русагро

Мы считаем, что «Русагро» представила хорошие показатели. С учетом динамики цен на сахар и зерно мы можем ожидать, что цены реализации у «Русагро» также останутся высокими. Соответственно, мы можем рассчитывать на устойчивость прибыльности во втором квартале. Нам по-прежнему нравятся фундаментальные параметры «Русагро», которые делают ее акции удачным инструментом для ставки на подорожание сельхозпродукции.

В ходе телефонной конференции представители компании отметили, что в 2021 году они изменили структуру севооборота, увеличив долю сахарной свеклы, сои и подсолнечника. Предполагается, что эти изменения позволят сохранить высокую прибыльность сельскохозяйственного бизнеса в 2021 году.

Компания дала понять, что выплата дивидендов будет зависеть от ее инвестиционной активности, причем нынешние планы предусматривают довольно большие капиталовложения. Впрочем, с учетом хороших денежных потоков мы ожидаем, что среди акционеров «Русагро» будет распределено 50% чистой прибыли, в соответствии с озвученным прогнозом гендиректора компании. Мы по-прежнему позитивно оцениваем привлекательность акций «Русагро».

Красноперов Михаил
Мельникова Людмила
Sberbank CIB

Компания «РусАгро» вчера представила сильные финансовые результаты за 2K21 по МСФО: скорректированная рентабельность EBITDA выросла на 7,2 п. п. г/г до 22,4% на фоне существенного улучшения рентабельности в сахарном, мясном и сельскохозяйственном сегментах благодаря сильному росту рыночных цен, тогда как рентабельность масложирового сегмента практически не изменилась г/г.

Сильная EBITDA привела к снижению долга до комфортного уровня 1,6x. Цифры поддерживают сделанные ранее заявления компании о том, что 2021 г. станет еще одним (вторым по счету) наиболее успешным годом в истории компании и укладываются в наши ожидания по рентабельности на уровне 18% по итогам 2021 г. с некоторым потенциалом для его повышения. В целом мы считаем цифры позитивными для акций компании.

Курбатова Анна
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»

Сильные финансовые результаты за 1K21: рост выручки ускорился до 52% г/г, улучшение рентабельности на 7 п. п. до 22% привело к снижению долга до комфортного уровня 1,6x. Выручка за 1К21 по МСФО (после межгрупповых элиминаций) на уровне 49,9 млрд руб. предусматривает впечатляющий рост на 52% г/г и ускорение роста с 11-28% г/г в ЗК и 4K20. На масложировой сегмент пришлось 62% прироста выручки в 1K; за ним следует сахарный сегмент, на который пришлось 20% прироста выручки. В 1К21 скорректированная EBITDA составила 11,2 млрд руб. (+123% г/г) при рентабельности на уровне 22,4% (+7,2 п. п. г/г). Чистая прибыль за 1К21 составила 6,5 млрд руб. (+115% г/г). Валовый долг компании составил 120,4 млрд руб. на 31 марта (+ 5% к/к). Чистый долг компании составил 1,9 млрд руб. на 31 марта (снизившись на 10% к/к). Таким образом, коэффициент “чистый долг/ LTM EBITDA” снизился до комфортного уровня 1,61x с 2,12x на конец 2020. Компания израсходовала на капиталовложения 2,04 млрд руб. в 1K21.


( Читать дальше )

Анализ фондового рынка 18.05.2021. Разбор отчетов Газпрома по РСБУ за 1 квартал 2021 года — компания заработала рекордную прибыль за последние 9 кварталов! Также разберем прекрасный отчет компании Русагро — рост по всем фронтам. Русагро мощно прибавляет как в выручке. так и в прибыли. Петропавловск также отчитал — спорный отчет, к нему можно отнестись двояко, но я верю в дальнейшие перспективы компании.

Финансовые результаты Акрона за I кв. 2021 г. по МСФО. Выручка компании за отчётный период выросла на 39% по сравнению с I кв. 2020 г. – до 38,9 млрд руб. Чистая прибыль составила 10,6 млрд руб. против убытка в размере 10,1 млрд руб. годом ранее.

Результаты Акрона вышли в рамках наших ожиданий, рост показателей связан с положительной динамикой цен на удобрения на фоне повышенного спроса в связи с сезонностью. Кроме этого, на рост чистой прибыли положительное виляние оказала валютная переоценка из-за динамики российского рубля. Подробнее разбор финансовых показателей смотрите здесь. #AKRN

Финансовые результаты РусАгро за I кв. 2021 г. по МСФО. Выручка компании увеличилась на 52% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 49,9 млрд руб. Чистая прибыль РусАгро выросла на 115% – до 6,5 млрд руб.

( Читать дальше )

«Русагро» опубликовала очень сильные финансовые результаты за 1К21, что было ожидаемо на фоне сохраняющихся высоких внутренних цен на продукцию компании. С учетом текущих рыночных трендов и планов по запуску новых мощностей мы видим, что рынок существенно недооценивает финансовые результаты за 2021 г. Мы сохраняем позитивный взгляд на акции «Русагро».

Цены на продукцию оставались высокими в 1К21. С начала года внутренние цены на основную продукцию компании оставались сильными. Сахар, на который приходится 22% консолидированной EBITDA группы, подорожал на 18% с начала года (+78% в течение 2020 г.). Цены на подсолнечное масло, на которое приходится порядка 10% общей EBITDA, выросли на 33% в 1К21 (+90% в течение 2020 г.).

