экономика россии

На прошедшей неделе состоялся XXI Российский облигационный конгресс CBonds. Мероприятие прошло в стандартном, общепринятом режиме ожидаемых выступлений, если бы не одна презентация. На Конгрессе выступил зампредседателя правления — руководитель корпоративно-инвестиционного блока Совкомбанка Михаил Автухов. Менеджер представил прогнозы Совкомбанка на предстоящий год в стиле Saxo Bank, который славится своими маловероятными апокалиптическими прогнозами. Были озвучены следующие тезисы на 2024 год:

👉 Снижения ставки ЦБ не будет. В 2024 году она может достичь 25%, а инфляция — 15%;

👉 Нефть по $40 за баррель. Обвал может случиться при развале картеля ОПЕК+;

👉 Курс доллара вырастет до ₽200. Российский рубль может ослабнуть на фоне сохранения геополитических рисков, а также возможных послаблений к требованиям по продаже валютной выручки экспортерами после выборов в 2024 году;

👉 Международных облигаций не будет. Бума размещений в юанях в 2023 году не произошло, и в 2024-м ситуация не улучшится. Этот сегмент испытал серьезное давление на фоне высоких ставок и ограниченного спроса;

( Читать дальше )

Недавно в нашем теперь открытом уютненьком тг-канале вспоминали про дефолт РФ в 1998г и мало кто знает, что основным держателем российских гко-офз тогда был всего лишь 1 американский хедж-фонд Long-Term Capital (LTCM), основали который в 94г выходцы из Solomon и нобелевские лауреаты. Схема была тривиальной- собрать денег с инвесторов и вложить их в high-yield junk (высокодоходные мусорные облигации), с 50плечом разумеется. Первые годы прибыль успешно росла, а риски само собой уменьшались. Но в 1997г наступает азиатский кризис, как снежный ком маржин-коллы, вообщем risk-off. В результате фонду приходиться распродавать гко-офз. Стоимость их разумеется обваливается, а доходности улетают с 20% до 140%. Чтобы остановить такой отрицательный рост Ельцин принимает решение кинуть кредиторов и LTCM в итоге успешно доходит до 90% убытка.
Главная ошибка этих нобелевских лауреатов заключалась в том, что они не обратили внимание на состояние рынка долга- инверсию кривой.
Мораль сей басни-не будьте как нобелевские лауреаты, поглядывайте на главный опережающий индикатор.

( Читать дальше )

В ноябре 2023 года рост цен в России составил 1.11%, за первые 4 дня декабря — 0.07%, а за 12 месяцев инфляция замедлилась до 7.48%, согласно данным Росстата.

В декабре судить о тренде инфляции еще рано, но в первой половине можно ждать умеренное замедление с дальнейшим затуханием инфляционного импульса, после 3-х подряд около рекордных показателей.

Проблемные категории по итогу ноября:

• Огурцы — 35.1%
• Проезд в плацкартном вагоне — 23.2%
• Помидоры — 19.1%
• Яйца — 15.1%
• Виноград — 8.6%
• Чеснок — 6.8%
• Легковых отечественных авто — 6%.

Серьезно дешевеют только апельсины и лимоны — минус 9.4% и 6.3% соответственно.

С начала года, ускоренный рост цен (выше 4%) наблюдается у 70% товар и услуг от всего индекса потребительских цен, умеренный рост цен (в диапазоне 0-4%) — у 15%, а на остальные товары и услуги цены снижаются.

Таким образом, инфляция на конец года, сложится по верхней границе прогноза ЦБ или чуть выше, при этом инфляционный импульс начнет слабеть с декабря, а в годовом выражении пик инфляции придется на март-апрель 2024.

( Читать дальше )

Денежная база в узком определении включает в себя выпущенные в обращение Банком России наличные деньги плюс остатки на счетах обязательных резервов кредитных организаций.
Более 90% узкой денежной базы — это нал.

Узкая денежная база
падает с середины сентября.



Люди несут деньги в банки
(негатив для фондового рынка).

С уважением,
Олег.

По данным статистики Gallup (иноагент) СВО не проявляет никаких признаков воздействия на повседневные эмоции россиян. Просто факты без политики.


