продажа валютной выручки

Объем валютных средств на счетах юридических лиц в российских банках по итогам сентября 2025 года превысил 3,1 трлн рублей, что стало максимальным значением за последние 2,5 года. Рост остатков за месяц оказался почти в 1,5 раза, став самым резким с начала 2022 года. Эксперты связывают это с поведением экспортеров, которые предпочитали удерживать валютную выручку, рассчитывая на ослабление рубля после отмены обязательной продажи валюты.

По данным Банка России, ранее сопоставимое накопление валюты на корпоративных счетах наблюдалось только в январе 2022 года, когда остатки увеличились почти на 1 трлн рублей. Интересно, что в период с мая по сентябрь рост был минимальным — менее 0,2 трлн руб., однако в сентябре произошёл резкий скачок.

Основная причина роста — стратегия компаний-экспортеров. По словам главного экономиста «БКС Мир инвестиций» Ильи Федорова, увеличение валютных остатков связано с авансовыми платежами иностранных покупателей российского экспорта, что является разовым событием. Экспортеры также не стремились продавать валюту по курсу около 80 руб./$, предпочитая держать её как «подушку безопасности».

( Читать дальше )

Объем продаж валютной выручки российскими экспортерами вырос на четверть за неделю после отмены обязательного норматива, однако компании одновременно более чем вдвое увеличили покупки валюты. Об этом сообщили источники, знакомые с мониторингом реализации президентского указа, передает РБК.

Правительство 14 августа обнулило норматив обязательной репатриации и продажи валютной выручки для крупнейших российских экспортеров. За неделю с 18 по 24 августа они увеличили продажи валюты на 24% относительно средненедельного уровня июля, но покупки валюты выросли на 116% и составили 69 млрд рублей. В результате чистые продажи валюты снизились на 4% до 100 млрд рублей, отмечает издание.

За неделю крупнейшие экспортеры получили 348 млрд рублей выручки — это на 19% больше средненедельных значений июля. Валютные поступления составили 238 млрд рублей в эквиваленте, остальное — рублевые. Объем зачисленной выручки увеличился на 21% до 347 млрд рублей, проданной — на 24% до 169 млрд рублей, сообщает РБК.

( Читать дальше )

Минфин РФ допускает пересмотр нормативов обязательной продажи валютной выручки экспортерами при необходимости, сообщил директор департамента финансовой политики министерства Алексей Яковлев на Восточном экономическом форуме (ВЭФ).

«Были введены в свое время для стабилизации курса на валютном рынке требования по репатриации для крупнейших экспортёров, несмотря на то что эта обязанность была отменена. Но, как мы видели, систематически происходило перевыполнение тех нормативов, которые были обозначены правительством по зачислению и продаже валютной выручки», — сказал Яковлев.

«Но тем не менее это гарантировало определенную стабильность и в том фоне, как мы наблюдали, стабилизацию курса. Механизм продемонстрировал свою эффективность. На сегодняшний день эти параметры обнулены, тем не менее структура и сам указ продолжают действовать, поэтому если потребуется, эти нормативы могут быть пересмотрены», — отметил он.


Источник: ria.ru/20250904/minfin-2039534595.html

По предварительной оценке Банка России, профит счета текущих операций в июне снизился до 0,7 млрд долл. (против 2,8 млрд долл. в мае и 5 млрд долл. в прошлом году). Ключевой причиной снижения по отношению к предыдущему месяцу стал рост доходов к выплате на фоне увеличения суммы объявленных дивидендов российскими компаниями. По итогам 1П25 профицит текущего счета достиг 25 млрд долл. (42 млрд долл. в 1П24). Сужение по отношению к предыдущему году обусловлено снижением экспорта товаров и ростом импорта услуг.

В четверг (14 августа) правительство снизило до нуля норматив обязательной продажи валютной выручки для крупнейших экспортеров. При этом все последние месяцы на фоне сохранения высокой жесткости денежно-кредитной политики экспортёры стабильно перевыполняли установленный норматив. Его обнуление в краткосрочной перспективе вряд ли окажет значимое влияние на динамику национальной валюты, определяющим будет будущая динамика спроса в экономике по мере снижения ключевой ставки Банка России.

( Читать дальше )

14 августа премьер-министр Михаил Мишустин подписал постановление об отмене обязательной репатриации и продажи валютной выручки экспортёрами. Ранее они должны были зачислять в уполномоченные банки минимум 40% валютных поступлений и продавать на внутреннем рынке не менее 90% от этой суммы.

Власти объяснили решение укреплением рубля, стабильностью валютной ликвидности и отсутствием необходимости искусственно поддерживать курс. С января 2025 года доллар подешевел более чем на 22% — с 102,3 до 79,76 руб. Особенно заметное укрепление произошло в мае после продления указа.

РСПП и бизнес поддержали отмену нормативов, указывая, что фактические продажи валюты и так превышали требования. По данным ЦБ, экспортеры реализовывали около 90% выручки, а в отдельные месяцы — до 100%. Эксперты считают, что мера носит скорее технический характер и направлена на снижение давления на рубль, который правительство не хочет видеть ниже 75 руб./$.

При этом крепкий рубль сокращает бюджетные нефтегазовые доходы: за январь–июль они упали на 18,5%, до 5,52 трлн руб. Расходы бюджета выросли на 20,8% и превысили 25 трлн руб., а дефицит достиг 4,88 трлн руб.

( Читать дальше )

Курс рубля резко ослаб к доллару вечером 28 июля: на рынке Forex доллар вырос до 83,1 рубля, впервые с мая 2025 года преодолев отметку 83 рубля. Утром доллар стоил 80 руб., а официально на 29 июля ЦБ установил курс на уровне 79,58 руб. С начала года рубль укреплялся, но за три сессии потерял около 2,5% — динамика, ставшая неожиданностью для многих участников рынка.

