экономика России

Объем денежной базы в узком определении в России на 19 сентября 18 948,9 млрд рублей, сообщила пресс-служба Банка России.

На 12 сентября денежная база в России равнялась 18 875,3 млрд рублей. Таким образом, за период она выросла на 0,39%, или на 73,6 млрд рублей.

Денежная база в узком определении включает выпущенные в обращение Банком России наличные деньги (с учетом остатков средств в кассах кредитных организаций) и остатки на счетах обязательных резервов по привлеченным кредитными организациями средствам в национальной валюте, депонируемые в ЦБ.

www.interfax.ru/business/1049441

Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 16 по 22 сентября ИПЦ составил 0,08% (прошлые недели — 0,04%, 0,10%), с начала месяца 0,21%, с начала года — 4,16% (годовая — 8,12%). В сентябре 2024 г. инфляция составила 0,48%, при сегодняшней динамике мы выйдем на более низкие цифры (ускорение темпа внутри неделек понятно, сезонность уходит) и это в очередной раз доказывает, что жёсткость ДКП работает. Поэтому ЦБ в сентябре снизил ставку, только до 17% (осторожность не помешает, чтобы не пошатнуть данные темпы снижения). Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин подорожали за неделю на 0,62% (прошлая неделя — 0,45%), дизтопливо на 0,44% (прошлая неделя — 0,22%), динамика высокая (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,4%). С учётом повышения цен на топливо и рекордные цены на бирже (происходят атаки на НПЗ+сезонность, а это дефицит топлива из-за ремонтных работ), правительство установило полный запрет на поставки бензина за рубеж до конца октября (поговаривают и о запрете дизельного топлива). При этом правительство готовит изменение демпфера, чтобы нефтяные компании смогли поднять цены на топливо выше.

Кабмин прогнозирует, что рост поступлений от налога на доходы физических лиц (НДФЛ) в федеральный бюджет прекратится уже в 2027 г. Согласно пояснительной записке к проекту федерального бюджета на 2026–2028 гг., в 2026 г. доходы от НДФЛ вырастут на 291,4 млрд руб. (+27%) до 1,06 трлн руб., однако уже в 2027 г. поступления снизятся до 843,72 млрд руб. (-20,9% год к году), а в 2028 г. — до 816,85 млрд (-3,2%). Основные факторы динамики — фонд заработной платы, инфляция и ключевая ставка.

С 2025 г. в России действует пятиступенчатая шкала НДФЛ: 15% для доходов 2,4–5 млн руб., 18% — 5–20 млн, 20% — 20–50 млн, 22% — свыше 50 млн руб., при этом налог начисляется только на превышение минимального уровня. Снижение поступлений с 2027 г. связано с уменьшением доходов от депозитов и купонов облигаций на фоне прогнозируемого снижения процентных ставок.

Помимо НДФЛ, рост доходов бюджета в 2026 г. обеспечит налог на добавленную стоимость (НДС). Минфин прогнозирует поступления 17,51 трлн руб.

Банк России опубликовал резюме обсуждения, которое предшествовало решению о снижении ключевой ставки 12 сентября. 

Основной причиной снижения ставки стало замедление текущего роста потребительских цен. Сезонно очищенная инфляция в августе снизилась до 4.1% в годовом выражении после всплеска в июле. 

☝️ При этом регулятор отмечает, что показатели устойчивой инфляции, которые исключают разовые факторы, остаются в диапазоне 4-6% и почти не изменились. Банк России считает, что основной эффект от укрепления рубля начала года уже реализован в замедлении инфляции.

В то же время в экономике наблюдается неоднородная динамика. Рост ВВП во втором квартале замедлился, но потребительский спрос активизировался в июле-августе на фоне высоких темпов роста доходов населения. Инвестиционная активность остается высокой, хотя ее рост также замедлился. 

Денежно-кредитные условия значительно смягчились, что проявилось в ослаблении рубля и снижении доходностей на долговом рынке. Это стимулировало ускорение роста кредитования, особенно в корпоративном сегменте. 

Правительство России одобрило проект федерального бюджета на ближайшие три года — с 2026 по 2028 год. Документ, который должен быть внесен в Государственную Думу до 1 октября, закладывает траекторию постепенного снижения дефицита при одновременном росте как доходов, так и расходов.

💡Согласно проекту, расходы бюджета будут последовательно увеличиваться: с 44,1 триллиона рублей (18,7% ВВП) в 2026 году до 49,4 триллиона рублей (17,9% ВВП) в 2028 году. Параллельно будут расти и доходы: с 40,3 триллиона в 2026 году до 45,9 триллиона в 2028 году.

💡Ключевой особенностью бюджета стал прогноз по дефициту. По словам главы Минфина Антона Силуанова, он будет сохраняться на умеренном уровне и даже снижаться: 1,6% ВВП в 2026 году, 1,2% в 2027 году и 1,3% в 2028 году. 

Таким образом, мы с вами понимаем, что рост расходов никуда не денется. Однако, в планах на национальную оборону расходы сократятся до 12,6 трлн руб. в 2026 г. с 13,5 трлн руб. в 2025 году.

🤔 За счет чего тогда должны расти доходы? Учитывая что Минэкономразвития прогнозирует цену на нефть $BRZ5 Urals в 2025 г. на уровне $58/барр, а прогноз по темпам роста ВВП РФ снижен с 2,5% до 1% в 2025 году и с 2,4% до 1,3% в 2026 году