прогноз по акциям

Repsol достаточно удачно старается балансировать между постепенным переходом к низкоуглеродной энергетике и эффективной эксплуатацией имеющихся нефтегазовых активов. Стратегия компании сочетает рост финансовых результатов за счет оптимизации текущих и реализации новых проектов вместе с постоянным ростом выплат акционерам. При этом на данный момент оценка Repsol в терминах форвардных мультипликаторов P/E и EV/EBITDA находится вблизи минимальных за 10 лет значений, что, на наш взгляд, выглядит необоснованно.

Мы рекомендуем «Покупать» акции Repsol с целевой ценой 12,28 EUR на горизонте 12 мес. Апсайд составляет 17,3%.

Repsol — крупнейшая вертикально интегрированная испанская нефтегазовая компания. Деятельность Repsol охватывает добычу и переработку нефти и газа, нефтехимию, розничную реализацию топлива, трейдинг и активы в сфере возобновляемых источников энергии (ВИЭ).


( Читать дальше )

Правительство РФ приняло решение о повышении налогов. Государство установит пошлины в размере 2,7% на сталь и 4,8% на руду. По удобрениям вопрос будет проработан дополнительно. Пересмотр налога на прибыль откладывается как минимум на год. В целом сборы с отрасли не сократятся. Первые расчеты появятся лишь через некоторое время, но рынок заранее отыгрывает новость в позитивном ключе.

Мы ожидаем, что акции Норникеля, НЛМК и Северстали продолжат отскок, а бумаги ММК, которые вчера едва не обновили максимум, скорее всего, будут корректироваться в течение нескольких дней. В наилучшем положении из металлургов окажется ОК РУСАЛ, поскольку важный источник сырья для ее продукции находится за рубежом.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Торговые идеи. ГМК Норникель, спек. покупка, цель: 24 700 руб. По всей видимости, котировки отыграли негатив, связанный с повышением налогов. Фискальная нагрузка эмитента увеличится ориентировочно на 12% от предыдущего прогноза, прибыль сократится менее чем на 17%.

Мы позитивно оцениваем перспективы бизнеса Check Point. Мы ожидаем сохранения значительного спроса на продукты компании в области кибербезопасности, а также рассчитываем на дальнейшее усиление ее позиций в таких быстрорастущих секторах, как решения для облачных хранилищ данных, интернета вещей. При этом акции Check Point выглядят недорогими по мультипликаторам и, по нашим оценкам, обладают неплохим потенциалом роста.

Мы рекомендуем «Покупать» акции Check Point с целевой ценой на горизонте 12 мес. $ 135,8, что предполагает потенциал роста на уровне 18,5%.


( Читать дальше )

 обзор компании см по ссылке

Капитализация: 1165 млрд р
Выручка за 1П2021: 585 млрд (+56% г/г)
EBITDA 1П2021: 141 млрд (+96,4% г/г)
FCF 1П2021: 59 млрд р (+45% г/г)
Чистая прибыль: 92 млрд р (+119% г/г)
Дивидендная выплата 1П21:38,4 млрд р (+66% г/г)
Налоги (кроме налога на прибыль): 229 млрд р (+144% г/г)

🛢️ Добыча нефти компанией в январе-августе 2021 выросла на 4,5%. В августе 2021 рост добычи относительно августа 2020 составил 12,5%.

👉 Средняя цена на нефть в 3кв2021 будет выше, чем во 2кв2021.

📊 Финансовые результаты 3кв2021 должны сильно превзойти результаты 1-2кв2021. Предположительно, прибыль по итогам года составит около 100 рублей на акцию. Fwd P/E 5 к текущей цене обычкии 4,7 для префа. FCF скорее всего будет больше 130 млрд рублей, что предполагает возможные дивиденды больше 11% к текущей цене.

Чистый долг компании сократился и составляет всего 6,5 млрд р.

( Читать дальше )

Во вторник, 21 сентября, после закрытия торговой сессии американский разработчик программного обеспечения Adobe опубликовал отчет за третий квартал 2021 финансового года и прогнозы на четвертый квартал:

· скорректированная прибыль на акцию составила $3,11 (+21% г/г) против консенсус-прогноза на уровне $3,01 и против $2,57 годом ранее. Прогноз компании на четвертый квартал: $3,18 против консенсус-прогноза на уровне $3,08;

· выручка составила рекордные $3,94 млрд (+22% г/г) против консенсус-прогноза на уровне $3,89 млрд. Прогноз компании на четвертый квартал: $4,07 млрд против консенсус-прогноза на уровне $4,04 млрд;


( Читать дальше )

Группа «ММК» входит в число эффективных производителей металлопродукции. Особенности конфигурации бизнеса ММК — ориентация на внутренний рынок, меньшая интеграция в сырье, взвешенная дивидендная и инвестиционная политика, которые отражались в дисконте при оценке компании относительно конкурентов, превращаются в преимущество в рамках параметров реформы налогообложения в отрасли, озвученных правительством. Высокая дивидендная доходность акций и перспектива их возврата в состав MSCI Russia остаются ключевыми факторами роста.