Основные причины ослабления:

• Снижение ключевой ставки Банком России до 18% — это второе подряд смягчение, сигнализирующее о дальнейшем снижении реальных ставок.

• Ожидания рынка: инвесторы заранее отыгрывали возможное ускорение мягкой ДКП, что ослабило поддержку рубля.

• Снижение валютной выручки: экспортёры в мае-июне продали меньше валюты (по $7,3–7,5 млрд против $10–12 млрд в начале года).

• Сокращение ставок по рублевым активам: инвесторы начали закрывать позиции, связанные с арбитражем ставок между рублем и юанем.

• Внешние риски: новое торговое соглашение между ЕС и США может окончательно ограничить экспорт энергоносителей из России в Европу, а также обострение геополитической риторики со стороны США.

( Читать дальше )

Сильное укрепление рубля, снижение экспортных цен и высокая ключевая ставка создали неблагоприятные условия для экспортеров в I полугодии 2025 года. Экономисты отмечают, что компании столкнулись с эффектом «ножниц Кудрина» — ситуацией, когда между моментом валютной выручки и уплатой налогов курс рубля меняется, снижая реальную прибыль в нацвалюте. С начала года доллар подешевел почти на 24%, упав до 77,9 руб./$ (на 11 июля).

Особенно остро эффект проявился во II квартале, но в III квартале он, по прогнозам, будет слабее. Нефтегазовые компании пострадали меньше — цены на нефть ($70/барр.) и СПГ ($13/MMBTU) сохраняются на приемлемом уровне. Однако обязательная продажа 90% валютной выручки в рубли в течение двух недель ограничивает возможности маневра и делает экспортеров уязвимыми к резким валютным колебаниям.

Несмотря на сложную ситуацию, экономические власти пока не видят признаков «спирали», при которой укрепление рубля ведёт к падению экспортной выручки, а это, в свою очередь, усиливает укрепление нацвалюты. Аналитики объясняют укрепление сезонными факторами, жесткой ДКП, продажами валюты из ФНБ и налоговыми выплатами.

( Читать дальше )

По данным Банка России, в апреле 2025 года крупнейшие экспортеры продали 100% валютной выручки, что стало максимальным уровнем за период действия норматива. В июне чистые продажи составили $7,5 млрд — на 3% больше, чем в мае. Среднедневной объем продаж снизился на 2% и составил $397 млн. Действие указа о нормативе продаж продлено до апреля 2026 года.

Согласно требованиям, экспортеры обязаны продавать минимум 36% валютной выручки, однако фактически реализуют около 90%, как отмечала глава ЦБ Эльвира Набиуллина. Это говорит о сохраняющейся высокой добровольной активности компаний на валютном рынке, несмотря на формально более мягкие нормативы.

На фоне этих продаж и жесткой денежно-кредитной политики рубль продолжает укрепляться. 11 июля официальный курс доллара опустился ниже 78 руб. впервые за два года. На внебиржевом рынке курс краткосрочно снижался до 74 руб. Волатильность валютных курсов в июне достигла минимума с начала года: по доллару — 1,2%, по юаню — 1,5%.

Спрос на валюту со стороны юрлиц достиг годового минимума — 1,6 трлн руб., вдвое меньше средних объемов 2024 года. Население также сократило покупки: в июне на 77,9 млрд руб. против 111 млрд в мае.

( Читать дальше )

Президентский указ, обязывающий экспортеров продавать валютную выручку, может быть продлён после 30 апреля 2025 года ещё на год. Однако нормативы продажи могут быть обнулены: Минфин считает, что экспортеры и так реализуют больше необходимого. Сейчас они обязаны репатриировать 40% валютной выручки и продавать 90% от этой суммы — фактически 36% всей валютной выручки. Минимальная продажа от всех внешнеторговых контрактов — 25%.

Суть предложения — сохранить механизм отчётности и список компаний, попадающих под требования, но дать возможность гибко регулировать норматив в будущем. При необходимости власти смогут оперативно повысить порог обязательной продажи. ЦБ и крупный бизнес продлению противятся, считая меру избыточной.

Сейчас 43,7% экспортных расчетов уже проходят в рублях, а доля долларов и евро снизилась до 16,3%. Указ считается скорее страховкой: он стабилизировал рубль осенью 2023 года, но теперь влияние минимально. Отмена может вызвать волатильность, как это было в ноябре 2024 года.

( Читать дальше )

За последние 15 лет было только четыре значимых эпизода укрепления рубля: февраль-май 2015, февраль-апрель 2016, апрель-июнь 2022 и декабрь 2024-февраль 2025.

Юань снизился по отношению к рублю на 23% с ноябрьского пика к февральскому минимуму (за сопоставимы срок примерно аналогично было в 2016).

Дал ли обзор финансовых рисков (https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/55185/ORFR_2025-2.pdf) от Банка России ответ на причину укрепления рубля? Нет, только общие данные.

На фоне ожидания снижения геополитической напряженности, а также вероятного снижения объема импорта происходило активное укрепление рубля в течение всего месяца. По итогам февраля доллар США ослаб относительно рубля на 10.5%, а юань – на 10.6%.

Объем чистых продаж валюты со стороны экспортеров увеличился до $12.4 млрд в феврале vs $9.9 млрд в январе, достигнув максимума с дек.24 ($13.2 млрд), за последние три месяца – $11.8 млрд в среднем за месяц, за полгода – $10.4 млрд.

Максимальный среднемесячный темп продаж с начала 2023 (после введения масштабных санкций) был в июн.24 ($14.2 млрд) за три месяца, полугодовой максимальный темп был в авг.24 ($13.1 млрд).

( Читать дальше )