💵 Рекордная эмиссия T-bills

5 августа Минфин США провёл историческое размещение: $100 млрд четырёхнедельных векселей. Всего за 10 дней — $190 млрд краткосрочного долга.

📊 Это фактически фискальное QE — заливка рынка ликвидностью без прямых действий ФРС.

⚠️ Риски: зависимость рынков от постоянного и всё более крупного рефинансирования.

📌 Вывод: ликвидность есть, но она как скоропортящийся товар — исчезает, как только выпуск замедляется.

Наш ТГ канал: t.me/+CTcbcRXcqBY1MWIy

📉Нефтяная капитуляция в США: сланцевики складывают лопаты

На 1 августа в США всего 410 активных буровых, минимум с ноября 2021 года (данные Baker Hughes). С конца весны — минус 80 установок, обвал почти на 16%. Сланцевые компании капитулируют: высокие издержки, давление инвесторов, падение продуктивности скважин.

По данным EIA, прирост добычи в Пермском бассейне — на нуле. Отток инвестиций продолжается. Рынок больше не верит во “второе дыхание” сланца.

💬 Аналитики GS и JPM:
Сланцевая модель утратила масштабируемость. В новых условиях — при ставках 4,5%+ и дорогой логистике — наращивание бурения становится нерентабельным.
На этом фоне Brent продолжает торговаться в базовом диапазоне JP Morgan $60-70 за баррель.

Ввиду сохраняющихся ограничений OPEC+ и ухудшения геополитической обстановки рост нефти выше $90 становится всё более вероятным — особенно в условиях падения буровой активности в США.

📌 Вывод: США теряют роль поставщика последней надежды. Начинается новый цикл — дефицитный, инфляционный и выгодный тем, кто держит сырьё.

( Читать дальше )

🔺Три месяца роста подряд: инфляция в США оживает

📈 Инфляция в США растёт третий месяц подряд. CPI:
🔹Апрель: +0.2% м/м;
🔹Май: +0.1%;
🔹Июнь: +0.3% — максимум с января.

Годовой CPI за июнь достиг 2.7%, по сравнению с 2.3% в апреле (данные BLS). Рост цен ускоряется на фоне тарифной политики, подорожания продуктов (кофе, мясо, яйца), и резкого увеличения цен на жильё.

🔍 ФРС официально заявила, что «тарифы усиливают инфляционное давление» (John Williams, июль 2025). При этом ставка остаётся на уровне 4.25–4.5%, что означает временную паузу в снижениях.

📌Вывод: инфляция в США не ушла. Сценарий «побеждённой инфляции» отложен. Давление на потребителя и бизнес растёт — и рынки это учитывают.

Наш ТГ канал: t.me/+CTcbcRXcqBY1MWIy

🏛️ Америка закрывает доступ к металлам

🇺🇸 США ввели 50% налог на импорт меди. Следующий шаг — серебро, которое становится стратегическим металлом в оборонке, AI и энергетике.

⚙️ В Джорджии открыт завод Aurubis по переработке металлов — Вашингтон хочет удержать ресурсы внутри страны.

📜 Законодательство, субсидии и санкции — всё подчинено одной цели: контроль над критическими поставками.

Серебро уже не просто “инвестметалл” — это новый промышленный актив, важный для нацбезопасности.

Вывод: институциональные игроки начинают рассматривать серебро как стратегический актив, а не только хедж от инфляции. Это изменит долгосрочную структуру спроса.

Наш ТГ канал: t.me/+CTcbcRXcqBY1MWIy

🏢 «REITs и инфляция: защитят, но не сразу»
(Chart 9 — корреляция доходности недвижимости и инфляции)

REIT — один из самых популярных способов вложиться в недвижимость без покупки квадратных метров. Это ликвидный инструмент, с дивидендами и прозрачной структурой. И именно его чаще всего называют защитой от инфляции. Но, как показывает исследование Schroders, между теорией и практикой есть важная пауза.

📉 Chart 9 показывает, как коррелирует доходность недвижимости с инфляцией на горизонте от 1 до 10 лет в разных странах — США, Великобритании и Японии.

⚠️Результаты неожиданные:

💵 США:
• Отрицательная корреляция до 6-го года (до –70%)
• Переходит в плюс только к 10-летнему горизонту
😀 Великобритания и 💸 Япония:
• Более плавная кривая
• Уже к 7–8 году корреляция становится устойчиво положительной (до +40–50%)

Почему так происходит?
• Долгие арендные договоры (5–10 лет)
• Переоценка активов происходит с задержкой
• Доходность REIT’ов подстраивается под инфляцию с лагом
• Американский рынок особенно инерционен — изменения происходят медленнее

( Читать дальше )

📉 «Хрупкий щит: как акции США проваливают защиту от инфляции»
(Chart 1: US Equities are a poor inflation hedge in most environments)

⚠️ Как и обещали, начинаем публикацию ключевых фрагментов исследования Schroders plc — одной из крупнейших в мире компаний по управлению активами (штаб-квартира в Лондоне).
Исследование посвящено инфляции и антиинфляционным активам. Работа масштабная, публикация постов займёт несколько дней. Но это принципиально важно — особенно на фоне грядущего снижения ключевой ставки ЦБ РФ, которое несёт в себе инфляционные риски для рубля и экономики.