После многих месяцев боевых действий на Украине нет никаких признаков того, что конфликт влияет на негативные эмоции россиян. Ежедневные показатели стресса, беспокойства и грусти были стабильными с 2017 года, в то время как переживания и стресс в этом году снизились. И эти данные предоставил не кто-то из Кремля, а из глубины коллективного Запада — Gallup. Россияне хотят сатисфакции от коллективного Запада, что в общем случае включает в себя выплату им контрибуций за конфискованные активы физических и юридических лиц (прим. автора). 
Это резко контрастирует с Украиной, где негативный опыт резко возрос с начала войны, как видно из того же графика.

Одним из возможных источников экономического оптимизма в России являются все более тесные отношения между Москвой и Пекином. С тех пор, как Запад ввел санкции, значение Китая как экономического партнера еще больше возросло. Ожидается, что товарооборот между двумя странами достигнет рекордных 200 миллиардов долларов в 2023 году.

( Читать дальше )

Это смотря как считать? Верно. Допустим условно, подсчитали справедливо и получили номинально 10% роста ВВП, минус 7% инфляция и вот реальный рост плюс 3%! А если реальная инфляция 15%, то 10-15= -5%, т.е. не рост, а падение у нас ВВП на 5%! 
      Но как считают у нас инфляцию? На мой взгляд,- отвратительно.  По данным Росстата в доле расходов россиян 38% -продукты питания, 10% — коммуналка,- это похоже на правду. Всего 558 позиций учитывает Росстат. Но тот факт, что есть учёт например цен на речные круизы, но нет учёта роста цен на недвижимость!, меня лично сразу отворачивает от подсчётов Росстата.
     Вопрос ко всем,- многих из вас волнуют цены на речные круизы? А многих ли из вас волнуют цены на недвижимость? Очевидно, что второе волнует многих, а первое единицы. И понятно, что рост цен на недвижимость гораздо сильнее влияет на инфляцию, чем рост цен на речные круизы, но недвижимость Росстат никак не учитывает! Отсюда вывод делаю такой, что у нас реальная инфляция скорее 15% и тогда реальный ВВП страны в минусе, а не в плюсе. 

( Читать дальше )

По пятницам мы смотрим на сайте ЦБ важнейший показатель экономики РФ - количество незаконно напечатанных рублей (по научному — денежную базу или агрегат М0), от которого напрямую зависит жизнь всех владельцев рублей (т.е. нас с вами).

За неделю с 24 Ноября по 1 Декабря количество эмитированных рублей снизилось на -96.7 млрд. шт. (-0.5% w/w) и составило 18 триллионов 124.4 миллиардов шт. 

График за последние 50 недель (~ 1 год) выглядит так:



«Выборы» — это святое. Ради такого можно даже печатный станок выключить. Вот его и выключили. Вслед за этим два других показателя — курс доллара и индекс Мосбиржи пошли вниз.

Связь между количеством напечатанных рублей (М0), курсом доллара (USD/RUB) и индексом Мосбиржи (IMOEX) прослеживается довольно отчетливо. Сводная динамика этих показателей за 10 лет выглядит так:



( Читать дальше )

Согласно данным PMI, темпы роста российского сектора услуг заметно замедляются, что тянет сводный индекс деловой активности вниз, поскольку производственный сектор расширялся такими же темпами как и месяцем ранее.

• Сводный индекс деловой активности: 52.4 (октябрь: 53.6).

• Индекс деловой активности в сфере услуг: 52.2 (октябрь: 53.6) — минимальное значение за 10 месяцев.

Сводный индекс деловой активности коррелирует с ВВП с лагом в несколько месяцев, поэтому является надежным опережающим индуктором в контексте оценке направления движения экономики.

Темп роста новых заказов в сфере услуг оказался самым медленным с мая 2023г. В отличии от пром. сектора, где объем новых заказов растет из-за внутреннего спроса, в секторе услуг основной вклад в расширение новых заказов вносят внешние агенты: новые экспортные заказы растут рекордными за 9 лет темпами.

Это связано с тем, что промышленность финансируется государством (ВПК), а сектор услуг завязан на финансовом состоянии граждан, которое будет ухудшаться по мере трансмиссии ДКП от Банка России. При текущей ставке внутренний спрос укатают наглухо.

