Общий размер дивидендных выплат более чем в два раза превышает дивидендные выплаты по итогам 2017 г. и примерно соответствует уровням 2015-2016 гг. Новость позитивна для акций компании. Тем не менее, мы ожидаем, что «Магнит» будет отставать от X5 в краткосрочной перспективе, учитывая более высокую дивидендную доходность X5 на 2-3-месячном горизонте (примерно 5,7% против 4,5% у Магнита) и улучшение роста LfL-трафика с начала этого года (особенно в Москве, ключевом регионе для X5).Альфа-Банк
К наиболее привлекательным бумагам мы относим «ЛУКОЙЛ» (учитывая впечатляющие свободные денежные потоки и потенциальное продление программы выкупа), «Норильский Никель» (с учетом двузначной дивидендной доходности на фоне высоких цен на сырье), «Халык Банк» (благодаря хорошему уровню дохода на капитал и большим выплатам), TCS Group (с учетом хороших результатов за 4К18 и очень оптимистичных прогнозов на 2019 год); «Яндекс» (в преддверии IPO компаний Lyft и Uber, что может вызвать переоценку бизнеса такси); X5 Retail Group (самый дешевый вариант сделать ставку на потребительский сектор); «Интер РАО» (потенциальное улучшение дивидендных выплат или крупные сделки слияния/поглощения могут убедить инвесторов учесть в оценке компании ее значительную чистую денежную позицию).Sberbank CIB
Мы считаем, что объединенная компания может выиграть от более благоприятных условий закупок и экономии на масштабе (с точки зрения логистики, маркетинга, арендных и прочих расходов), что может быть потенциально инвестировано в цены. Таким образом, мы считаем, что инвесторы могут воспринять эту новость как умеренно негативную для «Магнита» (под пересмотром); X5 (под пересмотром) и «Ленты» (под пересмотром), учитывая потенциальное усиление конкуренции в секторе и, соответственно, давление на маржу.Альфа-Банк
Предварительно мы оцениваем новость как умеренно позитивную для рынка в целом и котировок публичных компаний, поскольку консолидация снизит интенсивность ценовых войн. Ранее подобный эффект можно было наблюдать после слияния продавцов электроники «М.Видео», «Медиамаркт» и «Эльдорадо».Нигматуллин Тимур
Мы считаем, что продажа магазинов Виктория в Подмосковье является хорошей возможностью для других ритейлеров, обозначая тренд на дальнейшую консолидацию российского рынка розничной торговли. В общей сложности сеть Виктория насчитывает 129 магазинов, из них 50 находится в Московской области. Хотя на магазины «у дома» Дикси пришлось 80% выручки группы по состоянию на 1П18, бизнес магазинов Виктория был прибыльным, в отличие от убыточных магазинов Дикси. Также супермаркеты сети имеют благоприятное расположение в жилых районах. Тем не менее до объявления условий сделки мы считаем данную новость нейтральной.Атон
Темп роста чистой розничной выручки оставался на высоком уровне и составил 17,6% год-к-году (г-к-г). Данного результата удалось достичь благодаря:
Рост чистой розничной выручки «Пятерочки» и «Перекрестка» составил 18,3% и 25,5%, соответственно, в то время как чистая розничная выручка «Карусели» снизилась на 0,3% в связи с закрытием магазинов на реконструкцию во 2 кв. 2018 г.
Рост сопоставимых (LFL) продаж и трафика Х5 оставались положительными на уровне 0,5% и 0,9% г-к-г, соответственно, в 3 кв. 2018 г. Рост LFL продаж и трафика были положительными в обоих ключевых форматах – в «Пятерочке» и «Перекрестке».
Х5 добавила 507 магазинов в 3 кв. 2018 г. Прирост торговой площади в 3 кв. 2018 г. составил 208,9 тыс. кв. м. Темп прироста торговой площади замедлился с 23,3% во 2 кв. 2018 г. до 19,6% в 3 кв. 2018 г.
Общий объем дивидендных выплат за весь год составит 1,86 трлн руб., что на 240 млрд руб. больше, чем за 2017 г., и более половины этого роста обеспечили дивиденды «Сбербанка». Самую высокую дивидендную доходность в следующие 12 месяцев предлагают «Северсталь» и «Норильский никель».ВТБ Капитал