🔥 Chart 1, приведённый выше, показывает, что инфляционная бета (реакция акций на изменения инфляции) по индексу S&P с 1950-х годов была в основном отрицательной. Даже при пятилетних скользящих окнах, акции не хеджировали инфляцию, а чаще падали на фоне её ускорения.

📊 В 1970-е, когда среднегодовая инфляция превысила 6,9%, акции давали жалкие 5,2% годовых — при волатильности почти 3%. Падение мультипликаторов и реакция рынка на неопределённость съедали даже номинальный рост прибыли.

( Читать дальше )

📊 Золото против ВВП США — решающая черта

Если рост золота не опережает экономику, то он просто номинальный, а не реальный. Поэтому график Gold/GDP — ключ к пониманию, идёт ли настоящее бегство от обесценивающихся активов.

🔻 Сейчас мы видим следующее:
— Формирование глобального бычьего флага
— Пробой, ретест и импульсный выход вверх
— Подход к историческому уровню, известному как «Gold Mania Line»

Эта линия уже трижды останавливала золото за последние десятилетия. Но в 1979 году сопротивление было сломлено — и золото утроилось всего за 6 месяцев.

📌 Если пробой состоится снова — речь уже не о $10,000 в конце десятилетия.
А о взрыве цен в течение ближайших лет.

🛡️ Мы и наши подписчики вооружены: физическое золото, золотодобытчики, правильная стратегия.

📈Следим за графиками. Мания может быть уже здесь.

Наш ТГ канал: t.me/+CTcbcRXcqBY1MWIy

💥 Китай сливает долларовый долг США

С $1,3 трлн до $757 млрд — Китай избавляется от Treasuries, как от токсичного мусора.

📉 Для США — это удар по самому больному месту: финансированию госдолга.

📦 А вместо бумаги Китай накачивает резервы золотом — официально и неофициально (это обсудим в отдельном посте).

Это уже не «дедолларизация», это монетарная война без объявления.

Юань, обеспеченный золотом, выталкивает доллар из глобальной торговли. А США остаются с горой долга и падающим спросом на него.

Наш ТГ канал: t.me/+CTcbcRXcqBY1MWIy

📉ФРС не сдаётся. Рынки ждут разворот, а ставка остаётся на месте.

На очередном заседании ФРС ставка снова не изменилась — уже в четвёртый раз подряд.
Хотя экономика США замедляется (прогноз ВВП снижен до 1,4 %), а рынок труда начинает остывать, регулятор отказывается нажимать на тормоза. Почему?

1) Инфляция не уходит. Более того — её подпитывают новые тарифы, особенно на технику и электронику.

2) Прогноз по инфляции на 2025 год повышен до 3 % — выше цели ФРС.

3) Всё больше чиновников ФРС не видят оснований для снижения ставок в этом году.

💡 Главный вывод: ФРС боится преждевременной «победы». И пока инфляция не сдастся окончательно — дешёвых денег ждать не стоит. Наоборот, рынки могут начать закладывать сценарий длительной высокой ставки.

P. S. Неутешительные новости для любителей рынка американского долга.

Наш ТГ канал: t.me/+CTcbcRXcqBY1MWIy

‼️⚠️Иран, США, Израиль

1) Вчера вечером начался движ с Ираном, что известно на текущий момент времени:
— Израиль готовится нанести удар по Ирану.
— Посольство США в Ираке планирует эвакуировать своих сотрудников.
— Все военные объекты США На Ближнем Востоке приведены в полную боевую готовность.
— Сотрудники американской разведки все больше обеспокоены возможностью нанесения Израилем удара по Ирану без одобрения Вашингтона.
— Иранские СМИ: «Когда двери закрываются, небо говорит. Мы готовы».
— Иран разработал план ответного удара с использованием «сотен баллистических ракет» в случае атаки со стороны Израиля.
— Министр обороны США подтвердил, что Иран активно работает над созданием ядерного оружия.

2) Что мы по этому поводу говорили? Вот в этом посте мы вам писали о намерениях Израиля нанести удар по Иранским ядерным объектам в этом году. А вот здесь мы вам писали, что количество обогащённого урана в Иране скорее всего перевалило за одну тонну. Причём, всё жто мы писали в феврале месяце, щас июнь. Всё жио время мы наращивали нашу «нефтяную» и «золотую» позицию.

( Читать дальше )