экономика России

Денежные агрегаторы -оценка (ЦБ РФ)

05.09.2025


Согласно предварительной оценке, рублевая денежная масса (М2) в августе возросла на 1,3%, до 121,6 трлн рублей. Годовые темпы прироста денежных агрегатов M2 и М2Х снизились до 14,5 и 11,7% соответственно. С исключением валютной переоценки годовой темп прироста М2Х увеличился до 13,1%.

Вклад основных компонентов в годовые темпы прироста М2Х, п.п.

Депозиты домашних хозяйств в рублях продолжают вносить основной вклад в годовой темп прироста денежного агрегата М2Х – на 1 сентября 2025 года он составил 9,5 процентного пункта. Вклад рублевых депозитов организаций в годовой темп прироста М2Х на 1 сентября 2025 года увеличился до 3,1 процентного пункта.

M2X, включающий в себя рубли и валюту и потому наиболее точно характеризующий влияние денег на совокупный спрос: 1.5 vs 0.8% в июле. Годовой прирост: 13.1 vs 12.7%

Учитывая, что бюджет в августе, скорее всего, был исполнен с профицитом, т.е. способствовал сокращению M2, главным источником роста мог быть только кредит. Т.о. мощнейший рост корп.кредита (https://t.me/russianmacro/21691), который мы видели в июле, в августе ещё более усилился!

• У нас сейчас доля дружественных стран в торговле превысила 83%
• Первый наш главный партнёр — это Китайская Народная Республика. Больше трети товарооборота приходится именно на Китай
• Второй и третий наши партнёры — это Турция и Индия. Получаем оттуда и машиностроение, и химическую продукцию, и продовольствие, а поставляем туда нефть, нефтепродукты, газ (если говорить о Турции), металлы, изделия из дерева
• Четвёртая и пятая позиции — Белоруссия и Казахстан
• Наша торговля с Соединёнными Штатами всегда была взаимовыгодной и достаточно технологичной. Восстановление этой торговли возможно, мы готовы, но в то же время мы ни в коем случае, ни в коей мере не будем ничего делать в ущерб тем партнёрам, которые есть сейчас у нас

Спред между ОФЗ и корпоративными облигациями — это просто разница в доходности между государственными и корпоративными бумагами

❗️ЕСЛИ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ РЕЗКО СНИЖАТЬ, ТОГДА ЦЕНЫ БУДУТ РАСТИ — ПУТИН 

ВЕРИТЬ НИКОМУ НЕЛЬЗЯ, НУЖНО ИСХОДИТЬ ИЗ СОБСТВЕННОГО ОПЫТА — ОТВЕТИЛ ПРЕЗИДЕНТ НА ВОПРОС, КОМУ ИЗ ЭКОНОМИСТОВ МОЖНО ВЕРИТЬ

УСТОЙЧИВАЯ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ ПОЛИТИКА БУДЕТ И ДАЛЬШЕ СОЗДАВАТЬ УСЛОВИЯ ДЛЯ РАЗВИТИЯ РОССИИ

ЦБ БОРЕТСЯ С ИНФЛЯЦИЕЙ И ПЫТАЕТСЯ ВЕРНУТЬСЯ К ЦЕЛИ В 4%

Ну что ж, верим? 🤔 Медленно, но верно пойдем по пути снижения ставки, поэтому никаких 4-6% за раз можно не ждать, как некоторые прогнозировали…  

Если повезет, то в 2026-ом увидим ставку по 9-10% 

Приглашаю в канал степную братву, там ещё больше интересных разборов, обсуждений и прочих полезностей — t.me/+Hqf_BrCvO5NkYWY6

Путин:

• У нас естьхорошие предложения по работе с компаниями США на Аляске
• Новатэк смог разработать инновационные технологии в производстве сжиженного природного газа (СПГ), которых не существует больше нигде в мире
• Ловушки «сырьевого партнёра» и угроз для России стать таким партнёром нет
• Сила Сибири -2 — взаимовыгодный проект. Что касается цен, то они носят: а) рыночный характер и б) рассчитываются по фактически такой же формуле, как и рассчитывались при поставках в Европу. Формула одна и та же

• Россию совершенно не устраивает вступление Украины в НАТО
• Мы готовы к встрече на высшем уровне. Украинская сторона хочет этой встречи и предлагает эту встречу. Я сказал: готов, пожалуйста, приезжайте, мы совершенно точно обеспечим условия для работы и безопасность. Гарантия стопроцентная
• Если с нами хотят встретиться — мы готовы. Самое лучшее место для этого — столица Российской Федерации, Город-герой Москва
• Договориться будет с украинской стороной практически невозможно по ключевым вопросам, даже если будет политическая воля

«Резкое снижение ключевой ставки приведет к росту цен.
Это может вызвать недовольство у многих, но такой шаг неизбежно приведет к инфляции.
Центральный банк борется с инфляцией и стремится удерживать ее на уровне 4-5%.
Текущая ставка вызывает недовольство среди производителей, но
резкое снижение ставки только усугубит ситуацию.»