🇷🇺Оцениваем новые вводные по бюджету

Правительство России одобрило проект федерального бюджета на ближайшие три года — с 2026 по 2028 год. Документ, который должен быть внесен в Государственную Думу до 1 октября, закладывает траекторию постепенного снижения дефицита при одновременном росте как доходов, так и расходов.

💡Согласно проекту, расходы бюджета будут последовательно увеличиваться: с 44,1 триллиона рублей (18,7% ВВП) в 2026 году до 49,4 триллиона рублей (17,9% ВВП) в 2028 году. Параллельно будут расти и доходы: с 40,3 триллиона в 2026 году до 45,9 триллиона в 2028 году.

💡Ключевой особенностью бюджета стал прогноз по дефициту. По словам главы Минфина Антона Силуанова, он будет сохраняться на умеренном уровне и даже снижаться: 1,6% ВВП в 2026 году, 1,2% в 2027 году и 1,3% в 2028 году. 

Таким образом, мы с вами понимаем, что рост расходов никуда не денется. Однако, в планах на национальную оборону расходы сократятся до 12,6 трлн руб. в 2026 г. с 13,5 трлн руб. в 2025 году.

🤔 За счет чего тогда должны расти доходы? Учитывая что Минэкономразвития прогнозирует цену на нефть $BRZ5 Urals в 2025 г. на уровне $58/барр, а прогноз по темпам роста ВВП РФ снижен с 2,5% до 1% в 2025 году и с 2,4% до 1,3% в 2026 году

Во-первых, важным источником покрытия дефицита и увеличения доходов станет планируемое повышение ставки НДС с 20% до 22%. Согласно пояснительной записке, это мероприятие принесет: 1,187 трлн руб. в 2026 году, 1,559 трлн руб. в 2027 году и 1,677 трлн руб. в 2028 году. Суммарный эффект за три года оценивается в 4,42 триллиона рублей.

Во-вторых, Минэкономразвития РФ ожидает, что курс доллара на конец 2025 года вырастет до 92,6 руб и в последующие годы этот эффект будет только накапливаться. Добавим сюда и другие налоговые поступления, о которых писали вчера.

📌Подведем итог. Прогнозы более оптимистичные чем ожидает рынок, но это лишь прогнозы. Все мы с вами помним прогноз по дефициту бюджета на 2025 год: План на год был 1,173 трлн рублей, или 0,5% ВВП. А по итогам 8 месяцев он составил 4,19 трлн рублей, или 1,9% ВВП.

На наш взгляд, в чем можно быть более уверенном, так это в продолжении ослабления рубля $USDRUBF $CNYRUB. Так как суммарная воздействие налогов и слабого рубля, может дать ту самую вероятность видеть дефицит бюджета менее 2%. 

Про нашу стратегию подробно писали в ТГ канале