отчеты МСФО

27 ноября 2025 года. ПАО Группа Астра (далее группа или компания, MOEX: ASTR), один из лидеров российского IT-рынка и ведущий производитель инфраструктурного программного обеспечения (ПО), объявляет неаудированные финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2025 года.

Ключевые операционные и финансовые показатели

• Отгрузки за 9 месяцев 2025 года составили 9,7 млрд рублей — показатель сохраняется на уровне аналогичного периода прошлого года. Сейчас на него продолжает оказывать давление сохраняющаяся жесткая денежно-кредитная политика, а также высокая экономическая и геополитическая неопределенность.

• Выручка увеличилась на 22% год к году и составила 10,4 млрд рублей. Рост показателя обеспечили повышение поступлений от продаж флагманской операционной системы (ОС) Astra Linux и сопровождения продуктов, а также признание доходов от раннее осуществленных отгрузок.

Всех приветствую! Короткий комментарий по результатам Вуш за 9 месяцев 2025г.

Компания месяц назад публиковала операционные результаты за 3-й квартал и 9М, поэтому ожидались провальные результаты по выручке, EBITDA, чистой прибыли и свободному денежному потоку. Ожидания подтвердились:

• Выручка за 9 месяцев 2025 года составила 10,76 млрд рублей, против 12,5 млрд рублей за 9М24 (- 14% г/г)
• Выручка в России и СНГ составила 9,47 млрд рублей, против 11,98 млрд годом ранее (-21% г/г)
• OIBDA снизилась до 3,7 млрд рублей, против 6,5 млрд годом ранее (-43% г/г)
• Убыток -1,1 млрд рублей, против 2,9 млрд рублей прибыли годом ранее

На уровне свободного денежного потока отрицательный результат из-за снижения операционного потока и роста процентных расходов. Компания немного сократила капитальные расходы, но они все ещё отнимают значительную часть OCF. Акционерный свободный денежный поток (с корректировкой на рост финансовых вложений) ушел в отрицательную зону: -1,1 млрд рублей, против +1,6 млрд рублей годом ранее.

Сжигание кэша на операционной деятельности транслируется в рост чистого долга. С начала года чистый долг (с учетом фин вложений) вырос на 1,3 млрд рублей до 10,3 млрд. Чистый долг без учета финансовых вложений увеличился до 12,5 млрд рублей.

Компания Whoosh, занимающаяся краткосрочной арендой электросамокатов, была главным первопроходцем на этом рынке. Во многом именно она сформировала привычку у жителей крупных городов перемещаться по улицам на самокатах. Во многих случаях это действительно удобно. Особенно в час пик когда такси стоит дорого, а метро и наземный общественный транспорт переполнены.

Но, в отличие от «Юрента» (МТС) и «Яндекса», ВУШ не имеет за собой крупную материнскую компанию, которая могла бы поддержать в сложный период. А такой наступил во второй половине 2024 года. Чтобы выдерживать конкуренцию, ВУШу приходилось ускоренно наращивать флот и привлекать новые займы. Но одно дело кредитоваться и размещать облигации под 10-12%, другое — под нынешние и прошлогодние ставки. По итогам 9 месяцев 2025 года чистые финансовые расходы составили 1,9 млрд рублей, что на 73,4% выше, чем годом ранее.

Переоценил ВУШ и емкость российского рынка. Компания постоянно заявляла о потенциале в городах с населением больше 100 тыс. человек. По факту основная часть поездок и выручка все равно формируется в 10-12 крупных городах. Расставлять самокаты в условном Томске (где я был) особого смысла не вижу. В результате нарастили флот до 245 тыс. единиц, но ожидаемой отдачи не последовало.

📌 После отчёта Черкизово за 9 месяцев 2025 года акции выросли на 8,5%. Что так обрадовало инвесторов, и появилась ли идея в акциях компании?

1️⃣ ТЕМПЫ РОСТА:

• Выручка Черкизово продолжает расти вслед за инфляцией уже более 12 лет. За 9 месяцев рост выручки составил +11,2% год к году до 210,7 млрд рублей. По итогам всего года должны выйти на выручку 289,9 млрд рублей (+11,8% по сравнению с 2024 годом). Динамика выручки на красном графике.

• Формально чистая прибыль за 3 квартал выросла в 2,6 раза до 16,7 млрд рублей, но если не учитывать переоценку биологических активов – получим рост на 24% до 8,9 млрд рублей. Из-за слабого 1 полугодия прибыль за 9 месяцев упала на 39,3% до 10,3 млрд рублей. За весь год должны заработать около 14,5 млрд рублей (–28,9% год к году). Динамика прибыли на зелёном графике.

