Отель «Санкт-Петербург», Зал «Пушкин»
Дата и время: 28 июня в 16:45

До встречи на Smart-Lab CONF 2025!

Диасофт отчитался за финансовый 2024 год. У Диасофта финансовый год длится со 2 квартала, т.е. он завершился 31 марта 2025 года. По МСФО так можно. Многие IT компании, особенно на Западе, используют именно этот период, т.к. это позволяет более равномерно “размазать” законтрактованную выручку. 

🔽Результаты Диасофта оказались в определённой степени разочаровывающими, так что котировки отреагировали снижением. Давайте разбираться, что произошло и что дальше делать.

🔼Выручка за год выросла всего на 10% — до 10,1 млрд рублей. От растущей компании логично ждать роста на 20-30% в год. Но на результаты Диасофта оказали давление следующие факторы (по данным самой компании):

• перенос сроков закрытия крупных проектов на 2025 финансовый год — многие клиенты отложили или отменили свои капексы, т.к. у них банально нет денег
• задержка импортозамещения в средних и малых банках — напоминаю, что Диасофт поставляет ПО для финансовой сферы, замещая зарубежные аналоги, но сейчас даже у банков заканчиваются деньги — и если они могут не тратить деньги на ИТ-инфраструктуру, когда всё “и так работает” — они не будут тратить

🖥 Диасофт забыл про амбиции
Разработчик ПО отчитался по МСФО за весь финансовый (с 1 апреля 2024 по 31 марта 2025 года) год

Диасофт (DIAS) $DIAS
👉Инфо и показатели

Результаты:
— выручка ₽10,1 млрд (+10% год к году);
— EBITDA: ₽2,9 млрд (-25%);
— чистая прибыль: ₽2,4 млрд (-23%).

Бумаги Диасофта (DIAS) падают на 2%.

🚀Мнение аналитиков МР
Выручка лишь немного ниже наших ожиданий. Все дело в слабом спросе со стороны клиентов в 4 квартале: жесткая ДКП давит на бизнес, и заказчики вынуждены экономить.

А вот показатели прибыли и EBITDA – значительно ниже наших ожиданий. Компания старается работать в новых направлениях — ERP и инфраструктурное ПО, однако пока испытывает трудности с выходом на эти рынки. Также повлияли и расходы на персонал, которые оказались выше прогнозов.

На этом фоне сейчас мы не видим перспективы инвестирования в акции Диасофта. Компания поубавила амбиции, отказавшись от изначального прогноза по росту бизнеса на 30%, и вряд ли она сможет вернуться к таким цифрам.

✔️❌ Выручка 2024 = 10,06 млрд руб. (темпы роста +10% г/г); по итогам 9М темпы роста были 19,6%.

В 4 кв. снижение выручки составило 17% (г/г)

❌ Скор. чистая прибыль 2024 = 2,39 млрд руб. (в 2023 = 3,39 млрд руб.)

Напомню, что по итогам 9М 2024 года прибыль Диасофта была 2,86 млрд руб. Таким образом, в 4 кв. Диасофт получил убыток в 0,46 млрд руб.

Отмечу, что свободный денежный поток сдулся до 0 в 2024 году (был 1,72 млрд руб. по итогам 2023 года).

👀 Прогнозы на 2025 год

В хорошем сценарии я жду, что в 2025 году показатель прибыли Диасофта вернется на уровень 2023 года. Это при условии, что темпы роста выручки будут на уровне 20%.

Прибыль 2025 в таком сценарии = 2,93 млрд руб.

Если темпы роста будут ниже 20%, прибыль будет ниже этого прогноза с учетом роста расходов.

💸 Дивиденды

В текущей цене дивиденд 80 руб. на 1 акцию, доходность 2,6% (дата отсечки – 7 июля 2025 года).

За 2025 год в хорошем сценарии жду 265 руб. дивидендов, доходность 8,6% от текущей цены.

Я там конечно все понимаю, но ЭМОЦИИ мои берут верх.
Эмоционально я расстроен. Завышенные ожидания = путь к разочарованиям.

Выручку обещали +30% а сделали +10%.
Это как...
… Чувство такое, как будто твоя приличная девушка по пьяне переспала с другим мужиком😄
Обида чтоль какая-то в то, что поверил девушке...

Вроде любишь дальше девушку, уйти от нее не можешь...
Но разговаривать с ней больше не хочешь=)

Вот такие эмоции=)

p.s. представляю что чувствовали акционеры Позитива, которых «гайдили» существенно больше, чем +30%. Там блин наверное все равно что групповой порно-фильм со своей девушкой в главной роли случайно посмотрел.

p.p.s. у меня нет сомнений, что акции лили инсайдеры всю дорогу. Вот почему теханализ иногда бывает ВАЖНЕЕ, чем фундаментальный анализ.

Дорогие товарищи!
Завтра на конфе я буду общаться с Диасофтом и Цифровыми привычками.
И там и там будет основной владелец компании.

Если у вас есть вопросы к этим господам, накидайте в комменты пожалуйста, я их постараюсь задать.