Рентабельность существенно выросла. В 1К21 рентабельность по EBITDA выросла во всех бизнес-сегментах, кроме масложирового. Рентабельность в масложировом сегменте снизилась из-за удорожания подсолнечника и пальмового масла на фоне глобальных инфляционных трендов и ослабления рубля. На уровне Группы EBITDA получает дополнительную поддержку от снижения операционного рычага. В итоге консолидированная EBITDA выросла в 2,2 раза г/г, рентабельность по EBITDA – на 7,2 п.п. до 22,4%. С большой вероятностью оба тренда – высокие цены на продукцию и снижение давления от операционного рычага – сохранятся до конца года, а значит, рентабельность компании останется высокой в следующие три квартала.

Прогнозы рынка выглядят крайне консервативными. Консенсус ожидает снижения выручки «Русагро» на 1,4% г/г в 2021 г., что в контексте 52-процентного роста выручки г/г в 1К21, а также выхода первых объемов продукции с дальневосточного кластера выглядит заниженным. Прогнозы по EBITDA на 2021 г. еще более консервативны – по итогам 1К21 компания выполнила годовой консенсусный прогноз по EBITDA на 40%. В свете текущих ценовых трендов и прогнозов по динамике выручки до конца года мы видим значительный потенциал для повышения консенсусных оценок по EBITDA и чистой прибыли «Русагро», что, безусловно, будет подпитывать позитивом настроения инвесторов и в конечном итоге оказывать поддержку акциям.

Ибрагимов Марат
«Газпромбанк»

Привлекательный актив для среднесрочных и долгосрочных вложений. По нашему мнению, «Русагро» удовлетворяет практически всем критериям для отнесения акции к разряду активов, имеющих высокую инвестиционную привлекательность как на среднесрочном (благодаря отличным перспективам на прибыль дивиденд), так и на долгосрочном горизонте (рост масштаба бизнеса).

Оценка: существенный дисконт к аналогам. По нашим текущим прогнозам, бумаги «Русагро» торгуются на уровне 5,6х по мультипликатору «EV/EBITDA 2021П» и на уровне 5,3х – по мультипликатору P/E 2021П, что предполагает дисконт 50–70% к аналогам на развивающихся рынках.
             

— Выручка: 49,9 млрд руб.  (+52% г/г)

— EBITDA: 11,1 млрд руб. (+123% г/г)

— Прибыль: 6,5 млрд руб. (+115% г/г)

 
Ведущий производитель пищевой продукции в России компания Группа РусАгро опубликовал финансовую отчетность за I кв. 2021 г., демонстрируя значительный рост ключевых показателей по отношению к аналогичному периоду прошлого года.

Выручка компании за первые 3 месяца 2021 г. составила 49,9 млрд руб., что на 52% выше уровня I кв. 2020 г. Положительная динамика квартальной выручки обусловлена ростом показателей по всем производственным сегментам холдинга, кроме масложировых продуктов. Стоит отметить, что итоги работы за квартал достигались в условиях ценовых ограничений, предпринятых в рамках общероссийской инициативы, с сохранением объемов продаж за квартал не меньше, чем в I кв. годом ранее.

( Читать дальше )

В настоящее время цены на сахар стабилизировались в районе 45 руб за кг. В конце 2020 года после наезда Владимира Путина производители и ритейлеры договорились зафиксировать отпускную цену на уровне 36 руб и розничную на уровне не более 46 рублей.
 
Сегодня Коммерсант пишет, что Минсельхоз думает о новых мерах ограничивающих рост цен:
👉продолжение квотирования беспошлинного импорта
👉создание интервенционного фонда
👉переключить переработчиков на закупки у государственной ОЗК

В этом году сев сахарной свеклы идет с отставанием, что может привести к дальнейшему росту цен. 

https://www.kommersant.ru/doc/4815517

Гендиректор "Русагро" Максим Басов:

На мой взгляд, я, во всяком случае, в совете директоров выступаю за выплату хороших дивидендов — минимум 50% (чистой прибыли — ред.), это точно. Но я считаю, что и свободные деньги мы будем платить

И, тем более, по мере приближения к такой цифре, как 1.0x долг к EBITDA (отношение чистого долга к EBITDA — ред.), я считаю, что мы даже можем говорить об изменении нашей дивидендной политики — мы уже обсуждали этот вопрос, пока просто такого решения не приняли — и перейти к уплате по свободному денежному потоку

Однако такая возможность будет связана и с возможными инвестициями группы.

Понятно, что крупный инвестиционный цикл именно в российские активы со строительством с нуля практически у нас закончен. Поэтому, конечно, дивиденды будем платить, несомненно

источник

гендиректор "Русагро" Максим Басов:

У нас получается в этом году примерно 20 миллиардов будет CAPEX

В марте сообщалось, что капзатраты группы в 2021 году ожидаются на уровне 18 миллиардов рублей, однако могут быть и меньше.

источник

ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ 1 КВ. 2021 Г.
-  Выручка за период составила 49 933 млн руб. (671 млн долларов США ), увеличение на 17 000 млн руб. (+52%) по сравнению с 1 кв. 2020 г.;
-  Скорректированный показатель EBITDA составил 11 169 млн руб. (150 млн долларов США), увеличение на 6 164 млн руб. (+123%) по сравнению с 1 кв. 2020 г.;
-  Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA возросла с 15% за 1 кв. 2020 г. до 22% за 1 кв. 2021 г.;
-  Чистая  прибыль  за  период  составила  6  526  млн  руб.  (88  млн  долларов  США), увеличение на 3 486 млн руб. (+115%);
-  Чистый долг на 31 марта 2021 г. составил 61 927 млн руб. (818 млн долларов США);
-  Соотношение  Чистый  долг/Скорректированный  показатель  EBITDA  (LTM) на 31 марта 2021 г. равно 1,62x.


источник