цены

Цены нефти резко дернулись вниз, как бы выполняя старое спекулятивное предписание: «продавай на новостях». (Происходило это на формально положительных новостях с заседания ОПЕК+). В результате вчерашнего падения цены растеряли значительную часть завоеваний мая.

Напомним, что договоренности полугодовой давности о сокращении добычи странами ОПЕК на 1,2 mb/d и примкнувшими к ним странами вне ОПЕК еще почти на 0,6 mb/d успешно выполнились, но только отчасти достигли поставленных целей. Было остановлено увеличение мировых запасов, а цены нефти отскочили от минимальных уровней и обосновались в диапазоне 50-60 долларов за баррель. Но не был устранен накопленный навес мировых запасов добытой нефти. В этой связи можно приветствовать принятое сегодня решение о продлении ограничений на добычу нефти еще на 9 месяцев. Но даже и в этих условиях накопленные за три года избыточного производства излишки запасов сохраняются, и запасы будут превышать средние значения за последние пять лет еще как минимум до конца текущего года.

Цены энергоносителей в понедельник продолжили подрастание. Однако начавшийся еще 5 марта рост цен нефти находится как будто на излете.

Покупатели берут паузу и предпочитают вначале узнать решения собрания нефтепроизводителей. А далее динамика нефти будет зависеть от того, как будут решены следующие вопросы:

• Как выступят основные страны с потенциальным ростом добычи, включая в первую очередь Ирак?
• Какими будут ожидаемые 25 мая решения ОПЕК+ (смогут ли в итоге договориться)? Каким будет срок – 9 месяцев или может вновь 6 месяцев как об этом сказал представитель Ирака?  продлят добычу на том же уровне, что и в предыдущие полгода или обозначат новое снижение?
• Выведут ли за скобку добычу в Ливии и Нигерии?
• Ситуация с добычей нефти в Венесуэле. Ожидается спад производства в этом году на 200-300 тыс. бар/д. Но ситуация может привести и к обвалу нефтедобычи. (2015г. – 2,375  mb/d, 2016г. — 2,159 mb/d, апр. 2017г. – 1,956 mb/d)
• Пока в мире ожидается годовой рост спроса на 1,1-1,2 mb/d. Но растут угрозы торможения спроса.
• Потенциальный рост добычи нефти странами не участвующими в соглашении по ограничению добычи. Насколько активно будет реализовываться потенциал роста добыч и нефти в Бразилии и Канаде.
• Но рост добычи нефти в США остается основным оппонентом действиям ОПЕК+. По поводу дальнейшей динамике добычи в США есть тоже много вопросов. В том числе и о том,  каков реальный потенциал роста добычи нефти из плотных коллекторов.

За прошедшие сутки сильных изменений цен нефти и нефтепродуктов не произошло. Эффект договоренностей России и СА о продвижении соглашения по заморозке добычи еще на 9 месяцев был в основном отыгран ценами еще в понедельник. Первая эмоциональная реакция ценами уже отыграна. Далее аналитики, трейдеры и рынок будет более подробно разбираться и оценивать то, насколько подобное решение сможет изменить складывающиеся на сегодня балансы спроса и предложения. И это нетривиальная задача с учетом сильной динамики добычи нефти в США, сегодняшних колебаний спроса, а также угроз возможного торможения спроса в связи с возможными кризисными явлениями. Да и сам вопрос о том,  смогут ли Россия и СА провести декларируемую заморозку, все еще по большому счету остается отрытым, (хотя шансы на достижение соглашения существенно выросли).

Интересной информацией прошедшего дня стали сообщения Американского института нефти (API). По их оценкам запасы сырой нефти в США выросли на 0,882 mb. (запасы в Кушинге: -0,539 mb; запасы бензина: -1,79 mb; запасы дистиллятов: +1,79 mb). Пока это только оценки  API. Но если запасы по данным EIA тоже реально начнут повышаться, то это станет первым повышением, начиная с 1 апреля. Напомним, что с начала апреля запасы нефти в США снизились на 13 mb. Рост запасов в США мог бы стать интересной новостью, способной насторожить рынки и даже дать импульс для движения цен. Но этой новости от Минэнерго США сегодня еще предстоит дождаться. А пока согласно среднему прогнозу экспертов, опрошенных агентством Bloomberg, цифры этого ведомства покажут, что в США за неделю до 12 мая запасы сырой нефти все же продолжат снижение (прогноз Bloomberg: -2.67 mb). Так что будет очень интересным увидеть реальные данные EIA.

