Компания вчера опубликовала сильные финансовые результаты за 2023 г. по МСФО. Несмотря на это акции Башнефти упали более чем на 5% на отчёте и продолжили снижение сегодня вместе с рынком.
Что с финансовыми результатами?
Башнефть не предоставила подробную отчётность и данные за 2022 г. для сравнения. На фоне высоких цен на нефть и девальвации рубля, выручка достигла рекордных 1,03 трлн руб.
Чистая прибыль за 2022 г. считаем на основе выплаченных дивидендов, по аналогии с НОВАТЭКом. В результате, чистая прибыль Башнефти за 2023 г. выросла на 25% по сравнению с предыдущим – до 178,88 млрд руб. и превзошла рекордный 2018 г.
Сколько дивидендов получит инвестор?
Несмотря на то, что Башнефть является государственной компанией, направляет на дивиденды 25% от чистой̆ прибыли по МСФО. Таким образом, компания может выплатить 251,8 руб. – это совпало с нашим ожиданиями. Текущая дивидендная доходность по привилегированным акциям составляет около 12,31%.
Мнение
Башнефть отчиталась за 4-й квартал, акция была очень популярна у физиков с целью “разгона” в виде высокого дивиденда в 300+ рублей за 2023 год
Ни разгон, ни дивиденд не оправдался, отчетность за 4-й квартал многих удивила.
За 4-й квартал заработали всего 26 млрд рублей (ВНИМАНИЕ: возможно в Газпромнефти, Татнефти и других популярных “дивидендных” бумагах будет похожая история)
В годовом масштабе все равно выглядит неплохо, компания отлично прибавила и побила рекорд по прибыли за все время
Выручка впервые превысила 1 трлн рублей
В таких случаях отчет ищу сайте агентства «Интерфакс» — Центр раскрытия информации e-disclosure.
Отчет объемный, перегружать информацией не буду. Только самое нужное и полезное.
➡️ Выручка +12% г/г
➡️ EBITDA +5,7% г/г
➡️ Чистая прибыль +3,6% г/г (22 млрд рублей)
Сразу смотрю капитализацию компании.
➡️ Юнипро - капитализация 141,2 млрд рублей при цене акций 2,24 рубля
И считаю потенциальную годовую доходность.
(22:141,2) * 100% = 15,5 % чуть ниже ключевой ставки, можно сказать на уровне КС, что неплохо.
➡️ Рентабельность на уровне 20%.
Завод, где я работаю😉Выручка неплохо выросла.
На рост выручки сказались следующие факторы:
Раскрытие информации ограниченное, но мы предполагаем, что могли сильно вырасти процентные расходы и расходы по курсовым разницам, что и повлияло на снижение финпоказателя. Теоретически компания может пойти на увеличение payout, который довольно низкий, что повысит привлекательность бумаг, но вряд ли в обозримом будущем он увеличится до 50%.«Промсвязьбанк»