россия

Яндекс – крупная технологическая компания. 

Обычно я начинаю обзор с состава акционеров и влияния санкций на бизнес компании, но обзор Яндекса построим по другому сценарию. Сначала поговорим о бизнес-модели, операционных и финансовых результатах компании и уже во второй части про собственников, место регистрации, варианты переезда и справедливую оценку.   



➡️ Финансовые результаты

📌 Выручка, млрд руб.

2018 = 127,7

2019 = 175,4

2020 = 218,3

2021 = 356,2

2022 = 521,7

2023 (9 мес.) = 550,5 (мой прогноз по году 742,3) 

2024 (прогноз) = 1 056,1

 Яндекс – быстрорастущая компания. С 2017 по 2022 год выручка Яндекса выросла в 4 раза. Бизнес Яндекса состоит из большого числа направлений, они объединены в несколько крупных сегментов. Вот они и их доля в общей выручке за 9 мес. 2023 года. 

 • Поиск и портал (поиск, в т.ч. реклама, геосервисы, погода) – 236,4 млрд руб. (36,7%)

 • Райдтех (такси, каршеринг, аренда самокатов) – 115,9 млрд руб. (18%)

 

1. Блогер Мужчина средних лет пишет о том, что пенсионная система в современной России несправедливая, но реализовать какую-то другую систему в нынешних условиях довольно сложно (ссылка):

У нас, как вам известно, формально она смешанная, а фактически имеется солидарная пенсионная система. Она заключается в том, что современные работники оплачивают пенсии современных пенсионеров через вклады в пенсионный фонд. Основной принцип солидарной пенсионной системы — это перераспределение доходов между работниками разных поколений.

Справедлива ли она? Я считаю, что нет. Уверен, что так считает и большинство россиян. Получается, что я сейчас плачу свои деньги за нынешних пенсионеров. А что будет потом — одному Богу известно. Не будут платить будущие работники — и есть шанс, что ждет нерадостное будущее. Поэтому многие говорят: «Вместо того, чтобы забирать у меня 22% процента моих доходов отдайте их мне. Я сам решу, что мне с ними делать и буду копить на пенсию».

И тут мы возвращаемся к тезису — далеко не все справедливое правильно. И наоборот. Да, я считаю. современную пенсионную систему несправедливой, но при этом правильной. И причин тут две — потрясающая финансовая неграмотность большинства россиян и неумение думать о будущем.

 

На Би-Би-Си жалуются — теоретически Владимир Путин изгой и преступник, а на практике перед русским президентом везде расстилают красные ковровые дорожки. Политика Запада, по мнению журналистов, терпит неудачи по всем направлениям. Украинский фронт рушится из-за нехватки денег, оружия и рекрутов, так что победа России видится почти неизбежной. На решения Международного Уголовного Суда всем наплевать. Санкции не смогли сколько-нибудь серьёзно навредить экономике России. Что хуже всего, пишет Би-Би-Си, за пределами Запада не верят в удивительные истории про зверства русской армии, а вину за конфликт возлагают на НАТО, которое агрессивно расширилось на восток.

На Ближнем Востоке у Запада также всё плохо — карательная операция Израиля в Газе восстановила против США и Британии все мусульманские и многие немусульманские страны, также она окончательно перечеркнула два года усилий Запада по дискредитации России. Цитирую (ссылка):

Недавно на саммите в Эр-Рияде арабские министры сказали мне, что Запад придерживается двойных стандартов. «Ваши правительства — лицемеры», — сказали мне. Почему, спросили они меня, вы ожидаете, что мы осудим Россию за убийство мирных жителей на Украине, когда вы отказываетесь от прекращения огня в Газе, где гибнут тысячи мирных жителей?

✈️Коротко про отчет Аэрофлота за 9 мес. 2023 года

Увидел выводы некоторых инвест-домов, что Аэрофлот опубликовал позитивные результаты за 9 месяцев 2023 года, но не было времени взглянуть на них. Посмотрел — и у меня есть контрмнение. 



💸Финансовые показатели за 9 мес. 2023 года

 • Выручка = 444,1 млрд руб. 

• Операционная прибыль = 70,6 млрд руб. 

• Чистая прибыль = -111,3 млрд руб.  

 ❓ Что не так? 

 Вроде бы выручка восстановилась, на операционном уровне рекордная прибыль, а чистая прибыль отрицательная из-за курсовых разниц (это разовый фактор). 

 Давайте посмотрим на детали. 

 Выручка действительно хороша – на уровне 2018 года будет, это значительно лучше, чем в 2020-2022 годах. 

 ❗️ НО – если мы с вами из выручки вычтем 3 главных вида расходов, то получим отрицательное значение. 

 Выручка = 444,1 млрд руб. 

 • Операционные расходы (обслуживание ВС в аэропортах, расходы по операционной аренде, техническое обслуживание ВС, административные и хозяйственные расходы и т.д.) = 295 млрд руб. 

Первую часть обзора ММК прочитайте в моем канале: t.me/Vlad_pro_dengi/674 

Рекомендую сначала прочесть ее, в ней я рассказал о составе акционеров ММК, санкциях и их влиянии на компанию, заводах компании и ценах на сталь. 

Сейчас поговорим про финансовые показатели, дивиденды и справедливую стоимость. 



➡️ Финансовые показатели

Выручка, в млрд руб. 

2017 – 440

2018 – 514,6

2019 – 489,7

2020 – 460,2

2021 – 873,2

2022 (прогноз) – 720,9 

2023 (6 месяцев) – 352,7(мой прогноз по 2023 году — 658,8)

2024 (прогноз при цене на горячекатаную сталь в 1 070 $) – 767,1

 Еще раз – доля экспорта ММК на данный момент всего 5%, практически всю стальную продукцию ММК поставляет на внутренний рынок. У Северстали доля экспорт — 10%, у НЛМК – 35%. 

 Чистая прибыль ММК, в млрд руб.

 2017 – 69,4

2018 – 82,6

2019 – 55,6 

2020 – 43,5

2021 – 229,6 

ММК – производитель стальной продукции, обладающий крупнейшей долей на внутреннем рынке, флагманский актив компании — Магнитогорский металлургический комбинат.

О мировом секторе черной металлургии я подробно рассказал в разборе Северстали, прочитайте о том, где в мире производят больше всего стали, и для чего она используется: t.me/Vlad_pro_dengi/650   



➡️ Состав акционеров ММК

• ООО «Альтаир» – 79,76% (В. Рашников)

• Free float — 20,24% 

Бенефициаром ООО «Альтаир» является председатель совета директоров ПАО ММК Виктор Рашников. Отмечу, что до февраля 2022 года В. Рашников владел ММК через кипрскую компанию Mintha Holding Limited, но уже с 3 марта 2022 года перевел активы в Россию (ООО «Альтаир» зарегистрировано в Магнитогорске).

 В. Рашников под персональными санкциями США и ЕС. 

 ⚠️ Санкции

 🇪🇺 В марте 2022 года ЕС запретил ввоз целого ряда продукции из стали из России (горячекатаная сталь, холоднокатаные листы, изделия из арматуры, сварные и бесшовные трубы и т.д.). В 12-м пакете санкций ЕС запретил ввоз чугуна из России. 

Коллеги, завтра в обычном режиме начинаются торги на Мосбирже. С 3 по 5 января будет можно торговать, 6 и 7 января – выходные, биржа закрыта, с 8 января (понедельник) торги продолжатся в обычном режиме. 

Начнем с вами этот год с обзора ММК (Магнитогорский металлургический комбинат), который планирую выпустить завтра, сравним 3-го российского металлурга с Северсталью и НЛМК, которых рассмотрели ранее. 

Обзор Северстали: t.me/Vlad_pro_dengi/650
Обзор НЛМК: t.me/Vlad_pro_dengi/665 

P.S. И хочу поделиться новогодними подарками от супруги, приятно, когда близкие люди поддерживают интересы. Г. Маркса давно хотел прочитать, его книга «О самом важном» входит в топ-5 лучших работ про инвестиции на фондовом рынке по мнению У. Баффета. Через неделю поделюсь с вами ее основными мыслями. 



Хороших праздников вам!