Случившийся на прошлой неделе провал нефтяных цен на наступившей неделе пока не получил продолжения. За полетом цен вниз от 5 мая последовал небольшой отскок и передышка.

Подрастание цен происходило на фоне завершения периода предвыборной неопределенности во Франции. Выход во второй тур и последующая уверенная победа Макрона способствовала росту евро и естественному проседанию доллара. Но теперь этот фактор будет уходить на второй план. Да и оптимизм в покупках евро уже сменился коррекцией европейской валюты (и ростом доллара) на один цент.

Цены нефти и нефтепродуктов полетели в штопор. В четверг цена нефти марки Brent «пробурила» уровни мартовских минимумов и «занырнула»  под 50 долларов за баррель. Уверенно пробиты вниз мартовские минимумы и нижние границы восходящего ценового тренда, сформированного с начала 2016 года.  В образовавшийся прорыв медвежьих настроений кинулись спекулянты и на утро пятницы за бочку Brent давали уже меньше 47 долларов.

Слабость нефтяных цен чувствовалась весь последний месяц. Но все же в начале мая еще оставались надежды на отскок от мартовских минимумов. Однако реальность оказалась более минорной. Давление на рынок нефти оказывали майские данные Ливии, которая сообщила о росте производства нефти до самого высокого уровня с декабря 2014 года. Страна планирует и далее наращивать добычу. В том же направлении действуют  планы Нигерии по росту добычи нефти до 2 миллионов баррелей в день. Но главным регулярным медвежьим фактором остается сильный рост добычи нефти в США. Основной рост и надежды на его продолжение связаны с нефтяными полями Permian и ростом сланцевой добычи, а также ростом добычи в Мексиканском заливе. Между тем новая администрация Трампа еще планирует резко активизировать проекты по освоению новых шельфовых месторождений.

Сегодня под заголовком «ЛУЧШЕ БЫТЬ ГОТОВЫМ К ОЖИДАЕМОМУ БАНКОМ РОССИИ СРЕДНЕСРОЧНОМУ НИСХОДЯЩЕМУ ДВИЖЕНИЮ ЦЕН НЕФТИ» Центр энергетической экспертизы опубликовал мой блиц взгляд на прогнозы нефти по 40:

«Только цены нефти подросли, а представители Банка России уже беспокоят россиян прогнозами их снижения вплоть до 40 долларов за баррель. Пессимистичные прогнозы звучали и от Минфина. Но в заканчивающиеся трудные 40 дней православного поста многие россияне во всем стараются разглядеть происки посланников Мамоны и не очень доверяют подобному пессимизму. Тем более что в последние три недели рост цен нефти отразил новый всплеск оптимизма покупателей нефтяных контрактов. Основные бычьи факторы в виде действующей заморозки добычи странами ОПЕК+ и наблюдающийся рост потребления в связи с приближением летнего автомобильного сезона остаются прежними. Свой вклад в рост цен нефти в последнее время внесли новые перебои с поставками нефти из Ливии.

Рост цен нефти мог бы и дальше продолжиться, если бы уже сейчас стало известно о продлении соглашений о заморозке добычи странами ОПЕК+ и во втором полугодии. Однако вопрос об этом будет оставаться открытым вплоть до конца мая. За это время рынок успеет не один раз вспомнить о непрерывном, уже более чем двукратном росте, буровой активности и о впечатляющем росте добычи нефти в США. А так же об угрозах торможения спроса. Так что в течение оставшихся до конца мая недель неопределенности, цены нефти скорей будут тяготеть к снижению.

