эльвира набиуллина

Прошло одно из самых ожидаемых заседаний этого года, где рады были… почти все

🐑 Как и предполагалось, ЦБ всё-таки снизил ключевую ставку на 2%, что и закладывалось рынком последний месяц. Объяснили такое решение тем, что в принципе инфляционное давление в России, неожиданно и приятно, снижается быстрее, чем ожидалось

На этом фоне могли наблюдать, как инвесторы фиксировали прибыль по различным активам, что наращивалась перед заседанием. А главными героями падения стали застройщики и остальные долговики. (А я же пытался вас предупредить...)

‼️Еженедельный обзор рынков.

Больше всего на наш рынок повлиял Трамп в пятницу, так что обсуждаем слова Трампа о санкциях т.е. немного геополитики… И естественно решения Банка России.

☝️Включая некоторые мысли которые мне советовали не озвучивать по ним 😂

Ютуб — youtu.be/pefOlr-n9sc

Рутуб — rutube.ru/video/0b4d57f74f3007daff3656e7743002ed/

Вконтакте — vk.com/video-148253334_456239534

1
Напоминаю цифры, которые озвучил ЦБ

ЦБ РФ

• не дал направленный сигнал по ставке
• снизил прогноз по инфляции 2025г до 6-7% с 7,0-8,0%
• понизил прогноз по средней ставке на 2025г до 18,8-19,6% с 19,5-21,5%
• понизил прогноз по средней ставке на 2026Г до 12-13% с 13-14%, на 2027г сохранил 7,5-8,5%
• сохранил прогноз роста ВВП на 2025г в интервале 1,0-2,0%, в 2026г — 0,5-1,5%
• сохранил в заявлении фразу о продолжительном периоде жёсткой ДКП для возвращения к таргету в 2026г.
• понизил прогноз по экспортной цене нефти на 2025г и на 2026г до $55/барр. с $60
• понизил прогноз по профициту счёта текущих операций на 2025г до $33 млрд с $38 млрд
• уточнил прогноз роста корпоративного кредитования на 2025г до 9 — 12% с 8 — 13%
• понизил прогноз по росту ипотеки на 2025г до 3-6% с 3-8%
• понизил прогноз по профициту торгового баланса на 2025г до $104 млрд со $111 млрд

Средняя ключевая ставка с 28 июля и до конца 2025г 16,3-18,0%
Т.к. до конца 2025г осталось 3 плановых заседания ЦБ по ставке (12 сент., 24 окт., 19 дек.), то

🔹 Потребительский спрос замедляется. Кредиты растут сдержанными темпами. Это позволяет снижать процентную ставку.

🔹Важно сохранять жёсткость в течении длительного времени.

🔹 Инвестиции в РФ в 2025 году вырастут, но меньшими темпами, чем в 2023-2024 гг.

🔹Замедление инфляции становится более выраженным.

🔹 Необходимо, чтобы тенденция приближения текущей инфляции к таргету закрепилась.

🔹 На кредитную активность больше влияет сдержанный спрос на заимствования, нежели макро-пруденциальные меры или достаточность капитала банков.

🔹ЦБ понизил прогноз цен на нефть РФ до $55 на этот и 2026 год.

🔹Набиуллина не исключила ещё одно снижение ключевой ставки с шагом 1% — 2%.

🔹 Мы находимся на пути возвращения инфляции к цели, но он еще не пройден до конца.

Ну что, вот и очередное сверхважное заседание ЦБ, которое, по мнению большинства аналитиков "всё" поменяет.

👥 Консенсус-прогноз — снижение на 2%, но мнений достаточно много. Кто-то ждёт, что ЦБ будет осторожничать и снизит до 19%, кто-то считает, что удивят смелым решением и снизят аж до 17%… Ну а мы продолжаем анализировать факторы, способствующие пониманию логики Центрального банка, что бывает очень проблематично.

И, как обычно, начинаем со свежих данных по недельной инфляции.