( Читать дальше )

ЕВРОПЕЙСКИЕ ЮРИСДИКЦИИ ПЕРЕСТАЛИ БЫТЬ «ТИХИМИ ГАВАНЯМИ» ДЛЯ БИЗНЕСА, РАБОТАЕТ ПРИНЦИП «СВОЙ — ЧУЖОЙ», ГДЕ ЧУЖИХ МОЖНО ОБОБРАТЬ — ПУТИН

ПРОЦЕСС РАСЧЕТОВ В НАЦВАЛЮТАХ В МЕЖДУНАРОДНЫХ ПЛАТЕЖАХ БУДЕТ ТОЛЬКО НАБИРАТЬ СИЛУ, А ЗАПАДНАЯ СИСТЕМА УСТАРЕВАЕТ — ПУТИН

ПУТИН ЗАЯВИЛ О ВОЗМОЖНОСТИ «НАСТОЯЩЕЙ РЕВОЛЮЦИИ» В МИРОВОЙ ЭКОНОМИКЕ В БЛИЖАЙШИЕ ГОДЫ, КОТОРАЯ ПРЕКРАТИТ МОНОПОЛИЮ КРУПНЫХ ЗАПАДНЫХ БАНКОВ

РФ ДОКАЗАЛА, ЧТО СПОСОБНА ОТВЕЧАТЬ НА САМЫЕ СЛОЖНЫЕ ВЫЗОВЫ, ЕЕ ЭКОНОМИКА ПРОДЕМОНСТРИРОВАЛА ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ЗАПАС ПРОЧНОСТИ — ПУТИН

ВВП РФ ЗА 10 МЕСЯЦЕВ ВЫРОС НА 3,2%, ОН УЖЕ ВЫШЕ, ЧЕМ ДО САНКЦИОННОЙ АТАКИ ЗАПАДА — ПУТИН

ПУТИН ОЖИДАЕТ РОСТ ВВП РФ ПО ИТОГАМ ГОДА НЕ МЕНЕЕ 3,5%

РОССИЯ ПО ТЕМПАМ РОСТА ЭКОНОМИКИ ОПЕРЕЖАЕТ ВСЕ ВЕДУЩИЕ СТРАНЫ ЕС — ПУТИН

ЗАПАД ПУТЕМ ЗАПРЕТА РАБОТЫ ПЛАТЕЖНЫХ СИСТЕМ В РФ ХОТЕЛ ЗАСТАВИТЬ РОССИЯН СТРАДАТЬ, НО ТЕ ПОЧТИ НЕ ЗАМЕТИЛИ ПЕРЕХОДА НА ОТЕЧЕСТВЕННУЮ СИСТЕМУ — ПУТИН

США эксплуатируют даже своих союзников, как и других участников мировой экономики — Путин

РОССИЙСКИЙ РЫНОК ДОЛЖЕН БЫТЬ ОТКРЫТЫМ И КОНКУРЕНТНЫМ, РФ НИКОГО НЕ ВЫГОНЯЕТ И НИ ОТ КОГО НЕ ЗАКРЫВАЕТСЯ — ПУТИН

( Читать дальше )

Согласно данным PMI, российский производственный сектор сохраняет стабильный рост в ноябре 2023 года. Новые заказы продолжали расти высокими темпами, а рост цен на выходе заметно замедлился.

• Индекс деловой активности в производственном секторе: 53.8 (октябрь: 53.8) — индекс в фазе расширения с мая 2022 года.

Объем новых заказов продолжил увеличиваться, причем темпы в ноябре были рекордными с марта 2011 года. Концентрация спроса — внутренний рынок, в то время как экспортные заказы сократились впервые за 4 месяца.

Из-за высокого спроса, компании стремились расширить рабочую силу. Основным каналом стало увеличение рабочего времени, поскольку на рынке труда наблюдается острейший дефицит кадров. В таких условиях без повышения зарплат не обойтись, поэтому формируются доп.издержки.

Однако, индекс цен на выходе резко снизился с пика в 85 пунктов (максимум с начала 2022г.) второй месяц подряд и находится на уровне июня 2023г.

Такое замедление в основном, связано с укреплением рубля по отношению к доллару, что в общей картине перекрывает повышенные зарплаты (по крайней мере пока).

( Читать дальше )