За прошедший день цены нефти и нефтепродуктов изменились не очень сильно. Они как будто продолжают размышлять о возможной коррекции произошедшего за последние недели сильного подрастания.



При этом нефтяные цены остаются в средине диапазона, который стал в начале года той потенциальной ямой, которая «притягивала»  цены и позволила им находиться в диапазоне комфорта более трех месяцев.

Цены нефти за прошедший день умеренно снизились. Снижение цены проходило на фоне сообщений, что  Ливия восстановила добычу нефти на своем крупнейшем месторождении «Шарара». Напомним, что 26-27 марта из-за блокировки нефтепровода вооруженными группировками была приостановлена добыча на месторождениях «Шарара» и «Вафа» и добыча нефти в Ливии снизилась на 252 tb/d. Произошедшее восстановление добычи в Ливии дало нефтяным ценам импульс вниз.

Рост добычи нефти в Ливии немного подпортил благостную картину динамики добычи странами ОПЕК. Пока там известны лишь самые предварительные результаты марта, но совсем скоро МЭА, ОПЕК и другие авторитетные организации опубликуют месячные обзоры, в которых будет разрисована более полная картина прошедшего месяца. Особенно ждут анализа динамики мировых запасов нефти. Мировые СМИ сейчас очень активно обсуждают  отрывочные данные по их динамике. Так, по данным Bloomberg с середины февраля регион Карибского бассейна, в котором по оценкам хранится около 140 млн. баррелей, покинули 10-20 млн. баррелей. Особенно быстро таяли хранилища, принадлежавшие китайским компаниям – туда из хранилищ ушло уже несколько супертанкеров нефти.

Цены  энергоносителей в среду дружно снижались (хотя итоговое дневное изменение цены нефти оказалось незначительным). Так, цены нефти марки Brent достигали круглой отметки в 50 долларов за баррель. Это случилось впервые с 30 ноября, когда страны ОПЕК & Со договорились о сокращении добычи нефти.

Снижение цен нефти в последние пару недель происходит в условиях активного обсуждения прихода нефтяных гигантов в освоение сланцевых месторождений. Но основным фоном, на котором происходило снижение цены в среду,  был выход недельных данных по запасам и добыче нефти в США. По данным EIA коммерческие запасы нефти в стране на прошлой неделе выросли на 4,954 mb и достигли нового рекорда в 533,11 mb. Рост оказался чуть большим, чем прогнозировал (+4,52 mb) Американский институт нефти (API). Запасы нефти на крупнейшем в стране терминале в Кушинге выросли на 1,5 миллиона баррелей, составив 68 mb.  Запасы бензина упали на 2,8 mb до 243,5 mb. Суммарный импорт нефти и нефтепродуктов вырос на 1, 077 mb/d, а импорт нефти в США вырос на 0,902 mb/d  до 8.307 mb/d. Этим можно было бы,  и объяснить рост запасов, но в ту же сторону действовали данные о добыче нефти.  

Цены нефти после длительного  «выстаивания»  в боковом коридоре в последние дни провалились на 8%, сделав заявку на среднесрочное снижение. Провал цен совпал по времени с проведением конференции по нефти в Хьюстоне, которая была отмечена большим количеством оптимистичных оценок перспектив роста добычи.  Нередки были высказывания в духе: «запасы нефти формации Permian «так же неисчерпаемы, как и атом».  Факты тоже способствую оптимизму. Так, поступающие новости от Baker Hughes продолжают свидетельствовать о нарастании буровой активности в мире. Из представленных компанией данные за февраль стало известно, что число работающих буровых установок по добыче нефти и газа по всему миру увеличилось за месяц на 109 шт.(+5,68%) — до 2027 штук. За год количество буровых выросло на 266 единиц, или на 15,1%. Еще более оптимистично выглядит динамика буровой активности в США – число буровых за 10 месяцев почти удвоилось. Именно там кристаллизуется главный «центр сопротивления»  политике снижения объемов добычи нефти, проводимой ОПЕК и примкнувшими к картелю странами.