сделки m&a

В 2021-м году НЛМК выставил на продажу производственные активы в Уральском регионе («НЛМК-Урал», «НЛМК-Метиз», а также «НЛМК-Вторчермет», снабжающего их ломом), что составляет 20% мощностей группы или 2 млн тонн арматуры, катанки и метизной продукции. EBITDA этих заводов в начале года оценивалась в $200 млн. Эксперты посчитали, что продажа группы по цене 600 млн долл была позитивна для акций компании.

На данный момент "Промышленно-металлургический холдинг" (ПМХ) является основным претендентом на покупку уральских активов группы НЛМК, сообщил «Интерфаксу» источник в отрасли.

ПМХ параллельно готовится к другой крупной M&A-сделке: продаже угольной шахты им.Тихова по цене 22 млрд рублей.

ПМХ включает в себя предприятия:
1. ПАО «Кокс», одного из крупнейших производителей металлургического кокса в России,
2. по выпуску угля (шахта «Бутовская» (находится в процедуре конкурсного производства, с осени 2020 года не ведет добычу), разрез «Участок Коксовый», ЦОФ «Березовская», шахта имени Титова),

( Читать дальше )

Очевидно, что глава ВТБ не доволен изменившимися параметрами сделки.

“Яндекс РФ” по сути, рублевый актив, а продают его за доллар, который укрепился с момента анонса сделки до 83-85 рублей. Возможно поменялись и другие условия. Непубличные. В результате, ВТБ может не принять участия в сделке. Впрочем, был озвучен пул инвесторов. Возможно, вместо ВТБ появится другой интересант.

Что касается сценария с активами Yandex РФ, случившегося с Fortum, пока это представляется маловероятным. В IT компаниях, в отличие от заводов или электростанций, основные средства производства – это сотрудники. И как раз сотрудников “взять в доверительное управление” в отличие от активов нельзя.

Тузов Артем
ИК «ИВА Партнерс»

Самым адекватным решением ситуации был бы возврат собственников Yandex в РФ и продолжение развития IT в РФ.

КОСТИН О ПОКУПКЕ «ЯНДЕКСА»: НА ТАКИХ ЦЕНОВЫХ УРОВНЯХ СДЕЛКА НЕ НУЖНА -НАДО ДЕЙСТВОВАТЬ ПО СХЕМЕ «ФОРТУМА», ЗАБРАТЬ АКТИВ В УПРАВЛЕНИЕ — ИНТЕРФАКС

Президент России Владимир Путин подписал распоряжение, позволяющее компании «Быстра» стать владельцем Быстринского горно-обогатительного комбината (ГОК), входящего в состав «Норникель». Решение связано с ликвидацией кипрской компании GRK Eastern Geology.

В соответствии с распоряжением, «Быстра» приобретает 99,9% долей Быстринского комбината, а оставшиеся 0,01% доли получает ООО «Ширинское». Кроме того, «Интеррос капитал», «Юнайтед ресорсез лимитед» и «Норильский металлургический комбинат» получат акции «Быстра» в рамках ликвидации GRK Eastern Geology. Быстринский ГОК является крупным предприятием на Дальнем Востоке и добывает золото-медно-железные руды.

Источник: tass.ru/ekonomika/18000291

Федеральная торговая комиссия (FTC) США подала прошение в суд СанФранциско о блокировке сделки по поглощению Microsoft компании Activision Blizzard. FTC заявила, что Microsoft и Activision могут закрыть сделку уже в пятницу, поэтому просит федерального судью вынести решение по вопросу до 15 июня. Агентство также просит заблокировать действия Microsoft по поглощению Activision Blizzard до момента, пока не будет вынесено решение по собственному расследованию FTC, которое может доказать незаконность сделки. Окончание расследования запланировано на август.

Мы считаем, что новость является логичным продолжением предыдущего заявления FTC о начале расследования относительно сделки. Напомним, что ранее против слияния компаний также выступило и управление по конкуренции и рынкам Великобритании, посчитав, что сделка ослабит конкуренцию на рынке игр. Вместе с тем Microsoft неоднократно заявляла, что не планирует отказывать Sony и другим компаниям в доступе к играм Activision Blizzard и что сделка не повредит конкуренции.

