экономика сша

Этот пост поначалу был просто комментарием к посту Тимофея об итогах 2011 года. Но по мере написания произошло его превращение в полноценный пост. Итак основных итога на мой взгляд два (я имею ввиду мировой масштаб). И происходят эти процессы, начало которым было положено ранее, естественно в самой большой экономике мира. Все остальное менее значимо для развития человечества, хотя в эфирах телеканалов именно Европейскому долговому кризису, арабским революциям и выборам в России было посвящено все эфирное время и усилия штатных экспертов.
 1) В этом году началась активная фаза войны со спекулянтами на ФР США. 18 апреля 2011 года был понижен прогноз по рейтингу США, именно в этот день произошла решающая битва между монетарными властями США (ранее я для краткости писал ФРС, это не вполне корректно) и крупным частным капиталом вооруженных инсайдом от агенства S&P. Я подробно писал об этом: "… Ну и самый убедительный, на мой взгляд, пример регулирования американского ФР. Вспомним день понижения прогноза по рейтингу США. Эта новость была абсолютно неожиданной для большинства инвесторов во всем мире, в том числе и в США, и резко негативной, однако рынок никак на нее не отреагировал. Практически с самого открытия S&P в течение 3 часов рынок торговался в 1.5 пунктах 1298.5-1300, потом закрылся 1305, а на следующий день 1310, а дальше в космас(в не очень далекий), шортистам не дали ни цента, естественно в тот день было много желающих продать, но кто-то все выкупил, и что интересно даже не опускал биды по широкому рынку. То есть этот покупатель не преследовал целью заработать денег, если бы двигал биды вниз, то купил бы все гораздо дешевле, желающих было море. Кто бы это мог быть кроме американских монетарных властей? Ни один, даже самый крупный частный инвестор или даже пул инвесторов, не стал бы так себя вести..." smart-lab.ru/blog/7860.php. Далее был понижен сам рейтинг США, после чего руководство SP в отставку, позже был образован коридор колебаний SP smart-lab.ru/blog/20829.php. Потом был Твист опустивший доходность обслуживания долга США. Также в этом году была практически зафиксирована цена на Brent (110$), была сбита спекулятивная атака в золоте. Несмотря на низкую доходность американских трежерей и не особенно большие колебания рынка акций этой осенью, практически весь крупный частный капитал запаркован на данный момент на американском рынке (в основном конечно в трежерях). Вкладывать больше не во что. Динамика бумаг рынков развивающихся стран, а также Европейские рынки говорят сами за себя. Сырье тоже слабо шевелится, хотя конечно можно еще найти всякие малопопулярные активы, где можно найти свои деньги. Да и золото под конец года принесло шортистам неплохие барыши. Американские монетарные власти в этом году полностью победили спекулянтов и взяли под контроль большинство мировых рынков и направление потоков частного капитала. Привожу всю хронологию событий, чтобы Вы понимали масштаб происходящего. На самом деле все действия регуляторов были правильные. Я лично полностью поддерживаю не только усилия монетарных властей США на финансовых рынках, но и политические устремления Обамы в плане наведения социальной справедливости (об этом чуть позже).  Но давайте вдумаемся в смысл происходящего. Что же на самом деле происходит с мировой экономикой? Она перестает быть рыночной. Идея о том, что рынки все сами отрегулируют умерла в 2008 году. И слава Богу. В этом году этот процесс пошел дальше. Таким образом первым значимым явлением можно назвать смерть (а точнее перевоплощение) рыночной экономики. Во что? Увидим в 2012 году.

( Читать дальше )

«Неблестящее» восстановление экономики США, на котором негативно отражается слабый рынок труда и высокая безработица, возможно, потребует дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики со стороны Федеральной резервной системы /ФРС/, если ситуация сохранится. Об этом президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Джон Уильямс заявил во вторник. Хотя, как показывают последние экономические данные, восстановление в США немного укоренилось, они «свидетельствуют о медленном восстановлении после особенно жестокого финансового кризиса и рецессии, о болезненно медленном прогрессе с безработицей и об отступлении инфляции», — сказал Вильямс в своих подготовленных комментариях.
 
 
( Читать дальше )

Сегодняшняя конференция навеяла некоторые мысли. Может быть, компетентные люди помогут разобраться.
 Бернанке хороший экономист, один из лучших в мире. Он прекрасно разбирается в понятиях ловушка и предпочтения ликвидности и, я думаю, для него риски дефляции страшнее, чем инфляция. В то же время, как один из важнейших признаков восстановления он отметил снижение складских запасов, и напоминает, что одна лишь монетарная политика не вытащит экономику из задницы. Как экономист, защитивший диссертацию на тему Великой Депрессии, он понимает, что рост может быть обеспечен только развитием реального сектора экономики, и несмотря на то, что инфляция по его словам в среднем составляет 2%, дальнейшие серьезные меры по количественному смягчению не применяются. Почему? на мой взгляд, причина может быть или в том, что реальная инфляция в США намного больше, и Бен знает об этом, либо в том, что он сам является противником печатания бабла. Для меня не понятно одно, почему США не может начать реальное стимулирование экономики,  как во время Великой Депрессии? В США полно проблем, высокий уровень безработицы, почему бы не запустить пару проектов а-ля Американская мечта-2? 

