Облигации не спасли. Цифры против прогнозов Когана

На протяжении всего 2025 года, профессор ВШЭ, Евгений Коган, заявлял, что те, кто сидит в облигациях с фиксированной доходностью, к концу года могут получить доходность 35-38% годовых за 2025 год. По его аналитике, те, кто купил длинный долг, получат тоже самое, ключевая ставка будет 15%, рост в облигациях составит 40-45%. «Все получат бенефиты».

Наша аналитика была построена на приватном антиинфляционном исследовании Schroders, которое мы публиковали в нашем ТГ канале (https://t.me/tradeinsider_official).

Вот в этом ПОСТЕ мы разбирали, что коммерческая недвижимость защищает капитал от инфляции, но не сразу, а с неким лагом.


В этом ПОСТЕ, мы разбирали, что от инфляционного давления также защищают золото, акции сырьевых компаний и энергия.

Худшими защитниками от инфляции являются кэш и облигации.

На протяжении всего 2025 года в нашем ТГ КАНАЛЕ мы делали упор на золото, золотодобытчиков и фонды с коммерческой недвижимостью. 

Инфляция в начале января резко подскочила, показав максимальный рост.

В этом ПОСТЕ мы опубликовали результаты доходности облигаций, накопленной инфляции и других инвестиционных инструментов за 2025 год. На картинке представлена полная доходность всех инструментов.

— Накопленная официальная инфляция РФ с начала 2025 года (RUCPI) (фиолетовый график) — +5,65%.

- Золото (XAUUSD) (жёлтый график) — +85,87%.

— Полюс (PLZL) (свечной график)— +85,67%.

- Недвижимость / ЗПИФ (MRRETR) (оранжевый график) — +47,95%.

- Индекс гособлигаций РФ (RGBITR) (голубой график) — +23,27%.

- ФосАгро (PHOR) (зелёный график) — +3,18%.

- Газпром нефть (SIBN) (синий график) — −17,95%.

Как мы видим, на годовом срезе, энергия и удобрения проигрывают инфляции, долговой рынок ее обгоняет. Значительно обгоняют накопленную инфляцию золото, золотодобытчики и коммерческая недвижимость.

На более долгосрочном горизонте, на 9-летнем срезе, результаты для долгового рынка значительно ухудшились.  

— Накопленная официальная инфляция РФ (RUCPI) (фиолетовый график) — +74,24%.

— Золото (XAUUSD) (жёлтый график) — +332,63%.

— Полюс (PLZL) (свечной график) — +655,97%.

— ФосАгро (PHOR) (зелёный график) — +288,01%.

— Газпром нефть (SIBN) (синий график) — +281,05%.

— Индекс гособлигаций РФ (RGBITR) (голубой график) — +80,61%.

Выводы приватного антиинфляционного исследования Schroder работают даже в России на долгосрочном горизонте. За 9 лет, полная доходность долгового рынка фактически равна накопленной инфляции в России. Аутсайдеры на краткосрочном горизонте (Газпром нефть и ФосАГро), более чем в три раза превосходят по доходности на долгосрочном горизонте долговой рынок и накопленную инфляцию.

Сегодня на нашем канале (https://t.me/tradeinsider_official) выйдут посты с экспертной аналитикой от западного эксперта по металлам, прежде всего по серебру, сливу в металлах в конце прошлой недели, а также то, что будет происходить дальше в металлах. В воскресенье, как и всегда, опубликуем ролик с более подробным разбором Евгения Когана и итогами нашей работы. Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить.