редомициляция

VK Group в четверг, 21 марта, опубликует отчётность за IV квартал 2023 года. По нашим оценкам, хотя рост выручки должен замедлиться по сравнению с предыдущими кварталами, его темпы останутся достаточно высокими – на уровне 33% год к году (во II и III квартале 2023 года этот показатель вырос соответственно на 41% и 37%), и выручка составит 42,0 млрд руб.


( Читать дальше )

Вчера часть портфеля иностранных бумаг, который был заблокирован из-за санкций на Санкт-Петербургскую биржу вновь стала мне доступна. 

Конечно, речь об акциях Тинькофф, которые завершили процесс редомициляции и начали торговаться на Московской биржи. В процессе переезда конвертации подверглись и расписки TCS, которые были листингованы на Лондонской бирже и торговались через Санкт-Петербургскую биржу в долларах. Я держал большой пакет. Они попали в блок вместе с санкциями на СПБ биржу. 

Бумаги TCS я брал еще в 2019 году на долгий срок. Спустя пять лет и несколько кризисов (ковид, СВО, мобилизация, санкции) прибавка в стоимости составляет +160%, то есть более, чем в 2,5 раза. Хотя на пике было, конечно, намного больше. Акции буду держать дальше. 

Вчера, в первый день торгов акции поначалу обвалились из-за навеса. Многие инвесторы, хранившие бумаги TCS в иностранной инфраструктуре или купившие их с существенным дисконтом на внебиржевом рынке после февраля 2022 года, смогли перевести бумаги в российский контур и начали продавать вчера, фиксируя прибыль. Но затем акция стала бодро отрастать. 

( Читать дальше )

◽️ Капитализация: 612 млрд ₽ / 3070₽ за расписку

◽️ Чист. % доход 2023: 230,3 млрд ₽ (+60% г/г)
◽️ Чист. комисс. дох. 2023: 73,1 млрд ₽ (-5% г/г)
◽️ Чистая прибыль 2023: 80,9 млрд ₽ (+290% г/г)
▫️ P/E ТТМ: 7,5
◽️ fwd дивиденд 2023: 0%
▫️ P/B: 2,15

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Выделю результаты отдельно за 4 квартал 2023г:

◽️ Чист. % доход: 68,1 млрд ₽ (+77% г/г, +10% кв/кв)
◽️ Чист. комисс. доход: 21,2 млрд ₽ (+19% г/г, +12,8% кв/кв)
◽️ Чистая прибыль: 20,7 млрд ₽ (+102% г/г, -12% кв/кв)

✅ Тинькофф успешно завершил редомициляцию в РФ и теперь на бирже уже торгуются не кипрские расписки, а полноценные акции МКПАО. В ближайшее время, возможно, мы увидим эффект навеса продаж после конвертации, но это временно.

✅ Полноценный переезд прежде всего разблокирует опцию по выплате дивидендов (див. политика будет утверждена до конца 2024г), проведение байбека и IPO дочерних структур.

✅ ТКС Холдинг планирует выкупить Росбанк за счет проведения доп. эмиссии. На конец 2023г Росбанк имеет капитал в 226 млрд, 2,1 трлн активов и кредитный портфельв 1,485 трлн (покрытие средствами клиентов — 94%). Чистая прибыль банка за прошедший год — 28,8 млрд при ROE = 13%.

( Читать дальше )

В этот понедельник, 18 марта, на Московской бирже стартовали торги акциями ТКС Холдинга (ранее группа TCS) после редомициляции. На открытии бумаги потеряли в цене 3%, но во второй половине основной сессии опускались лишь на 0,25%, до 3049,5 руб., хотя прогнозировался гораздо более глубокий обвал.

Стремление инвесторов выкупить подешевевший актив мы объясняем прежде всего тем, что основные риски, связанные с блокировкой бумаг в иностранном депозитарии, после смены юрисдикции устранены. Падение котировок на открытии объясняется исключительно «навесом» коротких позиций миноритарных акционеров, чьи бумаги до редомициляции были заблокированы за рубежом. Потенциальные выгоды от инвестиций в акции ТКС Холдинга намного превышают риски.

Мильчакова Наталья
Freedom Finance Global

После его слияния с Росбанком в российском финсекторе может появиться игрок с активами, превышающими 4,5 трлн руб. Будущая дополнительная эмиссия акций ТКС Холдинга не нанесет существенного ущерба его миноритарным акционерам, поскольку размытие их долей будет частично компенсировано программой обратного выкупа в объеме около 19 млн акций, а также преимущественным правом существующих акционеров на приобретение дополнительно выпущенных бумаг.

( Читать дальше )

В пятницу, 15 марта, Globaltrans заявил о завершении редомициляции с Кипра в Абу-Даби (ОАЭ). Сессию бумаги закончили ростом на 0,84%.

В силу вступил пересмотренный устав и новый состав совета директоров, одобренный акционерами 16 августа 2023 года. Компания получила необходимые разрешения регулирующих органов в отношении редомициляции и подтверждает, что её депозитарная программа остаётся в силе. Листинг на LSE и Мосбирже сохраняется, от акционеров более никаких действий не требуется.

Что это значит для акций

Завершение редомициляции — ещё один шаг к возвращению выплаты дивидендов. Однако данное событие не гарантирует выплат. Рынок позитивно отреагировал на новости: в моменте цена акций Globaltrans выросла почти на 5%, но под конец торгов скорректировалась.

«Альфа-Банк»

Globaltrans завершила редомициляцию в Абу-Даби

В пятницу Globaltrans объявила о получении 15 марта 2024 года лицензии от управления по регистрации Abu Dhabi Global Market. Документ подтверждает успешное завершение редомициляции компании с Кипра в Абу-Даби.

Новость позитивна для инвесторов. Мы считаем, что после завершения редомициляции компания сможет возобновить выплату дивидендов. Помимо значительного запаса денежных средств на балансе, Globaltrans генерирует значительный свободный денежный поток. По нашим оценкам, компания торгуется на уровне в пределах 1,0x по мультипликатору EV/EBITDA 2024П — это очень низкий показатель.

Атон

15.03.2024

Globaltrans Investment PLC (LSE/MOEX ticker: GLTR) сегодня объявляет о том, что 15 марта 2024г. Компания официально получила лицензию от Abu Dhabi Global Market Registration Authority в подтверждение успешного завершения процесса редомициляции с Кипра в экономическую зону Abu Dhabi Global Market («Редомициляция») с 26 февраля 2024г. («Дата завершения редомициляции»). Новый юридический адрес Компании в Abu Dhabi Global Market – Unit 3, Floor 6, Al Sila Tower, Abu Dhabi Global Market Square, Al Maryah Island, Abu Dhabi, UAE.

Устав Компании в обновленной редакции и новый состав Совета директоров, которые были одобрены акционерами на Внеочередном общем собрании акционеров («ВОСА») 16 августа 2023г., вступили в силу c Даты завершения редомициляции. Устав Компании в обновленной редакции будет в ближайшее время доступен на корпоративном сайте Компании (www.globaltrans.com) и на сайте Национальной системы хранения информации Великобритании (National Storage Mechanism — data.fca.org.uk).

( Читать дальше )

18 марта начнутся торги акциями Тинькофф-Банка, вчера он представил финансовую отчетность и несколько важных корпоративных новостей.



➡️ Финансовые результаты Тинькофф за 2023 год

✔️ Чистая прибыль = 80,9 млрд руб. (за 4 кв. = 20,7, за 3 кв. = 23,6), в 2021 году заработали 63,4 млрд руб.

✔️ Чистый процентный доход = 230,3 млрд руб. (за 2022 год = 132,6 млрд руб., за 2021 год = 104,7 млрд руб.), темпы роста 73,6% (!)

❌ Чистый комиссионный доход = 73,1 млрд руб. (за 2022 год = 84,1 млрд руб., за 2021 год = 47,3 млрд руб.)

❌ Операционные расходы = 193,3 млрд руб. (за 2022 год = 135,4 млрд руб.), темпы роста расходов 42,7% — это много

Прямо сейчас банк оценивается по P/E = 7,5 и по P/BV = 2,15. Это дороже всех банков в России, при этом средний P/E Тинькофф за последние 5 лет = 10, то есть пространство для роста по историческим мультипликаторам есть.

❓ Тинькофф покупает Росбанк, хорошо или плохо?

Я акции Росбанка в портфель не добавлял, потому что считал оценку неинтересной на фоне других банков.

( Читать дальше )

Globaltrans Investment PLC (далее “Компания” и вместе со своими консолидированными дочерними компаниями “Globaltrans” или “Группа”), (тикер LSE / MOEX: GLTR) сегодня объявляет, что Компания официально получила лицензию от Органа по регистрации глобального рынка Абу-Даби 15 марта 2024 года, которая подтверждает, что Компания успешно завершила повторную домициляцию с Кипра на глобальный рынок Абу-Даби (“Повторная домициляция”), вступающую в силу 26 февраля 2024 года (“Дата вступления в силу повторной домициляции”). . Новый зарегистрированный юридический адрес Компании на глобальном рынке Абу-Даби: Блок 3, этаж 6, Башня Аль-Сила, площадь Глобального рынка Абу-Даби, остров Аль-Мария, Абу-Даби, ОАЭ.

Пересмотренный Устав и новый состав Совета директоров, которые были одобрены акционерами на Внеочередном общем собрании (далее — ВОСА), состоявшемся 16 августа 2023 года, вступили в силу с Даты вступления в силу процедуры восстановления домициляции. Пересмотренный Устав будет доступен в ближайшее время на корпоративном веб-сайте Компании www.globaltrans.com и в Национальном механизме хранения (data.fca.org.uk).

( Читать дальше )

В понедельник 18 марта возобновятся торги акциями ТКС на Мосбирже. Таким образом редомициляцию компании можно будет считать завершенной. В преддверии начала торгов компания выпустила отчет — и огорошила всех новостями.

1. Будет слияние ТКС с Росбанком.
2. Будет байбэк на 10% от уставного капитала.
3. Будет дивидендная политика до конца года.

 При этом есть два нюанса:
— ТКС собирается финансировать поглощение Росбанка через допэмиссию, ее параметры еще неизвестны и это будет важным фактором для оценки кратко-среднесрочных перспектив роста акций.

— Сразу после начала торгов ломанутся сливать акции те, кто купил их по дешевке в Евроклире. Посмотрим, как быстро рассосется этот навес акций — и байбэк тут будет очень кстати.

ТКС сейчас — однозначно одна из наиболее перспективных идей, отчет за 2023-й год вышел просто пушечный. Вряд ли будем покупать сразу на начале торгов, но затягивать тоже не будем.

Наш основной канал с множеством полезных разборов, обзором отчетов и актуальных спекулятивных сделок — t.me/investorylife

( Читать дальше )