16:30мск вышли свежие данные по экономике США:

• Core CPI +0,1%м/м прогноз был +0,2%м/м... 
• В годовом выражении стержень +2%.
• CPI +0.3% — как и ожидалось
• Цены на бензин +2,9%м/м за месяц.
• Закладки новых домов +15% — до 658 тыс.
• Разрешения на строительство -5% до 594 тыс.
• Официальные данные по инфляции показывают, что ускорения цен не происходит, что благоприятно для текущей стимулирующей политики ФРС. Давление на уровень базовой инфляции в сентябре оказало падение цен на поддержаные драндулеты (-0,6%м/м). Падение цен на товары для дома упали на 1,1% — макс падение с сентября 1998 года. (видимо это говорит о падении спроса)

Реакция рынка на данные была положительной. Закладки домов выросли больше, чем ждали аналитики.

Сентябрь 103000 создано Уровень безработицы 9.1% Факт
Сентябрь 55000 создано.  Уровень безработицы 9.1% (Блумберг консенсус)
Август 0 создано                Уровень безработицы 9.1%
Для справки
У Обамы не будет шансов на переизбрание если безработица будет выше 8%
Для этого необходимо чтобы каждый месяц начиная с Сентября Американская экономика создавала 250000 рабочих мест.

Выходит статистика по рынку труда США:
 

BREAKING NEWS: Бен Бернанке: ФРС готова предпринять дальнейшие шаги для стимулирования хрупкой экономики, чтобы помочь экономике, которая страдает от слабого рынка труда и финансовых стрессов в Европе.

Комитет будет продолжать мониторить риски и готов предпринять новые надлежащие шаги, чтобы обеспечить более сильный рост при ценовой стабильности . 

Бернанке призвал Конгресс не спешить с сокращением расходов в краткосрочном периоде, так как низкий уровень занятости негативно влияет на доверие потребителей.

Ужесточение бюджета может существенно ограничть рост. Важная цель — избежать бюджетных решений, которые могут помешать восстановлению экономики.

Джерард Майнак по материалам Morgan Stanley



… В период отказа от заемных средств монетарная политика менее эффективна. Дело не в отсутствии кредитных предложений, а в недостатке спроса на кредиты. Вот что важно. И пусть американским банкам удалось за 2-3 года серьезно поправить свои балансы, гораздо лучше, чем их японским коллегам. Это все равно ничего не значит. Снижение объемов кредитования в Японии было вызвано падением спроса со стороны заемщиков, которые предпочитали выплачивать уже имеющиеся долги, а не ужесточением условий предоставления займов. Проиллюстрируем это утверждение на примере Японии. В период роста кредитования сформировалась четкая взаимосвязь между поведением заемщиков и облегчением условий кредитования. Когда пузырь лопнул, интерес к займам начал падать не зависимо от действий кредиторов. Нечто подобное произошло и в США. Спрос на ипотечные кредиты упал, не зависимо от процентной ставки.  


( Читать дальше )

Джордж Сорос: 

• США уже чувствуют боль второй рецессии
• Противостояние Республиканцев против фискальных стимулов Обамы виновато в слабом росте
• Я уже думаю, что мы в рецессии двойного дна.
• Правильной политиков было бы дать краткосрочные фискальные стимулы экономике.
• Это было отклонено. Теперь очередь за электоратом — решать в следующем году чего они хотят. 
• Политики в Европе постоянно принимают неверные решения, что делает ситуацию в Европе более опасной для глобальной финансовой системы, чем коллапс Lehman Brothers в 2008 году.
• Это более опасная ситуация, чем Lehman, и я думаю, что власти сделают все, для того чтобы сохранить систему, потому что альтернатива слишком ужасна.
• Некоторые маленькие страны еврозоны могут столкнуться с дефолтом, и покинуть зону единой валюты.
• Если этот процесс будет спонтанным, то это представляет значительные риски для глобальной экономики.
• Я думаю, что 2-3 маленькие страны могут сделать дефолт или покинуть зону евро в упорядоченном процессе. 
• Если это произойдет в неподготовленном виде, это может нарушить глобальную финансовую систему, вот почему важно позволить случиться этому и у этих стран есть выбор — это не значит что их выгнали.
• Я верю, что «Тройка» (ЕС+ЕЦБ+МВФ) переведут следующий транш помощи Греции. Создание европейского фонда спасение определит, получит ли Греция помощь в декабре.

WARNING: Сегодня после 22:15мск будет волатильность

• Итак, напоминаю, что сегодня после 22:15мск будет волатильность в связи с принятием решения по процентной ставке.
• 71% из 42 опрошенных блумберг экспертов ожидают, что ФРС применит операцию twist
• Аналитики говорят, что это приведет к падению доходности 10-леток на 0,15 в 1 месяц после начала программы.
• Есть мнение, что американский рынок акций уже заложился под смягчение, поэтому если смягчение будет недостаточным, может быть разочарование.
• В доходностях облигаций операция твист уже учтена. 
• Есть мнение, что операция твист — это последнее, что вообще в принципе может сделать ФРС.
• Республиканцы давят на ФРС с целью воздержаться от каких-либо действий для того, чтобы избежать дальнейшего ущерба американской экономике

Историческая справка:

• в 1961 операция TWIST привела к снижению доходности по долгосрочным бумагам на 0,15%. По этой причине экономисты сомневаются в эффективности этого мероприятия. 
• в 2004 году когда Бернанке был профессором, он написал работу, где очень критично отзывался об операции Твист. Поэтому сам Бернанке может не особо верить в то, что эта мера поможет.

Я сам стою в шорте еще с пятницы.
Не исключаю шортокрыл.
Не исключаю обвал.
Ничего не исключаю, сижу и не парюсь. Ничего делать не буду по факту принятия решения, кроме как закрываться по стопу в шортах.
Ни при каких раскладах не вижу большого потенциала в лонгах.