• Сейчас главная проблема Черкизово – продолжающийся рост чистых процентных расходов. За 9 месяцев они составили 15,3 млрд рублей, что уже больше показателя за весь 2024 год в 1,4 раза. Динамика расходов на сером графике.

 Группа компаний «Кириллица» (включает «Оил Ресурс», «Землица» и др) подвела итоги третьего квартала 2025 года по МСФО:

• Выручка за 9 мес. 2025 года составила 31,2 млрд руб. | + 66% г/г

• Чистая прибыль: 1,2 млрд руб. | х9,3 г/г

• EBITDA: 2,6 млрд руб. | х6,6 г/г

• Поставки зерновой и нефтяной продукции превысили 620 тыс. тонн (+82% г/г)

Генеральный директор АО «Кириллица» Семён Гарагуль:

«Мы практически в два раза увеличили объемы отгрузок нефти и нефтепродуктов в отчетном периоде, что наряду с развитием собственных логистических мощностей и расширением географического присутствия позволило компании значительно нарастить выручку.

Прибыльность группы также кратно выросла благодаря диверсификации нашей бизнес-модели на фоне позитивной динамики цен на углеводороды и другие сырьевые товары.

Мы остаемся устойчивым, вертикально-интегрированным бизнесом с умеренной долговой нагрузкой и большими перспективами роста и нацелены на активное внедрение передовых ноу-хау в нефтедобыче».

⏩ Количество активных пользователей экосистемы Т-Технологий увеличилось на 8% г/г до 34,1 млн 

⏩ Чистая прибыль Т-Банка по РСБУ за 10 месяцев 2025 года составила 67,6 млрд рублей (+34% г/г)

⏩ Операционная чистая прибыль Т-Технологий по МСФО за январь-сентябрь 2025 года превысила 120 млрд рублей (+43% г/г)

❕ Консолидированная отчетность Группы по МСФО за IV квартал и весь 2025 г. будет раскрыта в марте 2026 г.

Что также интересно:

⏩ Общий объем покупок клиентов Т за январь-октябрь 2025 г. вырос на 13% год к году и составил 8,1 трлн руб.

⏩ Кредитный портфель превысил 3,1 трлн руб., увеличившись более чем на 3% за месяц и почти на 20% с начала года

⏩ Объем средств клиентов и активов под управлением на счетах клиентов вырос почти на 3% за месяц и на 15% с начала года, достигнув 6,2 трлн руб.

Т-Технологии продолжают как экстенсивное, так и интенсивное развитие экосистемы. Собственно это то, чего ожидает инвестор, когда вкладывает свои деньги в бизнес.

Одна из самых качественных инвестидей на нашем рынке.

Отчет Мосбиржи по МСФО за 3кв 2025г: 

• ⏩ Чистая прибыль снизилась на 25% г/г до 17,25 млрд руб
• ⏩ Операционные расходы в третьем квартале 2025 года сократились на 1,2%, в основном благодаря сокращению расходов на персонал (численность персонала выросла на 23,6%. Расходы на рекламу и маркетинг выросли на 53,4%)
• ⏩ Комиссионные доходы на рынке акций выросли на 0,5% на фоне увеличения объемов биржевых торгов на 0,9%
• ⏩ Комиссионные доходы на рынке облигаций выросли на 90,2% благодаря увеличению объемов торгов (без учета однодневных облигаций) на 75,6% на фоне роста активности как на первичном, так и вторичном рынках. 
• ⏩ Комиссионные доходы денежного рынка выросли на 28,2%, а объемы торгов увеличились на 26,2%. 
• ⏩ Комиссионные доходы срочного рынка выросли на 41,5%, а объемы торгов увеличились на 39,3%. 
• ⏩ Комиссионный доход от расчетно-депозитарных услуг увеличился на 9,4%.

Отчет вышел лучше ожиданий, поскольку ожидалось сокращение чистой прибыли на 30-35%. По мультипликаторам Мосбиржа торгуется на справедливых уровнях при P/E = 5,81x, P/S = 2,94x, EV/EBITDA = 4,35x. 

Российский фондовый рынок к середине сессии оставался в коррекционном минусе, не получив новых обнадеживающих геополитических сигналов. Индекс Мосбиржи к 14:20 мск упал на 0,65%, до 2668,33 п.

Мосбиржа в среду представила финансовые результаты за 3-й квартал текущего года по МСФО:

⚡Чистая прибыль сократилась на 25% г/г, до 17,3 млрд руб.
⚡EBITDA упала на 14,3%, до 25,3 млрд руб.
⚡Комиссионные доходы выросли на 30,8% г/г
⚡Чистый процентный доход снизился на 44,3% г/г.

✅ Результаты в целом скорее можно назвать нейтральными, и на данный момент отчетность позволяет ожидать новых дивидендов по итогам 2025 года.