эталон

Девелоперская группа Эталон в III квартале 2025 года увеличилапродажи на 27% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 46,9 млрд рублей.

Ключевые показатели за 9 месяцев 👇🏻

👉🏻 Общие продажи — 109,1 млрд рублей (471 тыс. кв. м) указывают на высокий спрос и эффективную реализацию проектов в текущих рыночных условиях

👉🏻 Премиальный сегмент вырос на 73% в денежном выражении и отражает фокус компании на более высокомаржинальных клиентов

👉🏻 Доминирование Москвы и Санкт-Петербурга (85% денежных продаж) подчеркивает ориентацию на наиболее ликвидных и высокодоходных рынках

👉🏻 Увеличение средней цены жилой недвижимости на 21% до 323 тысяч рублей за кв. м добавляет результативности показателям

👉🏻 Активный рост объёма введённой недвижимости в 3,6 раза (до 313,6 тыс. кв. м) свидетельствует о зрелости проектного портфеля

🔜 Менеджмент готовится провести SPO в ноябре 2025 года и разместить до 400 млн акций по номинальной цене 0,006 рубля за каждую по открытой подписке. 🎯 Цель чётко определена: финансирование приобретения АО «Бизнес-Недвижимость» у АФК «Система» за 14,1 млрд рублей. Это стратегический шаг для расширения земельного банка.

Новость: «Группа «Эталон» объявила о возврате к двузначному приросту продаж в 3 квартале 2025 года».

Операционные  результаты за 3 квартал 2025 года:

✅Продажи недвижимости в метрах увеличились на 11%, а в денежном выражении на 27% до 46,9 млрд рублей.

❌Денежные поступления снизились на 18% до 20,1 млрд рублей

✅Средняя цена за квадратный метр выросла на 14% до 267 тыс. рублей.

✅Доля ипотечных продаж составила 30%.

Возврат к двузначному приросту операционных показателей связан с расширением продаж в сегменте бизнес и премиум с 58,5 тыс. кв. м до 95,4 тыс. кв. м (+63% г/г)

☝️Рост продаж в 3 квартале 2025 года во многом обусловлен рекордными продажами в августе, которые составили 76 тыс. кв. м (43,3% от результата за квартал). Тогда была совершена разовая продажа бизнес-центра класса А «ТЕСЛА» в Москве.

💡Менеджмент компании отмечает следующие драйверы роста:

1) Ожидается, что пополнение портфеля участками АО «Бизнес-Недвижимость» в премиальном и бизнес-сегменте станет дополнительным драйвером в среднесрочной перспективе.

Или Эталон нашел источник вечного двигателя, или их объекты больше нравятся покупателям. Рекордные продажи. Что за ними стоит? Есть ли идея в облигациях?

Третий квартал 2025 года стал неожиданно уверенным для группы Эталон. Несмотря на завершение льготной ипотеки и ключевую ставку на уровне 18–19%, компания показала сопоставимые объёмы продаж с прошлым годом, а в рублях лучшие показатели в истории

👉Строительная отрасль в депрессии
👉Знакомство со строительными компаниями

✈️САМОЛЕТ BIG DICK (зачеркнуто) DAY 2024

Основной прирост пришёлся на московский регион, традиционно более маржинальный. В проекте «Шагал» продажи выросли почти вдвое с 23 тыс. м² до 43 тыс. м². В фокусе снова премиальный сегмент, ранее отодвинутый на фоне региональной экспансии. Доля премиум-класса в продажах выросла до 7%, цель 20%. Для развития этого направления компания приобрела землю в Серебряном бору, а портфель бизнес-недвижимости включает 42 участка в Москве и Петербурге под жилую и офисную застройку

👉 После рекордного августа девелопер продолжает демонстрировать устойчивость. По итогам третьего квартала продажи выросли до 175,2 тыс. кв. м (+11% г/г), а в денежном выражении — до 46,9 млрд руб. (+27%). Основной вклад внесли бизнес- и премиум-сегменты, где динамика составила +63% г/г.

📈 Премиум-сегмент укрепил позиции: его доля в общих продажах выросла до 7% (против 4% годом ранее), а средняя цена достигла 790 тыс. руб. за кв. м. Для компании это уже заметный шаг в сторону более маржинальной и менее чувствительной к ипотечным колебаниям ниши.

✔️ Москва остаётся ключевым драйвером. На неё пришлось более половины всех продаж, что увеличило среднюю цену по группе до 267 тыс. руб. за кв. м (+12% кв./кв.). Особенно выделяется проект Shagal, который в очередной раз подтвердил статус флагмана: за квартал реализовано 43 тыс. кв. м против 23 тыс. кв. м в прошлом квартале.

🏗 Строительная активность на высоком уровне. Ввод в эксплуатацию составил около 150 тыс. кв. м, что в четыре раза выше результата прошлого года. Этот рост напрямую влияет на раскрытие эскроу и улучшение денежного потока, что особенно важно при текущих ставках.