( Читать дальше )

ВТБ не планирует активно участвовать в сделке с «Яндексом», заявил глава банка Андрей Костин. Он отметил, что у банка есть 1,1% доли в компании, но решение о дальнейших действиях пока не принято.

ВТБ подавал заявку на приобретение доли «Яндекса» по более низкой цене, чем текущая. Изменение условий сделки, уход основателя компании Аркадия Воложа и риск санкций влияют на решение банка. Костин подчеркнул, что инвестиции в «Яндекс» являются непрофильными активами для ВТБ, и решение будет основано на финансовой выгоде. Банк пока не определился с продажей оставшейся доли.

Источник: www.kommersant.ru/doc/6041688

Yandex N.V. проведет собрание владельцев акций класса «А» для обсуждения сделок по упрощению корпоративной структуры компании.

Планируется присоединение нескольких дочерних юрлиц к холдинговой компании. Предлагаемые изменения не повлияют на реструктуризацию группы.

Также на повестке дня годового собрания акционеров назначение аудиторов и переизбрание Алексея Яковицкого в совет директоров. Основным акционером «Яндекса» остается семейный траст Аркадия Воложа.

Источник: www.interfax.ru/business/905689

ММК может приобрести угольную шахту им. Тихова у ПМХ, сообщает Интерфакс. Ранее Промышленно-металлургический холдинг (ПМХ) оценивал стоимость шахты в RUB 22 млрд ($271 млн), отмечает агентство. В прошлом году шахта добыла около 1.3 млн т угля и рассчитывала увеличить добычу на 60% к 2027 г., напоминает Интерфакс.

Потенциальная покупка может снизить дивдоходность M2M на 5 п.п. до 12%. Вместе с тем новое приобретение повысит самообеспеченность ММК коксующимся углем на 10 п.п. до 50%, что, по нашим оценкам, добавит4% к прибыли в более долгосрочном периоде за счет экономии издержек.

Чуйко Кирилл
Алиев Ахмед
«БКС Мир инвестиций»

ММК может купить шахту им. Титова у ПМХ, сообщает Интерфакс

Как сообщает Интерфакс со ссылкой на неназванные источники, ММК-Уголь (входит в группу ММК) ведет переговоры о приобретении крупного угольного актива в Кузбассе — шахты им. Тихова — у Промышленно-металлургического холдинга (ПМХ). В конце мая ПМХ объявил о планах продать этот актив, рассчитывая получить за него не менее 22 млрд руб., по данным Интерфакса. Проектная мощность шахты составляет 1.8 млн т угля в год, а в прошлом году шахта добыла 1.25 млн т угля. В 2022 году на обогатительных мощностях ММК было произведено 3.5 млн т угольного концентрата.

Согласно источникам, сделка еще не закрыта, стороны продолжают переговоры, и мы будем ждать официальных комментариев от компаний. Интеграция ММК в уголь составляет около 40%. У нас нет официального рейтинга по компании.

Атон

https://t.me/newssmartlab/39428 

Ну вот утром вышла новость. Новость показывает, сколько реальный покупатель готов платить за добывающий актив (если верить цене, названной в сообщении). Суммы и параметры таких сделок можно использовать при применении сравнительного анализа компаний.

Итак, полка в 2,5 млн т угля в год оценена в 22 млрд руб.
Распадская, например, добывает примерно 22 млн т кокс. угля.

Таким образом получаем Fair Value для EV Распадской = 194 млрд руб.
EV Распадской 157 млрд руб, таким образом апсайд до цены сделки равен 23,5%.
(возможно сейчас шахта Тихова добывает еще меньше, поэтому сделка прошла вообще примерно на уровне рыночной оценки Распадской).
Однако конечно ценность ММК от сделки не равна ценности миноритарных акционеров, поэтому ММК точно должен покупать актив в премией к той цене, с которой он бы мог торговаться на бирже. 
Пример — это акции Белона, про которые недавно писал (который никогда не платил дивиденды, принося пользу ММК, но не миноритарным акционерам).

Важно понимать, что сравнение по числам добычи угля — весьма грубое.
Оно никак не учитывает выработку шахт и их оставшиеся запасы, что безусловно является важнейшими параметрами, если вы хотите что-то сравнивать.
Но для начального какого-то сравнительного анализа вполне сойдет.