После пересмотра мы повышаем целевую цену акций ПАО «ММК» на 12 мес. до 95,41 руб., сохраняем по ним рекомендацию «Покупать».

ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» — один из крупнейших мировых производителей стали, входит в тройку лидеров среди предприятий черной металлургии России с долей около 17% выпуска стали в стране.


( Читать дальше )

Как сообщают СМИ, «Роснефть» может получить право экспорта газа в Европу в качестве эксперимента. Для России это может быть позитивно по двум причинам. Во-первых, «Роснефть» поможет обойти ограничение по загрузке СП-2 и газопроводов на территории Германии только на 50%. Во-вторых, предложение нефтяника включает в себя привязку НДПИ по добыче природного газа к спотовым ценам. В период высоких цен это, по словам «Коммерсанта», могло бы дополнительно приносить бюджету 60 млрд руб. в год. Однако отметим, что в периоды низких цен (как в 2020 году) такая формула может быть невыгодна для правительства. Проигравшим в этой ситуации, конечно, выглядит «Газпром». Такое решение создаст прецедент о нарушении его монополии в трубопроводном экспорте и может снизить долю газового гиганта на европейском рынке.

Для самой «Роснефти» разрешение на экспорт газа, если оно всё-таки будет получено, выглядит умеренно позитивно. Ещё в 2017 году компания подписала меморандум со своим акционером BP о поставках 10 млрд кубометров газа в Европу, в связи с чем проблем с реализацией не будет. Если брать текущие аномально высокие цены на газ, то от поставок 10 млрд кубометров газа «Роснефть» может получать $9 млрд выручки ежегодно – существенное значение. Для сравнения: в «доковидный» 2019 год выручка «Роснефти» составила 8,7 трлн руб. Однако на более длинном горизонте цены на газ, вероятно, скорректируются ближе к отметке $250 за тыс. кубометров, и тогда выручка «Роснефти» от экспорта газа будет составлять лишь $2,5 млрд, что уже не так много в масштабах компании, хотя в будущем объём экспорта, возможно, будет увеличен. При этом поставки, вероятно, начнутся не раньше середины следующего года. Для этого необходимо запустить СП-2, получить разрешение от правительства и нарастить добычу.

( Читать дальше )

Инвестиционная идея

ПАО «Ростелеком» — крупнейшая российская компания сектора информационных и телекоммуникационных технологий, присутствующая во всех сегментах рынка услуг связи.

Мы рекомендуем «Покупать» обыкновенные акции ПАО «Ростелеком» с целевой ценой 119,7 руб. на горизонте 12 мес., что соответствует апсайду 29%.

Компания с непреодолимым для конкурентов отрывом лидирует на рынках услуг широкополосного доступа (ШПД) и платного телевидения.

Количество абонентов мобильной связи, благодаря поглощению Tele2, составило 46,6 млн.

На горизонте 5–15 лет компания максимально выигрывает от государственного курса на построение цифровой экономики и на замещение импортных ИКТ-технологий отечественными. Стратегия компании включает как увеличение доли на быстро растущих рынках, так и прогрессивную дивидендную политику.

Делицын Леонид 
ГК «Финам»

Онлайн-бизнес Tencent сталкивается с новыми сложностями на фоне ужесточения регулирования со стороны правительства Китая. Но топ-менеджмент компании уверен, что новые меры помогут оздоровить технологическую отрасль в долгосрочной перспективе. Tencent оперирует в самых актуальных и востребованных направлениях: облачные вычисления, решения для бизнеса в сфере цифровизации, финтех и мобильные платежи. Каждое из них на горизонте 3-5 лет может вырасти в несколько раз. Конкурентами Tencent зачастую выступают небольшие компании роста и технологические стартапы, тогда как Tencent уже давно является компанией стоимости — гигантом, которого сложно столкнуть с верного курса.

Мы присваиваем рекомендацию «Покупать» по акциям Tencent Holdings c целевой ценой HKD 548,20 на сентябрь 2022 года.

Лапшина Ксения
ФГ «Финам»

Tencent Holdings — китайский инвестиционный холдинг и одна из ведущих в мире технологических компаний со штаб-квартирой в городе Шэньчжэне. Tencent оперирует в таких направлениях, как социальные сети, онлайн-игры, онлайн-развлечения и повседневные сервисы, электронные платежи, облачные сервисы, цифровые решения для бизнеса, онлайн-реклама и пр. Компания является владельцем практически всех наиболее популярных мобильных приложений на территории материкового Китая.

( Читать дальше )

«РусАгро» сообщила, что совет директоров компании принял решение увеличить минимальный порог дивидендных выплат с 25% до 50% от чистой прибыли по МСФО.

Таким образом, по нашим оценкам, дивиденд на акцию за 2 пол. 2021 г. может увеличиться до 100 руб. Дивидендная доходность оценивается около 8,5%.

Баженов Дмитрий
«КИТ Финанс Брокер»

В связи с этим, мы сохраняем рекомендацию покупать акции РусАгро и целевой ориентир 1300 руб.