Сегодня компания Эталон опубликовала операционные результаты за 9 месяцев 2025 года. Как и весь строительный сектор компания постепенно восстанавливает свои показатели на фоне слабых результатов первого полугодия. На операционном уровне Эталон чувствует себя достаточно уверенно за счет смещения фокуса на премиум-сегмент, продажи в котором гораздо меньше зависят от ипотеки относительно эконом-сегмента.

Если смотреть цифры, то в целом продажи за 9 месяцев 2025 года снизились на 13%, составив 471 тысячу кв.м и 109,1 млрд убей в денежном выражении, а денежные поступления снизились на 19%, до 59,8 млрд рублей. Однако в третьем квартале компания продемонстрировала рост продаж на 11% благодаря фокусу на премиум- и бизнес-сегменты в Москве, где население более платежеспособно. В Москве и Московской области в 3-м квартале 2025 года реализовано 94,1 тыс. кв.м. (+70% год к году), в то время как в других регионах у Эталона динамика продаж в квадратных метрах отрицательная. При этом ввод жилья в эксплуатацию за девять месяцев вырос в 2,6 раза, составив 232 тысяч кв.м при среднем росте стоимости одного квадратного метра — на 9–21%, что говорит об успешной адаптации к рынку.

➕ Компания увеличила продажи на 27% до 46,9 млрд руб., более половины доходов пришлись на квартиры сегмента бизнес и премиум.  

➕ Средняя цена объектов выросла до 267 тыс. руб. за квадратный метр, а доля ипотечных сделок снизилась до 30%. 

➕ Объем построенного жилья за квартал вырос в 4 раза до 150 тыс. кв. м, что поддерживает выручку и свободные средства компании.

Высокие процентные ставки в экономике убивают деловую активность в сфере 🔽, это видно по всем метрикам. При этом видим и рост цен, что предвосхищает позитив в будущем.

Когда процентные ставки будут ниже, и ипотечное кредитование станет доступнее, тогда доходы девелоперов значительно вырастут 🔼. Что важно, Эталон даже сейчас себя чувствует лучше рынка.

❗️ Это делает инвестиции в бизнес привлекательными под долгосрочный горизонт. Быстрых прибылей здесь увидим только под приближающиеся ожидания снижения ставок, но долгосрочно — заработать в этой идее можно будет много. 

А вы держите Эталон в портфеле?

 Обзор от 21.10.2025

Из отчета видим, что сыграла ставка на расширение продаж в сегменте бизнес и премиум, на который в 3 квартале пришлось уже 54% продаж.

Продажи недвижимости во третьем квартале составили 175,2 тыс. кв. м. 

Ключевые показатели:
• Новые продажи: 471 тыс. кв. м (-13 % г/г) и 109,1 млрд руб. (-6 % г/г);
• Средняя цена: 232 тыс. руб./кв. м (+9% г/г);
• Ввод в эксплуатацию: 313,6 тыс. кв. м (3,6х г/г).

Компания стремится переориентироваться на более дорогие и маржинальные проекты. За 9 месяцев продажи в премиальном сегменте увеличились на 68% г/г в натуральном выражении и на 73% г/г в денежном. Последний год компания активно инвестирует в это направление.

Наше мнение:
Результаты за девять месяцев слабые с учетом снижения общего объема реализации недвижимости. Рост продаж в натуральном выражении в третьем квартале (+11% г/г) лишь частично смог нивелировать спад второго квартала (-47% г/г).

Эталон продолжает проходить через структурную трансформацию, делая ставку на более устойчивый премиальный сегмент рынка, а также другие направления (бизнес-центры, курортная недвижимость). Но цена такой стратегии ощутимая – на фоне активного инвестиционного цикла у компании довольно сильно растет долговая нагрузка. В результате для привлечения дополнительных средств компания недавно объявила допэмиссию (SPO объемом 400 млн оа). У девелопера уже размещено 383 млн акций, после SPO количество ценных бумаг в обращении может увеличиться вдвое.

Рынок жилой недвижимости завершил третий квартал в сложной макросреде – высокая ставка сдерживает спрос, а эффект льготной ипотеки постепенно иссякает. Тем не менее, Эталон сумел показать ускорение в 3-ем квартале и вернуться к двузначным темпам роста. Ключевой фактор – переориентация бизнеса на высокомаржинальные проекты в Москве и Санкт-Петербурге, а также рост объемов ввода, обеспечивший приток ликвидности

Ключевые показатели квартала

По итогам 3 квартала продажи выросли на 27% г/г и составили 46,9 млрд рублей, а в натуральном выражении – 175 тыс. кв. м (прирост около 11%). Более половины объема пришлись на проекты бизнес- и премиум-класса – 95 тыс. кв. м (увеличение на 63%), что подтверждает смещение фокуса компании к верхнему сегменту